Kỳ vọng của thị trường về Fed đã tăng vọt hoàn toàn kể từ cuối tháng Tám — hiện thị trường đang định giá mức thắt chặt nhiều hơn tới hơn 90 điểm cơ bản so với chỉ vài tháng trước.

Đây là một ví dụ điển hình của hiệu ứng thiên lệch do tính gần đây (recency bias). Vài số liệu nóng hổi, một chút lời phát biểu cứng rắn từ Fed, và ngay lập tức ai cũng tin rằng lãi suất sẽ ở mức cao trong thời gian dài.

Hãy nhớ: thị trường cực kỳ kém trong việc dự báo chính sách của Fed. Chúng liên tục đảo chiều. Đầu năm 2023, thị trường đang định giá các đợt cắt giảm vào mùa hè. Rồi chuyển sang kịch bản không cắt giảm. Sau đó lại quay sang cắt giảm. Và bây giờ quay trở lại kỳ vọng thắt chặt.

Bài học không phải là dự đoán Fed sẽ làm gì — mà là thôi giả vờ rằng bạn có thể làm được điều đó. Hãy xây dựng danh mục hoạt động hiệu quả trong nhiều môi trường lãi suất khác nhau. Giữ sự linh hoạt. Đừng để toàn bộ chiến lược của bạn phụ thuộc vào việc đoán nước đi tiếp theo của Powell.

Biến động lãi suất là trạng thái bình thường mới. Hãy làm quen với điều đó.