Tôi cứ quay lại với Ethereum vì cấu trúc đang bắt đầu trông có vẻ thú vị trở lại.
ETH đã kết thúc Q3 với mức tăng hơn 70%, trong khi Bitcoin tăng hơn 40%. Đây là một sự chênh lệch rất lớn trong cùng một quý, và điều đó cho tôi thấy thị trường đã bắt đầu xoay vòng vượt khỏi BTC trước khi tháng 10 thậm chí bắt đầu.
Nhưng tôi không muốn mắc sai lầm crypto thường thấy, vẽ hai đường trên biểu đồ và gọi nước đi tiếp theo là chắc chắn.
Tỷ lệ ETH/BTC là phần mà tôi quan tâm nhất. Nó đã tăng vọt qua tháng 9 và đạt mức cao nhất trong bảy tháng, nhưng kể từ đó đã hạ nhiệt trở lại quanh 0.032. Dữ liệu kỹ thuật hiện tại còn lẫn lộn hơn nhiều so với câu chuyện bứt phá “sạch sẽ” mà bạn thấy trên mạng xã hội.
Điều đó thực sự khiến tôi thấy vấn đề này thú vị hơn.
Ethereum không cần phải bùng nổ ngay lập tức. Tôi muốn xem liệu nó có thể tiếp tục giữ vững vùng cao hơn trong khi Bitcoin vẫn mạnh hay không. Nếu BTC tiếp tục leo lên và ETH bắt đầu vượt trội cùng lúc, đó là lúc tôi sẽ cân nhắc nghiêm túc hơn nhiều câu chuyện xoay vòng.
Còn một chi tiết nữa mà tôi không muốn bỏ qua: nhu cầu ETF.
Các ETF Ethereum đã thu hút hàng trăm triệu đô la trong giai đoạn mạnh nhất của tháng 9, trong đó có một ngày ghi nhận dòng vào 270 triệu đô la vào ngày 21/9. Nhưng bức tranh dòng tiền đã hạ nhiệt. Các ETF Ethereum ghi nhận khoảng 118 triệu đô la dòng ròng chảy ra trong tuần kết thúc vào ngày 2/10, trong khi các ETF Bitcoin vẫn công bố dòng vào tạm thời.
Vì vậy, ngay lúc này, tôi thấy một thị trường đang tạo cơ hội cho ETH, chứ không phải một thị trường đã xác nhận xong một đợt tăng của altcoin do ETH dẫn dắt.
Dữ liệu tháng 10 cũng đáng chú ý. Lợi suất lịch sử của tháng 10 đối với Ethereum trung bình khoảng +4,8%, với tám tháng 10 tăng và bốn tháng 10 giảm trong lịch sử dữ liệu sẵn có. Tháng 10/2026 đã bắt đầu hơi tích cực, nhưng vẫn còn quá sớm để biến tính mùa vụ thành luận điểm.
Và Bitcoin vẫn là con voi trong phòng.
BTC đang ở quanh mức 84,5K đô la sau khi vừa chạm lên trên 87K đô la trong thời gian ngắn, trong khi ETH ở khoảng 2,7K đô la. Bitcoin cũng ghi nhận nhu cầu ETF được kích hoạt trở lại vào đầu tháng 10, nên tôi chưa nghĩ rằng ETH có thể tách hoàn toàn khỏi BTC ngay bây giờ.
Quan điểm của tôi khá đơn giản.
Tôi không cần ETH phải lặp lại một cách hoàn hảo chu kỳ 2018, 2021 hay bất kỳ chu kỳ nào khác. Thị trường hiếm khi sao chép y nguyên lịch sử. Điều tôi muốn thấy là ETH giữ vững vùng gần đây, ETH/BTC tạo đáy cao hơn, và nhu cầu ETF quay trở lại sau đợt dòng tiền rút ra gần đây.
Nếu điều đó xảy ra trong khi Bitcoin vẫn nằm trên mốc đáy của vùng 80K đô la, tôi nghĩ cuộc trò chuyện xung quanh Ethereum sẽ thay đổi khá nhanh.
Tạm thời, tôi không đuổi theo dự đoán. Tôi đang theo dõi sức mạnh tương đối. Đó mới là tín hiệu thực sự.