Liệu có tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 10 hay không giờ chỉ còn phụ thuộc vào số liệu CPI tháng 9 công bố ngày 14/10.

Hiện nay, số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng thêm 29.000, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, tiền lương giảm xuống còn 3,0% so với cùng kỳ năm trước; PCE lõi cũng thấp hơn dự báo.

Việc làm, tiền lương và lạm phát từ phía cầu cùng hạ nhiệt, khiến xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm xuống còn khoảng 14%.

Tôi dự báo CPI tháng 9 tăng 3,5%–3,6% so với cùng kỳ năm trước, còn CPI lõi ở mức khoảng 2,4%.

Lạm phát tổng thể có thể tăng do giá dầu phục hồi, nhưng lạm phát lõi vẫn tương đối ôn hòa. Sau khi thị trường lao động suy yếu rõ rệt, Fed khó có thể liên tục tăng lãi suất chỉ vì lạm phát do năng lượng đẩy lên.

Nếu CPI lõi theo tháng không vượt quá 0,3%, xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 dự kiến duy trì ở mức 10%–20%; nếu đạt từ 0,4% trở lên, xác suất có thể tăng trở lại lên 30%–45%; nếu CPI lõi theo tháng không quá 0,2%, xác suất tăng lãi suất có thể giảm xuống dưới 5%.

Nhận định cơ sở của tôi: xác suất Fed tạm dừng trong tháng 10 là khoảng 85%, còn xác suất tăng lãi suất là khoảng 15%. Rủi ro thực sự cần đề phòng không phải là Fed bất ngờ tăng lãi suất trong tháng 10, mà là giá dầu tiếp tục tăng, buộc Fed phải lùi đợt tăng lãi suất mà biểu đồ chấm dự báo sang tháng 12.