Câu hỏi lớn: Liệu Warsh có để thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ sụp đổ?

Trình tự rất quan trọng. Căng thẳng trên thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ xuất hiện *trước tiên* — trước khi các điều kiện tài chính thắt chặt thực sự tác động đến doanh nghiệp và người tiêu dùng. Chúng ta từng chứng kiến kịch bản này rồi.

Vậy nếu các phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc bắt đầu thất bại hoặc thanh khoản cạn kiệt, liệu Warsh có can thiệp bằng cách bơm thanh khoản USD như Powell và Yellen từng làm để "duy trì hoạt động của thị trường"? Hay ông sẽ giữ vững lập trường?

Đây mới là phép thử chính sách thực sự. Tình trạng rối loạn trên thị trường trái phiếu Kho bạc buộc Fed phải hành động nhanh hơn bất cứ điều gì khác. Hãy theo dõi xem "hoạt động của thị trường" sẽ nhanh chóng trở thành cái cớ để bơm thanh khoản trở lại như thế nào.