Lãi suất terbuka (open interest) của XRP trên Binance đang ở mức 516,6M, tăng từ đáy năm 2026 gần 350 đến 400M, nhưng vẫn chỉ là một phần nhỏ so với thời điểm nó bắt đầu biểu đồ này, cao hơn 1,3B vào tháng 10 năm ngoái. Giá đã phục hồi lên 1,48 USD từ mức thấp hồi tháng 2 gần 1 USD; còn việc phục hồi của open interest thì chưa tương xứng về quy mô.

Hai chuỗi dữ liệu nhìn chung đã chuyển động cùng nhau trong suốt khung thời gian này. Sự sụt giảm mạnh nhất của open interest xảy ra gần như ngay lập tức, giảm từ 1,3B xuống vùng 500 đến 600M trong những tuần đầu được thể hiện, đồng thời với việc giá trượt từ gần 3 USD xuống khoảng 2,20 USD. Cả hai tiếp tục đi xuống trong suốt tháng 2 đầy biến động, open interest giảm xuống mức thấp của chu kỳ gần 350 đến 400M khi giá giảm mạnh về khoảng 1,50 USD. Từ tháng 3 đến tháng 7, cả hai dao động ngang trong một biên hẹp, open interest chủ yếu quanh 400 đến 700M, giá từ 1 đến 1,75 USD, không có xu hướng đi rõ ràng theo một hướng nào trong bất kỳ chuỗi nào.

Bước chuyển gần đây nhất là nơi câu chuyện trở nên thú vị. Từ cuối tháng 8 đến tháng 9, cả hai đường đều bật tăng cùng lúc: lãi suất mở nhảy từ khoảng 400 triệu lên trên 700 triệu, trong khi giá leo từ gần 1 USD lên vùng 1,25 đến 1,30 USD, trước khi cả hai cùng rút lui. Một sự phục hồi thực sự đồng thời về vị thế và giá—không phải giá di chuyển độc lập với mức độ đòn bẩy.

Điểm nổi bật là khoảng trống vẫn còn đó. Giá ở mức 1,48 USD thể hiện một sự phục hồi thực sự so với mức thấp của chính nó, nhưng số lượng lãi suất mở (open interest) ở 516,6 triệu vẫn còn thấp hơn đáng kể cả điểm khởi đầu vào tháng 10 năm 2025 và đỉnh gần đây của tháng 9—vượt trên 700 triệu. Sự bất đối xứng này gợi ý rằng vị thế có đòn bẩy chưa hoàn toàn quay trở lại quy mô mà chỉ riêng diễn biến giá có thể cho là như vậy.

Nhận định thẳng của tôi: lãi suất mở và giá đã thực sự có tương quan với nhau trong suốt thời gian qua, khiến khoảng chênh hiện tại có ý nghĩa hơn là chỉ là nhiễu. Giá phục hồi nhanh hơn so với lãi suất mở thường là dấu hiệu cho thấy thị trường ít dùng đòn bẩy hơn và thận trọng hơn so với một năm trước.

Điều tôi đang theo dõi: liệu lãi suất mở có tiếp tục tăng trở lại hướng gần đỉnh tháng 9 gần đây hay không, hoặc đợt sụt giảm hiện tại của cả hai chuỗi còn kéo dài thêm.

Được viết bởi R3N