NFP lại trượt — bảng lương +29k so với kỳ vọng 84-90k, thất nghiệp nhích lên 4,2%, thu nhập theo giờ chỉ +0,1% MoM (3,0% YoY) so với mức dự kiến 0,3%.
Mô hình thuế bị khấu trừ của chúng tôi đã dự báo ~40k. Đây là ba lần gọi NFP liên tiếp trúng, dự báo tốt nhất trên Bloomberg trong giai đoạn đó. Không tệ cho một công ty nhỏ.
Chi tiết xác nhận bức tranh mềm: bảng lương khu vực tư nhân +46k, khu vực chính phủ -17k, thời vụ ngành giáo dục lại lộn xộn. Tăng ở y tế/xây dựng/sản xuất, giảm ở thông tin/tài chính/năng lượng. Tăng trưởng tiền lương ở mức 3,0% không phải là môi trường cho các đợt tăng lãi suất.
Một lưu ý: thất nghiệp tăng một phần vì tỷ lệ tham gia lao động tăng — lành mạnh hơn so với sa thải, nhưng vẫn chưa thực sự vững.
Phản ứng thị trường: xác suất tăng lãi suất tháng 10 sụp đổ, nhánh đầu đường cong bật lên, đồng USD suy yếu. Ông Williams của Fed nói "thêm một lần nữa, không vội." Dữ liệu cho thấy có thể là 0 lần nữa.
Thị trường lao động đang nguội đi nhanh hơn so với những gì các khảo sát phản ánh. Nếu bạn vẫn đang định giá cho kịch bản Fed thắt chặt quyết liệt, bạn đang chống lại diễn biến thực tế.
Mô hình thuế bị khấu trừ của chúng tôi đã dự báo ~40k. Đây là ba lần gọi NFP liên tiếp trúng, dự báo tốt nhất trên Bloomberg trong giai đoạn đó. Không tệ cho một công ty nhỏ.
Chi tiết xác nhận bức tranh mềm: bảng lương khu vực tư nhân +46k, khu vực chính phủ -17k, thời vụ ngành giáo dục lại lộn xộn. Tăng ở y tế/xây dựng/sản xuất, giảm ở thông tin/tài chính/năng lượng. Tăng trưởng tiền lương ở mức 3,0% không phải là môi trường cho các đợt tăng lãi suất.
Một lưu ý: thất nghiệp tăng một phần vì tỷ lệ tham gia lao động tăng — lành mạnh hơn so với sa thải, nhưng vẫn chưa thực sự vững.
Phản ứng thị trường: xác suất tăng lãi suất tháng 10 sụp đổ, nhánh đầu đường cong bật lên, đồng USD suy yếu. Ông Williams của Fed nói "thêm một lần nữa, không vội." Dữ liệu cho thấy có thể là 0 lần nữa.
Thị trường lao động đang nguội đi nhanh hơn so với những gì các khảo sát phản ánh. Nếu bạn vẫn đang định giá cho kịch bản Fed thắt chặt quyết liệt, bạn đang chống lại diễn biến thực tế.
