CryptoQuant在9月29日的报告里，给这轮上涨泼了盆冷水。

短期持有者的链上未实现利润率升到33%，是21个月以来最高，上一次还是2024年12月。9月22日当天，持币者一次性兑现了25700枚BTC利润，创2026年单日纪录。

需求端也在降温：过去30天表观现货需求收缩约17万枚BTC；投机性期货需求增长从9月14日的16.4万枚掉到9月29日的1.6万枚。研究主管Julio Moreno说得很直白——没有新需求进场，涨势很难延续。他给的下方支撑是365日均线约8万美元、200日均线约7.1万美元。

我的看法：这更可能是牛市中的一次换手而非见顶，但“现在追”性价比不高，我更愿意等8万美元附近再看。你会在当前位置加$BTC，还是等它先跌一轮？