Hãy hình dung thế này: bán lẻ đang tích cực đặt cược để mua mỗi đợt giảm trong khi lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lặng lẽ leo lên các mức mà chúng ta chưa từng chứng kiến kể từ năm 2004.

Hầu hết các trader bị cuốn vào việc đuổi theo đà trong những giai đoạn mà lòng tham lên cao, hoàn toàn mù mờ trước sự rút cạn thanh khoản âm thầm cho đến khi danh mục của họ chìm trong sắc đỏ.

Khi lợi suất phi rủi ro dài hạn đạt đỉnh cao trong nhiều thập kỷ, dòng vốn tổ chức không còn cố gắng “vươn” để săn lợi suất ở các tài sản beta cao nữa. Cơ chế khuyến khích thay đổi ngay lập tức. Thay vì xoay vòng vào $BTC hoặc duy trì đà tăng ở các alt như $ETC thì số vốn đó lại tìm được một khoản lợi nhuận được đảm bảo trong trái phiếu chính phủ.

Khi tâm lý đang “nóng” lên, sự phân kỳ giữa thị trường nợ vĩ mô và định giá crypto đang ngày càng khó có thể bỏ qua. Rủi ro chính ngay lúc này không phải là một cú sụp đổ tức thời, mà là sự rút dần nguồn “đạn khô” khiến những người mua muộn phải nắm giữ vị thế spot trong một giai đoạn thiếu thanh khoản kéo dài.

Theo bạn, thanh khoản crypto sẽ được định hình ra sao trong vài tháng tới?

#US30YearYieldHighestSince2004 #LợiSuấtUS10YChạmMứcCao19Năm