Ngày 24 tháng 9, cơ quan giám sát ngân hàng cấp liên bang đã mở một cuộc lấy ý kiến công khai về việc ngân hàng phát hành stablecoin có liên quan đến thanh toán; cùng ngày, ba tài sản gắn với đồng USD đã niêm yết trên giao ngay của Binance có cách ghi nhận dự trữ khác nhau. Đạo luật liên bang về stablecoin (dự kiến được triển khai vào năm 2025) ghi mốc có hiệu lực là ngày 18 tháng 1 năm 2027.
Quy định mới yêu cầu các ngân hàng chịu sự quản lý phải dùng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn để hỗ trợ 1-1; phần dự trữ phải được đưa vào tài khoản độc lập, không được đem đi tái thế chấp. Các tổ chức phi ngân hàng đi theo một lối đi khác, do một cơ quan liên bang khác quản.
Tôi đã đối chiếu danh sách dự trữ theo quy định mới với một vài đồng USD trên chuỗi: loại tài sản mà các ngân hàng được quản lý nắm giữ cũng là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn—tương đồng với loại tài sản được đưa vào quỹ tín thác của Ondo; khác biệt chỉ nằm ở việc bên lưu ký được chuyển từ bên thứ ba sang ngân hàng. Ethena không nắm giữ tài sản vật chất, mà duy trì neo bằng các vị thế phòng hộ; một tổ chức phát hành stablecoin đồng tiền pháp định ở châu Á lại đặt tiền mặt dưới tên mình, nhưng không phải trong ngân hàng.
Bày ra cùng một chỗ: giá trị vốn hóa của Ondo khoảng 2,1 tỷ USD, tương đương khoảng 4,87 tỷ token đang lưu hành; Ethena có vốn hóa khoảng 2,29 tỷ USD, khoảng 10,09 tỷ token đang lưu thông; stablecoin pháp định kia có vốn hóa khoảng 325 triệu USD, bám gần 1 USD. Dự trữ của cả ba và cơ quan giám sát tương ứng của chúng luôn không nằm cùng một nơi. Thứ duy nhất gom chúng lại với nhau là danh mục giao ngay trên Binance; và đồng tiền nền tảng BNB cũng nằm trong đó.
Điều mà quy định mới này thực sự thay đổi nằm ở “phía thuộc về” của bên phát hành—đầu còn lại là phần dự trữ không hề chuyển dịch. Trước khi triển khai, một vài đồng USD trên chuỗi khiến dự trữ và cơ quan giám sát bị tách ra ở ba nơi; sau khi triển khai, hạng mục này lần đầu tiên được quy về cùng một ngân hàng và cùng một hệ thống giám sát. Muốn lật đổ cách đọc này chỉ cần nhìn vào một điểm: sau khi ngân hàng nhận giấy phép, nếu dự trữ vẫn được ghi là trái phiếu kho bạc ngắn hạn, và cấu trúc bên cạnh giống với quỹ tín thác của Ondo, trong khi phía giá không có một chỗ dựa mới, thì phần định giá rơi vào “tư cách giám sát” chứ không phải bản thân tài sản; còn nếu phía này mãi không phát hành, thì các đồng USD trên chuỗi vẫn tiếp tục đi theo cách ghi dự trữ của riêng mình—cách đọc này vẫn giữ nguyên.
Ba tên gọi thì dự trữ mỗi bên viết một kiểu, và có thể tra thấy trên các trang dữ liệu giá của giao ngay Binance. Số dư để đó thì có thể sinh lãi, và hồ sơ của đồng BNB cũng được công bố theo quý. Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$ONDO
$XPL
$RSR
#美联储拟定银行发行支付稳定币规则
Quy định mới yêu cầu các ngân hàng chịu sự quản lý phải dùng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn để hỗ trợ 1-1; phần dự trữ phải được đưa vào tài khoản độc lập, không được đem đi tái thế chấp. Các tổ chức phi ngân hàng đi theo một lối đi khác, do một cơ quan liên bang khác quản.
Tôi đã đối chiếu danh sách dự trữ theo quy định mới với một vài đồng USD trên chuỗi: loại tài sản mà các ngân hàng được quản lý nắm giữ cũng là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn—tương đồng với loại tài sản được đưa vào quỹ tín thác của Ondo; khác biệt chỉ nằm ở việc bên lưu ký được chuyển từ bên thứ ba sang ngân hàng. Ethena không nắm giữ tài sản vật chất, mà duy trì neo bằng các vị thế phòng hộ; một tổ chức phát hành stablecoin đồng tiền pháp định ở châu Á lại đặt tiền mặt dưới tên mình, nhưng không phải trong ngân hàng.
Bày ra cùng một chỗ: giá trị vốn hóa của Ondo khoảng 2,1 tỷ USD, tương đương khoảng 4,87 tỷ token đang lưu hành; Ethena có vốn hóa khoảng 2,29 tỷ USD, khoảng 10,09 tỷ token đang lưu thông; stablecoin pháp định kia có vốn hóa khoảng 325 triệu USD, bám gần 1 USD. Dự trữ của cả ba và cơ quan giám sát tương ứng của chúng luôn không nằm cùng một nơi. Thứ duy nhất gom chúng lại với nhau là danh mục giao ngay trên Binance; và đồng tiền nền tảng BNB cũng nằm trong đó.
Điều mà quy định mới này thực sự thay đổi nằm ở “phía thuộc về” của bên phát hành—đầu còn lại là phần dự trữ không hề chuyển dịch. Trước khi triển khai, một vài đồng USD trên chuỗi khiến dự trữ và cơ quan giám sát bị tách ra ở ba nơi; sau khi triển khai, hạng mục này lần đầu tiên được quy về cùng một ngân hàng và cùng một hệ thống giám sát. Muốn lật đổ cách đọc này chỉ cần nhìn vào một điểm: sau khi ngân hàng nhận giấy phép, nếu dự trữ vẫn được ghi là trái phiếu kho bạc ngắn hạn, và cấu trúc bên cạnh giống với quỹ tín thác của Ondo, trong khi phía giá không có một chỗ dựa mới, thì phần định giá rơi vào “tư cách giám sát” chứ không phải bản thân tài sản; còn nếu phía này mãi không phát hành, thì các đồng USD trên chuỗi vẫn tiếp tục đi theo cách ghi dự trữ của riêng mình—cách đọc này vẫn giữ nguyên.
Ba tên gọi thì dự trữ mỗi bên viết một kiểu, và có thể tra thấy trên các trang dữ liệu giá của giao ngay Binance. Số dư để đó thì có thể sinh lãi, và hồ sơ của đồng BNB cũng được công bố theo quý. Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$ONDO
$XPL
$RSR
#美联储拟定银行发行支付稳定币规则
