#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Xác suất tăng lãi suất tháng 10 lao dốc từ 51% xuống 19% chỉ trong một tuần, nhưng biên bản của chính Fed lại chỉ về hướng khác 🦖
⚡ 有大动静群里说
Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed được công bố ngày 7 tháng 10 đã phơi bày bất đồng trên thị trường. Trong số 18 quan chức đưa ra dự báo kinh tế, có 16 người cho rằng từ nay đến cuối năm vẫn cần tăng lãi suất thêm một lần nữa. Nói cách khác, cú tăng lãi suất ngày 16 tháng 9 không phải là lần cuối cùng trong chu kỳ này.
Nhưng toàn bộ văn bản không nói rõ dù chỉ một chữ rằng cú tăng thứ hai sẽ diễn ra tại cuộc họp ngày 28 tháng 10 hay cuộc họp ngày 9 tháng 12 📅
Trước tiên, hãy cùng điểm lại bối cảnh. Ngày 16 tháng 9, Fed nâng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản, lên mức 3,75%–4,00%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023 và được thông qua nhất trí. Nguyên văn biên bản viết: đa số người tham dự cho rằng có thể sẽ thích hợp nếu nâng lãi suất thêm một nấc trước cuối năm. Chủ tịch Warsh mô tả động thái này trong buổi họp báo là rút đi một liều nới lỏng. Từ khi nhậm chức vào tháng 5 đến nay, ông vẫn chưa trình dự báo của riêng mình.
Vấn đề nằm ở đây: lời lẽ rất dứt khoát, nhưng lại chẳng đưa ra thời điểm nào. Các quan chức nhấn mạnh rằng mỗi cuộc họp đều được tiến hành với tinh thần cởi mở, và quyết định sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Nói cách khác, chuyện có tăng lãi suất hay không đã không còn là vấn đề; vấn đề là tăng khi nào ⚖️
Vậy tại sao thị trường không tin? Vì dữ liệu trong tuần qua đã thay đổi. Chỉ số PCE lõi tháng 8, thước đo Fed quan tâm nhất, ở mức 3,0%, còn chỉ số chung là 3,4%. Dù vẫn còn cách xa mục tiêu 2%, các con số này thấp hơn đáng kể so với dự đoán. Trong vòng một tuần, mức định giá của giới giao dịch về khả năng tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm từ 51% xuống còn 19% — một cú đảo chiều rất mạnh.
Góc nhìn trái với số đông mà tôi thấy nằm ở đây: nhiều người cho rằng khả năng cao Fed sẽ không hành động trong tháng 10, rồi kết luận luôn rằng chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc. Nhưng thực ra, biên bản đang nói điều ngược lại. Chu kỳ chưa kết thúc, chỉ là cú tăng này được dời lại. Biến số thực sự không phải là con số lạm phát, mà là thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2002. Có thể nói, thị trường trái phiếu đã thắt chặt các điều kiện tài chính thay cho Fed từ trước, và điều đó lại cho Fed lý do để tạm thời án binh bất động.
Đối với thị trường tiền mã hóa, lộ trình lãi suất gần như là công tắc thanh khoản. Bitcoin hiện ở mức 83.395 USD, giảm 2,5% trong 24 giờ; Ethereum ở mức 2.562 USD, giảm 4,7%. Kỳ vọng lãi suất đạt đỉnh càng rõ ràng thì mức định giá bị đè nén suốt một năm càng có lý do để thở phào. Nhưng chỉ cần cú tăng lãi suất tháng 12 vẫn còn được đặt lên bàn cân, đà phục hồi sẽ luôn như bị ngăn cách bởi một lớp kính.
