Lợi suất dài hạn leo dốc sau bản in PCE “mềm” — “mềm” được đặt trong ngoặc kép vì họ thực sự đã thay đổi cách tính PCE. Thị trường trái phiếu đang cho bạn biết điều họ quan tâm: lạm phát chưa kết thúc.
Họ cũng điều chỉnh giảm các mục PCE trước đó. Khi bạn phóng to ra, chuỗi dữ liệu đang hướng lên cao hơn. Đây không phải là nhiễu — đó là việc thị trường đang định giá rủi ro lạm phát dai dẳng trong khi mọi người khác lại ăn mừng con số công bố.
Lợi suất tăng = thanh khoản thắt chặt = lực cản đối với rủi ro. $BTC và cổ phiếu không thể bứt phá theo cách bền vững khi thị trường trái phiếu đang gào thét lo ngại về lạm phát. Hãy theo dõi lợi suất 10Y và 30Y — nếu chúng tiếp tục đẩy lên cao hơn, tài sản rủi ro sẽ bị bóp nghẹt.
Cấu trúc biểu đồ có ý nghĩa, nhưng vĩ mô là điểm neo ở đây. “Những người canh gác” thị trường trái phiếu tỉnh lại là một cờ vàng cho luận điểm về thời điểm trong chu kỳ. Chúng ta không ở trong một kịch bản phục hồi sạch nếu lãi suất thực tiếp tục tăng dần.
Họ cũng điều chỉnh giảm các mục PCE trước đó. Khi bạn phóng to ra, chuỗi dữ liệu đang hướng lên cao hơn. Đây không phải là nhiễu — đó là việc thị trường đang định giá rủi ro lạm phát dai dẳng trong khi mọi người khác lại ăn mừng con số công bố.
Lợi suất tăng = thanh khoản thắt chặt = lực cản đối với rủi ro. $BTC và cổ phiếu không thể bứt phá theo cách bền vững khi thị trường trái phiếu đang gào thét lo ngại về lạm phát. Hãy theo dõi lợi suất 10Y và 30Y — nếu chúng tiếp tục đẩy lên cao hơn, tài sản rủi ro sẽ bị bóp nghẹt.
Cấu trúc biểu đồ có ý nghĩa, nhưng vĩ mô là điểm neo ở đây. “Những người canh gác” thị trường trái phiếu tỉnh lại là một cờ vàng cho luận điểm về thời điểm trong chu kỳ. Chúng ta không ở trong một kịch bản phục hồi sạch nếu lãi suất thực tiếp tục tăng dần.
