MSCI đã đưa ra một quy định mới về cái gọi là “công ty không vận hành”, khiến Viện nghiên cứu chính sách Bitcoin trực tiếp đăng bài phản đối, nói rằng “ủy ban ngầm” này có thể loại Strategy và Metaplanet khỏi danh mục chỉ số. Điều này có ý nghĩa gì? Vốn thụ động không mua được hai công ty này, vậy nên logic định giá phải viết lại. BPI cũng lật lại chuyện cũ, cho rằng quy định này có thể liên quan đến một đợt rà soát trước đó đối với kho dự trữ tài sản mã hóa. Quyền biên soạn chỉ số nằm trong tay một nhóm nhỏ người, và chỉ cần một tờ văn bản là có thể quyết định liệu doanh nghiệp niêm yết có được quỹ chỉ số mua hay không—mức độ tập trung còn cao hơn cả các cuộc bỏ phiếu quản trị trên chuỗi. Citigroup thì ngược lại: họ đã nâng mục tiêu giá Bitcoin 12 tháng từ trước lên 113.000 USD, dòng tiền vào ETF cũng đang quay trở lại. Nhưng nếu MSCI thật sự ra tay, liệu mức chênh lệch định giá (premium) cổ phiếu của Strategy và Metaplanet có thể trụ được bao lâu? Tôi đã để ý con số này một thời gian rồi, và không thấy lạc quan. $BTC $ETH