Tiền từ nước ngoài đang đổ vào cổ phiếu Mỹ với tốc độ kỷ lục — dòng ròng 942 tỷ USD trong 12 tháng tính đến tháng 7, tổng tích lũy luân phiên cao nhất kể từ năm 1985.
Trong khi đó, họ đang rút lui khỏi trái phiếu Kho bạc.
Điều này không hề kín đáo. Các nhà đầu tư toàn cầu đang “bỏ phiếu” bằng hầu bao của họ: họ muốn tăng trưởng và tiềm năng tăng giá cổ phiếu, chứ không phải thu nhập cố định và sự an toàn.
Vài điểm đáng chú ý:
1. Khi mọi người đều nghiêng về một hướng, con thuyền có thể bị lật. Dòng tiền vào kỷ lục thường đi trước các đợt điều chỉnh, không phải vì luận điểm sai, mà vì vị thế giao dịch đã bị “đông chật”.
2. Sự thay đổi này phản ánh những gì chúng ta đã thấy vào cuối thập niên 90 — vốn nước ngoài đuổi theo sự “ngoại lệ” của Mỹ. Khi đó cũng không kết thúc một cách suôn sẻ.
3. Nếu bạn đang nắm giữ cổ phiếu Mỹ, xin chúc mừng — bạn đang có gió thuận. Nhưng đừng nhầm gió thuận mạnh với tính bất bại vĩnh cửu. Dòng tiền có thể đảo chiều, đôi khi rất nhanh.
4. Việc bán tháo Trái phiếu Kho bạc là mặt trái. Khả năng sắp tới lãi suất sẽ cao hơn? Có thể. Nhưng đồng thời cũng là một lời nhắc: khi thế giới ngừng mua trái phiếu của bạn, chi phí tài trợ sẽ trở nên đắt đỏ.
Tóm lại: hãy tận hưởng đợt tăng giá, nhưng hãy nhớ rằng dòng tiền vào kỷ lục là một chỉ báo tâm lý, không phải một sự đảm bảo. Thời điểm tốt nhất để trở nên thận trọng là khi ai cũng đang trở nên tham lam.
Trong khi đó, họ đang rút lui khỏi trái phiếu Kho bạc.
Điều này không hề kín đáo. Các nhà đầu tư toàn cầu đang “bỏ phiếu” bằng hầu bao của họ: họ muốn tăng trưởng và tiềm năng tăng giá cổ phiếu, chứ không phải thu nhập cố định và sự an toàn.
Vài điểm đáng chú ý:
1. Khi mọi người đều nghiêng về một hướng, con thuyền có thể bị lật. Dòng tiền vào kỷ lục thường đi trước các đợt điều chỉnh, không phải vì luận điểm sai, mà vì vị thế giao dịch đã bị “đông chật”.
2. Sự thay đổi này phản ánh những gì chúng ta đã thấy vào cuối thập niên 90 — vốn nước ngoài đuổi theo sự “ngoại lệ” của Mỹ. Khi đó cũng không kết thúc một cách suôn sẻ.
3. Nếu bạn đang nắm giữ cổ phiếu Mỹ, xin chúc mừng — bạn đang có gió thuận. Nhưng đừng nhầm gió thuận mạnh với tính bất bại vĩnh cửu. Dòng tiền có thể đảo chiều, đôi khi rất nhanh.
4. Việc bán tháo Trái phiếu Kho bạc là mặt trái. Khả năng sắp tới lãi suất sẽ cao hơn? Có thể. Nhưng đồng thời cũng là một lời nhắc: khi thế giới ngừng mua trái phiếu của bạn, chi phí tài trợ sẽ trở nên đắt đỏ.
Tóm lại: hãy tận hưởng đợt tăng giá, nhưng hãy nhớ rằng dòng tiền vào kỷ lục là một chỉ báo tâm lý, không phải một sự đảm bảo. Thời điểm tốt nhất để trở nên thận trọng là khi ai cũng đang trở nên tham lam.
