Top 25 stablecoin ổn định nhất toàn cầu, EU chỉ công nhận 3 cái 🦖
⚡ 有大动静群里说
Circle hôm thứ Năm đã nộp lên Ủy ban châu Âu bản ý kiến tái thẩm đối với MiCA (Luật quản lý thị trường tài sản mã hóa): các quy định hiện hành có thể khống chế được nhiều bên phát hành, nhưng gần như không “khóa” được nhóm stablecoin lớn nhất trên thế giới. Trong số 25 stablecoin có vốn hóa lớn nhất toàn cầu, chỉ có 3 loại thực sự được MiCA công nhận.
Circle nói thẳng luôn: đây không phải là quản lý hiệu quả, mà là chặn các “người chơi” lớn ở bên ngoài. Nó phát hành stablecoin gắn với USD là USDC và stablecoin gắn với EUR là EURC; lần này họ đại diện cho cả ngành để thương lượng với cơ quan quản lý.
Điểm cốt lõi của bất đồng nằm ở dự trữ. Hiện tại, MiCA yêu cầu tổ chức phát hành token tiền điện tử phải ít nhất 30% dự trữ được gửi vào tiền gửi ngân hàng thương mại; với các token được xác định là “quan trọng”, tỷ lệ này còn phải nâng lên 60%. Circle cho rằng cách đó lại làm gia tăng mức độ phơi bày rủi ro tín dụng đối với hệ thống ngân hàng, và họ đề xuất chuyển sang yêu cầu thanh khoản linh hoạt hơn—điểm này hiếm khi họ đứng cùng hàng với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).
Họ cũng muốn xóa hai quy định “tự giới hạn”: giới hạn tối đa 35% đối với tỷ trọng nắm giữ/tiếp xúc với một chủ quyền duy nhất, và quy định trần mức tiền gửi tại bất kỳ một ngân hàng nào. Lý do là các “ông lớn” phát hành sẽ buộc phải phân tán dự trữ sang hàng chục ngân hàng; chi phí và độ an toàn khi đó lại trở nên tệ hơn.
Một vấn đề khác là câu chuyện về danh tính/cấu trúc. Circle ủng hộ việc giữ cấu trúc “phát hành đa chủ thể”, tức là để một stablecoin lưu thông toàn cầu tồn tại đồng thời: do một đơn vị được cấp phép tại Liên minh châu Âu và cùng với chính đơn vị đó ở nước ngoài. Họ cảnh báo rằng nếu chặn đường này, hoạt động kinh doanh sẽ chỉ đơn giản chuyển thẳng ra nước ngoài.
Bối cảnh là EU đang chuẩn bị tiến hành một đợt đại tu lớn MiCA vào năm 2027, nhắm riêng vào các bên phát hành stablecoin ở nước ngoài. Mặt khác, câu chuyện này cũng phản ánh sự leo thang ngày càng gay gắt giữa Mỹ và EU về quyền lực dẫn dắt trong lĩnh vực stablecoin: các nhà phát hành của Mỹ đang hướng ra bên ngoài, và Washington ngày càng xem “stablecoin bằng USD” như một công cụ để mở rộng ảnh hưởng của đồng USD.
Quan điểm của tôi: đừng coi đây là một bản ý kiến kỹ thuật đơn thuần. Nó phơi bày một thực tế—EU muốn dùng quy định để “khóa” stablecoin gắn USD ra khỏi cửa, còn thị trường thì dùng chân để bỏ phiếu; thứ các tổ chức cần là những đồng có thể lưu thông toàn cầu. Điểm đáng chú ý thực sự không nằm ở việc 30% hay 60%, mà nằm ở đợt đại tu vào năm 2027: EU rốt cuộc có dám làm thật với các nhà phát hành ở nước ngoài hay không. Làm thật thì bảo vệ nội địa; không làm thì đồng nghĩa thừa nhận rằng quy định không thể nào chiều theo thị trường.
Bạn nghĩ EU trong đợt đại tu lần này cuối cùng sẽ “cứng” đối đầu hay sẽ thỏa hiệp? Hãy trò chuyện ở phần bình luận 👇
Bấm vào ảnh đại diện để xem phát trực tiếp.
