Hôm qua tôi đã viết về slippage. Hôm nay tôi muốn nói về một vấn đề liên quan: vì sao hai token có cùng khối lượng lại có thể có slippage hoàn toàn khác nhau.

Câu trả lời nằm ở độ sâu thị trường.

Độ sâu thị trường là tổng quy mô của các lệnh mua và bán nằm trên sổ lệnh ở từng mức giá. Đây là “thanh khoản” nằm dưới giá.

Cách hiểu đơn giản như sau:

Token A có 10 triệu USD khối lượng giao dịch mỗi ngày và 2 triệu USD độ sâu trên sổ lệnh. Token B có 10 triệu USD khối lượng giao dịch mỗi ngày và 200.000 USD độ sâu trên sổ lệnh.

Cùng khối lượng. Khác biệt rất lớn về độ sâu.

Nếu bạn đặt lệnh mua thị trường 50.000 USD trên Token A, bạn sẽ “ăn” qua một vài mức giá. Slippage có thể là 0,2%. Trên Token B, cùng một lệnh sẽ “ăn” qua phần lớn sổ lệnh. Slippage có thể là 3%.

Khối lượng cho bạn biết hôm qua đã được giao dịch bao nhiêu. Độ sâu cho bạn biết ngay bây giờ có thể giao dịch bao nhiêu mà không làm thay đổi giá.

Vì thế mà small caps (cổ phiếu/nhóm vốn hóa nhỏ) biến động dữ dội. Độ sâu của họ mỏng. Một lệnh tương đối nhỏ cũng có thể đẩy giá lên 5% hoặc 10%. Và khi giá biến động, nó thu hút sự chú ý, kéo thêm các lệnh khác vào, khiến giá tiếp tục dịch chuyển.

Bài học: trước khi bạn giao dịch, hãy kiểm tra độ sâu. Nếu bạn đang giao dịch với quy mô lớn, độ sâu quan trọng hơn khối lượng.

#CryptoEducation #MarketDepth #Liquidity