Số lượng công ty niêm yết tại Anh đã giảm từ hơn 1.800 vào năm 2008 xuống nay chỉ còn khoảng 1.000—thực ra đây là một chuyện khá thú vị.
Về bản chất, đó là sự “bóp nghẹt” kép: một mặt là các công ty Anh có định giá lâu nay khá thấp liên tục bị các quỹ tư nhân hoặc vốn nước ngoài mua lại để rút khỏi sàn; mặt khác là thị trường IPO gần như tê liệt, dòng “máu mới” căn bản không thể bù đắp.
Hiện tượng “phi cổ phần hóa” (de-equitization) này ở các thị trường trưởng thành không phải là hiếm, nhưng tốc độ và tính bền bỉ ở Anh thì quả thật khá mạnh. Đằng sau là sự thay đổi sâu sắc trong logic phân bổ vốn—nguồn tiền toàn cầu có xu hướng thích đi vào cổ phiếu công nghệ của Mỹ, các hạng mục tăng trưởng cao ở thị trường mới nổi, hoặc thậm chí “tư nhân hóa” để nắm trong tay rồi từ từ khai thác.
Sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Anh đối với nhà đầu tư toàn cầu đang suy giảm là điều có thật; điều này không chỉ là vấn đề định giá, mà còn là kết quả tổng hợp của thanh khoản, kỳ vọng tăng trưởng và môi trường chính sách. Dù vị thế của Khu tài chính London vẫn còn đó, nhưng sức sống của thị trường thứ cấp rõ ràng không còn như trước.
Xu hướng này trong ngắn hạn khó có thể đảo ngược, trừ khi có kích thích chính sách lớn hoặc những cải cách mang tính cấu trúc đối với thị trường. Với chúng tôi, việc quan sát sự thu hẹp của thị trường vốn theo chu kỳ dài như vậy, thực chất cũng là đang nhìn thấy sự thay đổi thật sự về dòng chảy vốn toàn cầu và xu hướng phân bổ của nó.
Về bản chất, đó là sự “bóp nghẹt” kép: một mặt là các công ty Anh có định giá lâu nay khá thấp liên tục bị các quỹ tư nhân hoặc vốn nước ngoài mua lại để rút khỏi sàn; mặt khác là thị trường IPO gần như tê liệt, dòng “máu mới” căn bản không thể bù đắp.
Hiện tượng “phi cổ phần hóa” (de-equitization) này ở các thị trường trưởng thành không phải là hiếm, nhưng tốc độ và tính bền bỉ ở Anh thì quả thật khá mạnh. Đằng sau là sự thay đổi sâu sắc trong logic phân bổ vốn—nguồn tiền toàn cầu có xu hướng thích đi vào cổ phiếu công nghệ của Mỹ, các hạng mục tăng trưởng cao ở thị trường mới nổi, hoặc thậm chí “tư nhân hóa” để nắm trong tay rồi từ từ khai thác.
Sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Anh đối với nhà đầu tư toàn cầu đang suy giảm là điều có thật; điều này không chỉ là vấn đề định giá, mà còn là kết quả tổng hợp của thanh khoản, kỳ vọng tăng trưởng và môi trường chính sách. Dù vị thế của Khu tài chính London vẫn còn đó, nhưng sức sống của thị trường thứ cấp rõ ràng không còn như trước.
Xu hướng này trong ngắn hạn khó có thể đảo ngược, trừ khi có kích thích chính sách lớn hoặc những cải cách mang tính cấu trúc đối với thị trường. Với chúng tôi, việc quan sát sự thu hẹp của thị trường vốn theo chu kỳ dài như vậy, thực chất cũng là đang nhìn thấy sự thay đổi thật sự về dòng chảy vốn toàn cầu và xu hướng phân bổ của nó.