Theo tin từ BlockBeats ngày 5 tháng 10, số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 9 chỉ tăng 29.000, thấp hơn nhiều so với mức 90.000 mà thị trường dự báo; tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, trong khi tổng số việc làm mới của tháng 7 và tháng 8 bị điều chỉnh giảm 60.000, khiến mức tăng bình quân ba tháng giảm xuống còn khoảng 50.000. Thu nhập bình quân theo giờ chỉ tăng 0,1% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy đà tuyển dụng và áp lực tiền lương cùng chậm lại. Dù số liệu tháng 9 có thể bị ảnh hưởng bởi điều chỉnh mùa vụ và các yếu tố lịch, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp và doanh nghiệp chưa cắt giảm nhân sự đáng kể, mô hình “tuyển dụng thấp, sa thải thấp” cho thấy doanh nghiệp có xu hướng giữ chân nhân viên hiện tại thay vì tích cực mở rộng lực lượng lao động. Sức chống chịu của thị trường lao động đang chuyển từ được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh sang được duy trì nhờ lực lượng lao động hiện có.

Sau khi số liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố, thị trường nhanh chóng hạ kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10; trọng tâm chính sách tiếp tục chuyển từ câu hỏi “tháng 10 có tăng lãi suất hay không” sang “cuối năm còn cần tăng lãi suất hay không”. Điều này càng làm tăng tầm quan trọng của biên bản cuộc họp FOMC sắp được công bố, chỉ số ISM dịch vụ và các dữ liệu lạm phát tiếp theo. Nếu thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt, Fed sẽ có thêm dư địa chờ đợi, nhưng giá dịch vụ và chi phí năng lượng vẫn có thể hạn chế mức độ điều chỉnh chính sách. Đáng chú ý, G7 tuyên bố sẽ giải phóng tối đa 100 triệu thùng dầu thô và diesel từ kho dự trữ trong bốn tháng tới; Mỹ cũng từ bỏ lệnh cấm xuất khẩu diesel. Những động thái này có thể giúp giảm nhẹ cú sốc nguồn cung năng lượng trong ngắn hạn, nhưng không làm thay đổi thực tế cơ bản rằng nguồn cung từ Trung Đông và Nga vẫn bị gián đoạn.

Vì vậy, điều thực sự đáng chú ý lúc này không phải là một con số việc làm phi nông nghiệp riêng lẻ, mà là liệu “thị trường lao động hạ nhiệt” có đi cùng chiều với “lạm phát hạ nhiệt” hay không. Nếu cả hai diễn biến đồng thời, nhu cầu tăng lãi suất thêm của Fed sẽ giảm; ngược lại, nếu giá năng lượng và dịch vụ lại đẩy lạm phát lên cao, chính sách vẫn có thể duy trì tính thắt chặt, ngay cả khi thị trường lao động suy yếu. Trong quý IV, sự giằng co giữa kỳ vọng lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài và giá năng lượng sẽ trở thành những biến số quan trọng ảnh hưởng đến định giá USD, cổ phiếu và tài sản tiền mã hóa.