Nhận định của tôi là Fed nhiều khả năng sẽ tạm dừng trong tháng 10, nhưng đó không phải điểm kết thúc. Tháng 12 mới là cửa ải thực sự của chu kỳ này 💥
Bạn nghĩ Fed sẽ tạm dừng trước trong tháng 10, hay sẽ bù cú tăng lãi suất vào tháng 12? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream
Mỗi ngày, tôi sẽ cùng bạn theo dõi các chủ đề nóng xoay quanh những cuộc họp chính sách của Fed. Không chỉ xem tin tức đang diễn ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀
Xác suất tăng lãi suất tháng 10 lao dốc từ 51% xuống 19% chỉ trong một tuần, nhưng biên bản của chính Fed lại chỉ về hướng khác 🦖
⚡ 有大动静群里说
Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed được công bố ngày 7 tháng 10 đã phơi bày bất đồng trên thị trường. Trong số 18 quan chức đưa ra dự báo kinh tế, có 16 người cho rằng từ nay đến cuối năm vẫn cần tăng lãi suất thêm một lần nữa. Nói cách khác, cú tăng lãi suất ngày 16 tháng 9 không phải là lần cuối cùng trong chu kỳ này.
Nhưng toàn bộ văn bản không nói rõ dù chỉ một chữ rằng cú tăng thứ hai sẽ diễn ra tại cuộc họp ngày 28 tháng 10 hay cuộc họp ngày 9 tháng 12 📅
Trước tiên, hãy cùng điểm lại bối cảnh. Ngày 16 tháng 9, Fed nâng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản, lên mức 3,75%–4,00%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023 và được thông qua nhất trí. Nguyên văn biên bản viết: đa số người tham dự cho rằng có thể sẽ thích hợp nếu nâng lãi suất thêm một nấc trước cuối năm. Chủ tịch Warsh mô tả động thái này trong buổi họp báo là rút đi một liều nới lỏng. Từ khi nhậm chức vào tháng 5 đến nay, ông vẫn chưa trình dự báo của riêng mình.
Vấn đề nằm ở đây: lời lẽ rất dứt khoát, nhưng lại chẳng đưa ra thời điểm nào. Các quan chức nhấn mạnh rằng mỗi cuộc họp đều được tiến hành với tinh thần cởi mở, và quyết định sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Nói cách khác, chuyện có tăng lãi suất hay không đã không còn là vấn đề; vấn đề là tăng khi nào ⚖️
Vậy tại sao thị trường không tin? Vì dữ liệu trong tuần qua đã thay đổi. Chỉ số PCE lõi tháng 8, thước đo Fed quan tâm nhất, ở mức 3,0%, còn chỉ số chung là 3,4%. Dù vẫn còn cách xa mục tiêu 2%, các con số này thấp hơn đáng kể so với dự đoán. Trong vòng một tuần, mức định giá của giới giao dịch về khả năng tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm từ 51% xuống còn 19% — một cú đảo chiều rất mạnh.
Góc nhìn trái với số đông mà tôi thấy nằm ở đây: nhiều người cho rằng khả năng cao Fed sẽ không hành động trong tháng 10, rồi kết luận luôn rằng chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc. Nhưng thực ra, biên bản đang nói điều ngược lại. Chu kỳ chưa kết thúc, chỉ là cú tăng này được dời lại. Biến số thực sự không phải là con số lạm phát, mà là thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2002. Có thể nói, thị trường trái phiếu đã thắt chặt các điều kiện tài chính thay cho Fed từ trước, và điều đó lại cho Fed lý do để tạm thời án binh bất động.
Đối với thị trường tiền mã hóa, lộ trình lãi suất gần như là công tắc thanh khoản. Bitcoin hiện ở mức 83.395 USD, giảm 2,5% trong 24 giờ; Ethereum ở mức 2.562 USD, giảm 4,7%. Kỳ vọng lãi suất đạt đỉnh càng rõ ràng thì mức định giá bị đè nén suốt một năm càng có lý do để thở phào. Nhưng chỉ cần cú tăng lãi suất tháng 12 vẫn còn được đặt lên bàn cân, đà phục hồi sẽ luôn như bị ngăn cách bởi một lớp kính.
Nhận định của tôi là Fed nhiều khả năng sẽ tạm dừng trong tháng 10, nhưng đó không phải điểm kết thúc. Tháng 12 mới là cửa ải thực sự của chu kỳ này 💥
Bạn nghĩ Fed sẽ tạm dừng trước trong tháng 10, hay sẽ bù cú tăng lãi suất vào tháng 12? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream
Mỗi ngày, tôi sẽ cùng bạn theo dõi các chủ đề nóng xoay quanh những cuộc họp chính sách của Fed. Không chỉ xem tin tức đang diễn ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀
