Chỉ số $SPX đã tăng 12%+ tính từ đầu năm (YTD) và các công ty vẫn tiếp tục trì hoãn IPO do “điều kiện thị trường”.

Điều này nói lên tất cả về thị trường IPO hiện tại. Không phải vấn đề cổ phiếu đang tăng hay không. Mà là liệu thương vụ cụ thể của bạn có thể được hoàn tất ở mức định giá mà bạn mong muốn hay không.

Phần lớn các ứng viên IPO đã dành thời gian trong giai đoạn 2021-2022 để nghe rằng họ được định giá “lên tận mặt trăng”. Giờ họ lại được nói rằng đó là thực tế. Và thực tế thì đau.

Thế là họ chờ. Và chờ. Hy vọng “các điều kiện” sẽ tự nhiên cải thiện để biện minh cho những con số trong tưởng tượng mà vòng riêng tư gần nhất của họ đã ngụ ý.

Trong khi đó, nhà đầu tư trên thị trường công khai đã chuyển sang nơi khác. Họ đang mua những doanh nghiệp thực sự với dòng tiền thực sự. Không phải những câu chuyện đi kèm bội số doanh thu 8x.

Sự lệch pha không nằm ở thị trường. Mà nằm ở kỳ vọng.