Trong gần 30 ngày qua, các tài sản dạng cổ phiếu được giao dịch qua các sàn phi tập trung đạt 20,9 tỷ USD; trong đó, hai thế hệ sản phẩm của một giao thức chiếm 60%, khoảng 12,6 tỷ USD. Sổ cái thực sự lưu giữ các chứng từ đó chỉ dừng ở mức 4,0 tỷ USD—hai cuốn sổ ghi không phải cùng một thứ: cuốn sổ giao dịch ghi lại mỗi lần chuyển nhượng, còn cuốn sổ giữ lại chỉ công nhận tờ cuối cùng đang nằm dưới tên ai.
Lớp hợp đồng còn đi xa hơn: trong các hợp đồng cùng loại đạt 365 tỷ 0, hợp đồng cổ phiếu chiếm gần 175 tỷ, khoảng 48%; chúng không chuyển nhượng quyền sở hữu và cũng không được ghi vào cuốn sổ giá trị vốn hóa. Bộ token cổ phiếu của Binance được niêm yết vào ngày 11/6, được neo theo tỷ lệ 1:1, mức đầu tư tối thiểu từ 5 USD; đến nay đã niêm yết 70 mã, với giá trị phát hành khoảng 690 triệu USD. Trong các mẫu ban đầu, 93% giao dịch là cổ phiếu lẻ, khoảng 80% đến từ các thị trường mới nổi, thời điểm giao dịch trong lúc thị trường truyền thống nghỉ chiếm 62%.
Tôi đã kiểm tra xem hai cuốn sổ này có thể đối chiếu lẫn nhau hay không: giá trị thị trường hoạt động của lô chứng từ đầu năm là 965 triệu USD, đầu tháng Chín khoảng 4,0 tỷ USD; trong vòng một tháng, tương đương bị thay thế khoảng năm lần—dòng tiền có thể được ghi đi ghi lại, còn chứng từ chỉ được ghi một lần.
Liệt kê tên của nhóm giao dịch trên chuỗi này: Hyperliquid có quy mô khoảng 20,7 tỷ USD, khối lượng giao dịch vĩnh viễn 30 ngày khoảng 220 tỷ USD, và vị thế khoảng 9,1 tỷ USD; Aster khoảng 2,0 tỷ USD, giao dịch bảy ngày khoảng 16,7 tỷ; dYdX khoảng 120 triệu USD, giao dịch bảy ngày chỉ còn khoảng 200 triệu; Ondo khoảng 2,6 tỷ USD, đứng về phía bên phát hành. Quy mô chuyển qua của cả ba sàn đều lớn hơn quy mô nội tại của chính họ; Ondo báo cáo “nguồn lực” ở phía phát hành. Tổng của bốn nơi cộng lại vẫn còn xa mới bằng quy mô nghìn tỷ của token sàn BNB.
Theo cách đọc hiện tại, phần được tính là “lớn” nằm ở lớp chuyển qua; còn phần có thể nắm giữ vẫn nằm ở mức 4,0 tỷ USD. Chỉ có một nơi đưa ra phán quyết chắc chắn cho cách lý giải này: trong quý kế tiếp, nếu cuốn sổ chứng từ không được nâng lên cùng với giao dịch, vẫn dừng lại ở vài chục tỷ USD đó, thì sẽ chứng minh việc chuyển qua và việc lưu giữ vốn dĩ thuộc về hai cuốn sổ khác nhau; khi nâng lên một bậc quy mô, phiên bản này sẽ bị bác bỏ. Dòng tiền ghi được từng lần chuyển nhượng, cuốn sổ nằm trong tay chỉ ghi một lần; Binance ghi nguồn cung BNB trên sổ đăng ký, số tiền nhàn rỗi trên tay được sắp xếp theo cách khác. Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$ZEC $Q #代币化股票dex月交易量达209亿美元
Lớp hợp đồng còn đi xa hơn: trong các hợp đồng cùng loại đạt 365 tỷ 0, hợp đồng cổ phiếu chiếm gần 175 tỷ, khoảng 48%; chúng không chuyển nhượng quyền sở hữu và cũng không được ghi vào cuốn sổ giá trị vốn hóa. Bộ token cổ phiếu của Binance được niêm yết vào ngày 11/6, được neo theo tỷ lệ 1:1, mức đầu tư tối thiểu từ 5 USD; đến nay đã niêm yết 70 mã, với giá trị phát hành khoảng 690 triệu USD. Trong các mẫu ban đầu, 93% giao dịch là cổ phiếu lẻ, khoảng 80% đến từ các thị trường mới nổi, thời điểm giao dịch trong lúc thị trường truyền thống nghỉ chiếm 62%.
Tôi đã kiểm tra xem hai cuốn sổ này có thể đối chiếu lẫn nhau hay không: giá trị thị trường hoạt động của lô chứng từ đầu năm là 965 triệu USD, đầu tháng Chín khoảng 4,0 tỷ USD; trong vòng một tháng, tương đương bị thay thế khoảng năm lần—dòng tiền có thể được ghi đi ghi lại, còn chứng từ chỉ được ghi một lần.
Liệt kê tên của nhóm giao dịch trên chuỗi này: Hyperliquid có quy mô khoảng 20,7 tỷ USD, khối lượng giao dịch vĩnh viễn 30 ngày khoảng 220 tỷ USD, và vị thế khoảng 9,1 tỷ USD; Aster khoảng 2,0 tỷ USD, giao dịch bảy ngày khoảng 16,7 tỷ; dYdX khoảng 120 triệu USD, giao dịch bảy ngày chỉ còn khoảng 200 triệu; Ondo khoảng 2,6 tỷ USD, đứng về phía bên phát hành. Quy mô chuyển qua của cả ba sàn đều lớn hơn quy mô nội tại của chính họ; Ondo báo cáo “nguồn lực” ở phía phát hành. Tổng của bốn nơi cộng lại vẫn còn xa mới bằng quy mô nghìn tỷ của token sàn BNB.
Theo cách đọc hiện tại, phần được tính là “lớn” nằm ở lớp chuyển qua; còn phần có thể nắm giữ vẫn nằm ở mức 4,0 tỷ USD. Chỉ có một nơi đưa ra phán quyết chắc chắn cho cách lý giải này: trong quý kế tiếp, nếu cuốn sổ chứng từ không được nâng lên cùng với giao dịch, vẫn dừng lại ở vài chục tỷ USD đó, thì sẽ chứng minh việc chuyển qua và việc lưu giữ vốn dĩ thuộc về hai cuốn sổ khác nhau; khi nâng lên một bậc quy mô, phiên bản này sẽ bị bác bỏ. Dòng tiền ghi được từng lần chuyển nhượng, cuốn sổ nằm trong tay chỉ ghi một lần; Binance ghi nguồn cung BNB trên sổ đăng ký, số tiền nhàn rỗi trên tay được sắp xếp theo cách khác. Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$ZEC $Q #代币化股票dex月交易量达209亿美元