Mỗi ngày mang bạn theo dõi các điểm nóng của tiền mã hóa—không chỉ xem tin tức xảy ra gì, mà còn giúp bạn hiểu được logic và cơ hội đằng sau 👀🚀
⚡ 有大动静群里说
Circle hôm thứ Năm đã nộp lên Ủy ban châu Âu bản ý kiến tái thẩm đối với MiCA (Luật quản lý thị trường tài sản mã hóa): các quy định hiện hành có thể khống chế được nhiều bên phát hành, nhưng gần như không “khóa” được nhóm stablecoin lớn nhất trên thế giới. Trong số 25 stablecoin có vốn hóa lớn nhất toàn cầu, chỉ có 3 loại thực sự được MiCA công nhận.
Circle nói thẳng luôn: đây không phải là quản lý hiệu quả, mà là chặn các “người chơi” lớn ở bên ngoài. Nó phát hành stablecoin gắn với USD là USDC và stablecoin gắn với EUR là EURC; lần này họ đại diện cho cả ngành để thương lượng với cơ quan quản lý.
Điểm cốt lõi của bất đồng nằm ở dự trữ. Hiện tại, MiCA yêu cầu tổ chức phát hành token tiền điện tử phải ít nhất 30% dự trữ được gửi vào tiền gửi ngân hàng thương mại; với các token được xác định là “quan trọng”, tỷ lệ này còn phải nâng lên 60%. Circle cho rằng cách đó lại làm gia tăng mức độ phơi bày rủi ro tín dụng đối với hệ thống ngân hàng, và họ đề xuất chuyển sang yêu cầu thanh khoản linh hoạt hơn—điểm này hiếm khi họ đứng cùng hàng với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).
Họ cũng muốn xóa hai quy định “tự giới hạn”: giới hạn tối đa 35% đối với tỷ trọng nắm giữ/tiếp xúc với một chủ quyền duy nhất, và quy định trần mức tiền gửi tại bất kỳ một ngân hàng nào. Lý do là các “ông lớn” phát hành sẽ buộc phải phân tán dự trữ sang hàng chục ngân hàng; chi phí và độ an toàn khi đó lại trở nên tệ hơn.
Một vấn đề khác là câu chuyện về danh tính/cấu trúc. Circle ủng hộ việc giữ cấu trúc “phát hành đa chủ thể”, tức là để một stablecoin lưu thông toàn cầu tồn tại đồng thời: do một đơn vị được cấp phép tại Liên minh châu Âu và cùng với chính đơn vị đó ở nước ngoài. Họ cảnh báo rằng nếu chặn đường này, hoạt động kinh doanh sẽ chỉ đơn giản chuyển thẳng ra nước ngoài.
Bối cảnh là EU đang chuẩn bị tiến hành một đợt đại tu lớn MiCA vào năm 2027, nhắm riêng vào các bên phát hành stablecoin ở nước ngoài. Mặt khác, câu chuyện này cũng phản ánh sự leo thang ngày càng gay gắt giữa Mỹ và EU về quyền lực dẫn dắt trong lĩnh vực stablecoin: các nhà phát hành của Mỹ đang hướng ra bên ngoài, và Washington ngày càng xem “stablecoin bằng USD” như một công cụ để mở rộng ảnh hưởng của đồng USD.
Quan điểm của tôi: đừng coi đây là một bản ý kiến kỹ thuật đơn thuần. Nó phơi bày một thực tế—EU muốn dùng quy định để “khóa” stablecoin gắn USD ra khỏi cửa, còn thị trường thì dùng chân để bỏ phiếu; thứ các tổ chức cần là những đồng có thể lưu thông toàn cầu. Điểm đáng chú ý thực sự không nằm ở việc 30% hay 60%, mà nằm ở đợt đại tu vào năm 2027: EU rốt cuộc có dám làm thật với các nhà phát hành ở nước ngoài hay không. Làm thật thì bảo vệ nội địa; không làm thì đồng nghĩa thừa nhận rằng quy định không thể nào chiều theo thị trường.
Bạn nghĩ EU trong đợt đại tu lần này cuối cùng sẽ “cứng” đối đầu hay sẽ thỏa hiệp? Hãy trò chuyện ở phần bình luận 👇
Bấm vào ảnh đại diện để xem phát trực tiếp.
Mỗi ngày mang bạn theo dõi các điểm nóng của tiền mã hóa—không chỉ xem tin tức xảy ra gì, mà còn giúp bạn hiểu được logic và cơ hội đằng sau 👀🚀
