Tôi xin chia sẻ một bài báo cáo dài về ngành y tế
Nếu chỉ giới thiệu một công ty, tôi sẽ đề xuất Intuitive Surgical với $ISRG.US
Tại sao?
Nó gần như là [ASML của lĩnh vực y tế]
Robot + y tế là một thị trường vừa có tính chắc chắn, vừa có không gian tưởng tượng rất lớn
Theo ước tính từ các báo cáo của bên thứ ba
[Phần chiếm lĩnh thị trường robot phẫu thuật toàn cầu của Intuitive Surgical gần 60%, và trong các phân khúc cụ thể, tỷ trọng thậm chí gần khoảng 80%]
Sản phẩm cốt lõi của họ là một hệ thống phẫu thuật được gọi là [da Vinci]
Đây không phải là robot phẫu thuật hoàn toàn tự động, mà là robot hỗ trợ bác sĩ trong quá trình phẫu thuật
Mô hình kinh doanh của họ cũng giống như ASML: bán thiết bị đắt tiền cho khách hàng trước, sau đó liên tục tính phí dựa trên các loại vật tư tiêu hao và dịch vụ hậu mãi đi kèm thiết bị đó
Vì vậy, Intuitive Surgical thực tế có ba lớp doanh thu:
（1）Bán hoặc cho thuê robot phẫu thuật
（2）Khi số ca phẫu thuật tăng lên, tiếp tục bán các dụng cụ và phụ kiện
（3）Cung cấp dịch vụ bảo trì cho các bệnh viện đã lắp đặt thiết bị
Trong đó, phần có thể thu phí lặp lại lâu dài chính là hai phần sau
➠ Trong quý đó, Intuitive Surgical đạt 2,892 tỷ USD doanh thu, trong đó doanh thu từ dụng cụ và phụ kiện là 1,735 tỷ USD, doanh thu dịch vụ là 0,472 tỷ USD
Như vậy, dụng cụ, phụ kiện và dịch vụ cộng lại đóng góp khoảng 76% doanh thu; chỉ riêng doanh thu bán robot chiếm khoảng 24%
Như thể hiện ở Hình 1, đó là xu hướng tăng trưởng số ca lắp đặt qua sáu quý gần đây của Intuitive Surgical và sự thay đổi cơ cấu thu phí
Tỷ lệ doanh thu trung bình từ hai mảng cộng lại đều trên 75%, và lượng lắp đặt cũng mở rộng ổn định
Còn các khoản thu phí ở phía sau này chính là việc khách hàng xây dựng các quy trình làm việc xoay quanh cùng một hệ thống
Bản thân quy trình đó là lợi thế cạnh tranh (hào thành), và đây là một hào thành vô cùng rõ ràng: ngay cả đối thủ cạnh tranh có làm ra một robot có thông số tương đương, họ cũng không thể thay thế trực tiếp da Vinci
Toàn bộ mô hình kinh doanh được vận hành theo cơ chế “hai xoắn kép”:
Robot lắp càng nhiều, càng có nhiều bác sĩ chấp nhận hệ thống da Vinci, chi phí thay thế ở phía sau càng lớn
Robot lắp càng nhiều thì nhu cầu dịch vụ hậu mãi và vật tư tiêu hao cho phụ kiện cũng càng tăng
Hiện tại, theo góc nhìn trên bảng giá, mô hình W đáy tạo ra trên khung ngày (dải K ngày) đang ở vị trí kháng cự then chốt, chờ xác nhận khi vượt qua
Nói đến đây là hết, trên đây là tất cả
Nếu chỉ giới thiệu một công ty, tôi sẽ đề xuất Intuitive Surgical với $ISRG.US
Tại sao?
Nó gần như là [ASML của lĩnh vực y tế]
Robot + y tế là một thị trường vừa có tính chắc chắn, vừa có không gian tưởng tượng rất lớn
Theo ước tính từ các báo cáo của bên thứ ba
[Phần chiếm lĩnh thị trường robot phẫu thuật toàn cầu của Intuitive Surgical gần 60%, và trong các phân khúc cụ thể, tỷ trọng thậm chí gần khoảng 80%]
Sản phẩm cốt lõi của họ là một hệ thống phẫu thuật được gọi là [da Vinci]
Đây không phải là robot phẫu thuật hoàn toàn tự động, mà là robot hỗ trợ bác sĩ trong quá trình phẫu thuật
Mô hình kinh doanh của họ cũng giống như ASML: bán thiết bị đắt tiền cho khách hàng trước, sau đó liên tục tính phí dựa trên các loại vật tư tiêu hao và dịch vụ hậu mãi đi kèm thiết bị đó
Vì vậy, Intuitive Surgical thực tế có ba lớp doanh thu:
（1）Bán hoặc cho thuê robot phẫu thuật
（2）Khi số ca phẫu thuật tăng lên, tiếp tục bán các dụng cụ và phụ kiện
（3）Cung cấp dịch vụ bảo trì cho các bệnh viện đã lắp đặt thiết bị
Trong đó, phần có thể thu phí lặp lại lâu dài chính là hai phần sau
➠ Trong quý đó, Intuitive Surgical đạt 2,892 tỷ USD doanh thu, trong đó doanh thu từ dụng cụ và phụ kiện là 1,735 tỷ USD, doanh thu dịch vụ là 0,472 tỷ USD
Như vậy, dụng cụ, phụ kiện và dịch vụ cộng lại đóng góp khoảng 76% doanh thu; chỉ riêng doanh thu bán robot chiếm khoảng 24%
Như thể hiện ở Hình 1, đó là xu hướng tăng trưởng số ca lắp đặt qua sáu quý gần đây của Intuitive Surgical và sự thay đổi cơ cấu thu phí
Tỷ lệ doanh thu trung bình từ hai mảng cộng lại đều trên 75%, và lượng lắp đặt cũng mở rộng ổn định
Còn các khoản thu phí ở phía sau này chính là việc khách hàng xây dựng các quy trình làm việc xoay quanh cùng một hệ thống
Bản thân quy trình đó là lợi thế cạnh tranh (hào thành), và đây là một hào thành vô cùng rõ ràng: ngay cả đối thủ cạnh tranh có làm ra một robot có thông số tương đương, họ cũng không thể thay thế trực tiếp da Vinci
Toàn bộ mô hình kinh doanh được vận hành theo cơ chế “hai xoắn kép”:
Robot lắp càng nhiều, càng có nhiều bác sĩ chấp nhận hệ thống da Vinci, chi phí thay thế ở phía sau càng lớn
Robot lắp càng nhiều thì nhu cầu dịch vụ hậu mãi và vật tư tiêu hao cho phụ kiện cũng càng tăng
Hiện tại, theo góc nhìn trên bảng giá, mô hình W đáy tạo ra trên khung ngày (dải K ngày) đang ở vị trí kháng cự then chốt, chờ xác nhận khi vượt qua
Nói đến đây là hết, trên đây là tất cả
