Thống đốc Fed Jerome Powell trong phát biểu công khai mới nhất đã nhấn mạnh rõ ràng rằng Fed phải duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt để đảm bảo tỷ lệ lạm phát tiếp tục quay về mức mục tiêu. Đồng thời, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia Patrick Harker cũng cho biết hiện kinh tế đang phải đối mặt với áp lực kép từ cả phía nhu cầu và phía cung. Lời phát biểu đồng bộ của hai quan chức cốt lõi Fed này một lần nữa phát đi tín hiệu cực kỳ nhất quán theo hướng thiên về “diều hâu”.
Tầm quan trọng của lần phát biểu này nằm ở chỗ nó trực tiếp dập tắt những kỳ vọng lạc quan của một bộ phận người tham gia thị trường rằng Fed có thể sớm bắt đầu một chu kỳ nới lỏng. Xét từ nền tảng vĩ mô, việc phục hồi chuỗi cung ứng diễn ra chậm hơn trong khi nhu cầu vẫn có tính “dính” (sticky) đã khiến lộ trình giảm phát của lạm phát trở nên phức tạp hơn nhiều so với dự kiến. Việc ban lãnh đạo Fed kiên trì quan điểm “giữ lãi suất cao lâu hơn” (Higher for Longer) đồng nghĩa với việc rủi ro ở giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, còn sự chuyển hướng thật sự của thanh khoản vĩ mô vẫn còn rất xa.
Đối với các thị trường tài chính truyền thống, việc lãi suất duy trì ở mức thắt chặt sẽ tiếp tục đẩy lợi suất thực của trái phiếu Mỹ lên cao, qua đó tạo chỗ dựa vững chắc cho chỉ số USD, đồng thời tiếp tục kìm nén không gian cho việc phục hồi định giá của các tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất duy trì cao trong thời gian dài, hiệu ứng trễ của chi phí tài trợ doanh nghiệp tăng mạnh và áp lực lên nền kinh tế thực đang dần lộ rõ, và rủi ro biến động thị trường bị khuếch đại lần hai đang gia tăng.
Đối với thị trường tiền mã hóa, việc thắt chặt thanh khoản vĩ mô vẫn là ngọn gió nghịch lớn nhất ngay trên đầu. Trong khi lợi suất không rủi ro vẫn giữ ở mức cao, ý chí tham gia của dòng vốn tăng thêm từ các tổ chức bị hạn chế rõ rệt; thị trường vì thế có khả năng tiếp tục duy trì trạng thái giằng co của bên mua và bên bán xoay quanh quy mô vốn hiện có. Nhà đầu tư cần kiềm chế việc đuổi theo mua đỉnh một cách mù quáng, đồng thời cảnh giác với khả năng giá tài sản điều chỉnh sâu khi kỳ vọng về chính sách vĩ mô không đạt như dự tính. $BTC
#Fed #InterestRates #Inflation
Tầm quan trọng của lần phát biểu này nằm ở chỗ nó trực tiếp dập tắt những kỳ vọng lạc quan của một bộ phận người tham gia thị trường rằng Fed có thể sớm bắt đầu một chu kỳ nới lỏng. Xét từ nền tảng vĩ mô, việc phục hồi chuỗi cung ứng diễn ra chậm hơn trong khi nhu cầu vẫn có tính “dính” (sticky) đã khiến lộ trình giảm phát của lạm phát trở nên phức tạp hơn nhiều so với dự kiến. Việc ban lãnh đạo Fed kiên trì quan điểm “giữ lãi suất cao lâu hơn” (Higher for Longer) đồng nghĩa với việc rủi ro ở giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, còn sự chuyển hướng thật sự của thanh khoản vĩ mô vẫn còn rất xa.
Đối với các thị trường tài chính truyền thống, việc lãi suất duy trì ở mức thắt chặt sẽ tiếp tục đẩy lợi suất thực của trái phiếu Mỹ lên cao, qua đó tạo chỗ dựa vững chắc cho chỉ số USD, đồng thời tiếp tục kìm nén không gian cho việc phục hồi định giá của các tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất duy trì cao trong thời gian dài, hiệu ứng trễ của chi phí tài trợ doanh nghiệp tăng mạnh và áp lực lên nền kinh tế thực đang dần lộ rõ, và rủi ro biến động thị trường bị khuếch đại lần hai đang gia tăng.
Đối với thị trường tiền mã hóa, việc thắt chặt thanh khoản vĩ mô vẫn là ngọn gió nghịch lớn nhất ngay trên đầu. Trong khi lợi suất không rủi ro vẫn giữ ở mức cao, ý chí tham gia của dòng vốn tăng thêm từ các tổ chức bị hạn chế rõ rệt; thị trường vì thế có khả năng tiếp tục duy trì trạng thái giằng co của bên mua và bên bán xoay quanh quy mô vốn hiện có. Nhà đầu tư cần kiềm chế việc đuổi theo mua đỉnh một cách mù quáng, đồng thời cảnh giác với khả năng giá tài sản điều chỉnh sâu khi kỳ vọng về chính sách vĩ mô không đạt như dự tính. $BTC
#Fed #InterestRates #Inflation