Ngày 1 tháng 10, số liệu của ba kỳ hạn được chia thành ba mức: kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản, ở mức 5,33%, cao nhất kể từ tháng 4 năm 2002; kỳ hạn 30 năm tăng 3 điểm cơ bản, ở mức 5,677%, và đi lên liên tiếp 8 ngày; kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 2 điểm cơ bản, ở mức 4,91%. Đầu mút dài nhất được nâng lâu nhất, còn đầu mút ngắn nhất được nâng ít nhất.
Đường đến không chỉ một lối: giá dầu vẫn ở mức cao, chỉ số lạm phát theo tháng (ghi nhận cho tháng 8) so với cùng kỳ đạt 3,4%; thị trường đặt cược việc tăng lãi suất trong lần họp vào tháng 10 ở mức xấp xỉ bảy phần.
Tôi cân nhắc vì sao ba mức lại không đồng đều. Phần việc được định giá với tỷ lệ cược khoảng bảy phần đáng lẽ phải nằm ở đầu mút ngắn nhất, nhưng kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 2 điểm cơ bản; đầu mút được nâng lâu nhất là 30 năm, đi lên liên tiếp 8 ngày. Phần được định giá kia trông giống như hàm ý về kỳ hạn và nguồn cung tài khóa hơn.
Mảng tài chính có con số: quy mô nợ liên bang vượt 40,1 nghìn tỷ USD, dự báo thâm hụt tài khóa năm 2026 là 1,9 nghìn tỷ USD; hiệu quả của đợt mua lại (tái mua) trái phiếu dài trước đó không đạt kỳ vọng, phần bù kỳ hạn ở đoạn dài tiếp tục nới rộng, và phần dài của trái phiếu ở một vài nước châu Âu cũng đang ở nhiều năm mức cao.
Trên sàn giao ngay Binance, bốn cái tên được xếp theo kỳ hạn: Pendle tăng khoảng 1,0% trong 24 giờ và giảm khoảng 8,3% trong bảy ngày, quy mô khoảng 540 triệu USD; biên bản lợi suất ghi rõ ngày đáo hạn. Ondo giảm khoảng 0,6% trong 24 giờ và giảm khoảng 3,7% trong bảy ngày; 1 đồng bitcoin tương đương khoảng 167.000 đồng, gắn với lãi suất phiếu trái phiếu ngắn, kỳ hạn bám theo nhóm trái phiếu đó. Aave tăng khoảng 2,4% trong 24 giờ và tăng khoảng 13,0% trong bảy ngày, quy mô khoảng 2,4 tỷ USD; “lưu là rút được ngay”, lãi suất dao động theo mức sử dụng. Token sàn BNB tăng khoảng 0,1% trong 24 giờ và giảm khoảng 0,7% trong bảy ngày; quy mô ở tầm nghìn tỷ USD, nhưng không có lớp tiền gửi. Biên độ và quy mô không thể xếp chung một đường. Thứ tách chúng ra là mục “kỳ hạn” viết gì: hai nơi ghi ngày tháng, một nơi theo kiểu rút gửi bất cứ lúc nào, và một nơi thì không có lớp đó.
Lần này là nâng đầu mút dài, còn lộ trình chính sách trong mục kia chỉ chiếm 2 điểm cơ bản. Khi lần họp vào ngày 2 tháng 10 được chốt, nếu kỳ hạn 2 năm cũng được nâng lên trên 5% và biên độ của đầu mút dài bị kéo cho khớp, thì nghĩa là lần định giá này nhắm vào lộ trình chính sách—và phán đoán đó sẽ bị bác bỏ ngay. Còn nếu đầu mút ngắn vẫn ở mức 4,9% và đầu mút dài tiếp tục đi, thì nhận định của tôi mới đứng vững. Dòng ngắn hạn được tự cập nhật từng ngày; phần không thay đổi là khoản tính theo chu kỳ của mảng tài chính trên Binance. Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$NIGHT
$FIL
$XLM
#美国10年期美债收益率逼近5.3%
Đường đến không chỉ một lối: giá dầu vẫn ở mức cao, chỉ số lạm phát theo tháng (ghi nhận cho tháng 8) so với cùng kỳ đạt 3,4%; thị trường đặt cược việc tăng lãi suất trong lần họp vào tháng 10 ở mức xấp xỉ bảy phần.
Tôi cân nhắc vì sao ba mức lại không đồng đều. Phần việc được định giá với tỷ lệ cược khoảng bảy phần đáng lẽ phải nằm ở đầu mút ngắn nhất, nhưng kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 2 điểm cơ bản; đầu mút được nâng lâu nhất là 30 năm, đi lên liên tiếp 8 ngày. Phần được định giá kia trông giống như hàm ý về kỳ hạn và nguồn cung tài khóa hơn.
Mảng tài chính có con số: quy mô nợ liên bang vượt 40,1 nghìn tỷ USD, dự báo thâm hụt tài khóa năm 2026 là 1,9 nghìn tỷ USD; hiệu quả của đợt mua lại (tái mua) trái phiếu dài trước đó không đạt kỳ vọng, phần bù kỳ hạn ở đoạn dài tiếp tục nới rộng, và phần dài của trái phiếu ở một vài nước châu Âu cũng đang ở nhiều năm mức cao.
Trên sàn giao ngay Binance, bốn cái tên được xếp theo kỳ hạn: Pendle tăng khoảng 1,0% trong 24 giờ và giảm khoảng 8,3% trong bảy ngày, quy mô khoảng 540 triệu USD; biên bản lợi suất ghi rõ ngày đáo hạn. Ondo giảm khoảng 0,6% trong 24 giờ và giảm khoảng 3,7% trong bảy ngày; 1 đồng bitcoin tương đương khoảng 167.000 đồng, gắn với lãi suất phiếu trái phiếu ngắn, kỳ hạn bám theo nhóm trái phiếu đó. Aave tăng khoảng 2,4% trong 24 giờ và tăng khoảng 13,0% trong bảy ngày, quy mô khoảng 2,4 tỷ USD; “lưu là rút được ngay”, lãi suất dao động theo mức sử dụng. Token sàn BNB tăng khoảng 0,1% trong 24 giờ và giảm khoảng 0,7% trong bảy ngày; quy mô ở tầm nghìn tỷ USD, nhưng không có lớp tiền gửi. Biên độ và quy mô không thể xếp chung một đường. Thứ tách chúng ra là mục “kỳ hạn” viết gì: hai nơi ghi ngày tháng, một nơi theo kiểu rút gửi bất cứ lúc nào, và một nơi thì không có lớp đó.
Lần này là nâng đầu mút dài, còn lộ trình chính sách trong mục kia chỉ chiếm 2 điểm cơ bản. Khi lần họp vào ngày 2 tháng 10 được chốt, nếu kỳ hạn 2 năm cũng được nâng lên trên 5% và biên độ của đầu mút dài bị kéo cho khớp, thì nghĩa là lần định giá này nhắm vào lộ trình chính sách—và phán đoán đó sẽ bị bác bỏ ngay. Còn nếu đầu mút ngắn vẫn ở mức 4,9% và đầu mút dài tiếp tục đi, thì nhận định của tôi mới đứng vững. Dòng ngắn hạn được tự cập nhật từng ngày; phần không thay đổi là khoản tính theo chu kỳ của mảng tài chính trên Binance. Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$NIGHT
$FIL
$XLM
#美国10年期美债收益率逼近5.3%
