Quỹ Ethena âm thầm mua lại các nhà đầu tư giai đoạn đầu, và $ENA tăng 84,6% trong 30 ngày.
Diễn biến như sau: trong hơn hai tuần, Quỹ đã mua toàn bộ các token bị khóa của 14 trong số 15 nhà đầu tư hạt giống lớn nhất thông qua các giao dịch OTC. Phần thú vị nằm ở tiêu chí chọn lọc. Quỹ nhắm đến các nhà đầu tư đã bán ENA sau đỉnh thị trường vào tháng 10/2025. Các điều khoản không được công bố. Những nhà đầu tư chưa từng bán được đề nghị mua lại theo đúng giá họ mua ban đầu. Không ai chấp nhận.
Phần còn lại của lịch vesting nhà đầu tư giờ sẽ gộp lại thành một sự kiện: khoảng 1,41B ENA (~213 triệu USD) sẽ được mở khóa vào ngày 5/10, sau đó lịch mở khóa theo tháng sẽ biến mất. Khoảng 12% tổng cung vẫn bị khóa, gồm toàn bộ đội ngũ, hệ sinh thái và Quỹ.
Luận điểm lạc quan là có cơ sở: giảm áp lực bán theo tháng, bảng cap table gọn gàng, và kế hoạch buyback được tài trợ bằng doanh thu khi USDe tăng trưởng.
Cách nhìn hoài nghi: một quỹ dùng kho bạc để loại bỏ đúng những nhà đầu tư vốn đã đang bán, với điều khoản mà người ngoài không ai có thể thấy. Những người nắm giữ vẫn trung thành nhận được một lời đề nghị ép giá. Và thị trường bơm lên khi nguồn cung bị gỡ bỏ, chứ không phải vì nhu cầu mới.
Đây có phải là một “sửa lỗi tokenomics” mà các dự án khác nên học theo, hay là một đợt rút lui cho các VC được tài trợ từ kho bạc, những người lẽ ra đã rời đi?
#Ethena #Tokenomics
Diễn biến như sau: trong hơn hai tuần, Quỹ đã mua toàn bộ các token bị khóa của 14 trong số 15 nhà đầu tư hạt giống lớn nhất thông qua các giao dịch OTC. Phần thú vị nằm ở tiêu chí chọn lọc. Quỹ nhắm đến các nhà đầu tư đã bán ENA sau đỉnh thị trường vào tháng 10/2025. Các điều khoản không được công bố. Những nhà đầu tư chưa từng bán được đề nghị mua lại theo đúng giá họ mua ban đầu. Không ai chấp nhận.
Phần còn lại của lịch vesting nhà đầu tư giờ sẽ gộp lại thành một sự kiện: khoảng 1,41B ENA (~213 triệu USD) sẽ được mở khóa vào ngày 5/10, sau đó lịch mở khóa theo tháng sẽ biến mất. Khoảng 12% tổng cung vẫn bị khóa, gồm toàn bộ đội ngũ, hệ sinh thái và Quỹ.
Luận điểm lạc quan là có cơ sở: giảm áp lực bán theo tháng, bảng cap table gọn gàng, và kế hoạch buyback được tài trợ bằng doanh thu khi USDe tăng trưởng.
Cách nhìn hoài nghi: một quỹ dùng kho bạc để loại bỏ đúng những nhà đầu tư vốn đã đang bán, với điều khoản mà người ngoài không ai có thể thấy. Những người nắm giữ vẫn trung thành nhận được một lời đề nghị ép giá. Và thị trường bơm lên khi nguồn cung bị gỡ bỏ, chứ không phải vì nhu cầu mới.
Đây có phải là một “sửa lỗi tokenomics” mà các dự án khác nên học theo, hay là một đợt rút lui cho các VC được tài trợ từ kho bạc, những người lẽ ra đã rời đi?
#Ethena #Tokenomics
