Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây đã chứng kiến biến động mạnh. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đã tăng liên tục lên 5,4583%, lập mức cao kỷ lục trong gần 22 năm qua; đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm—phản ánh kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn—cũng tăng 0,85 điểm cơ bản, đạt 4,904%. Lợi suất ở phân khúc dài hạn và ngắn hạn cùng lúc đi lên cho thấy thị trường trái phiếu đang định giá lại cho một môi trường thắt chặt kéo dài hơn.
Việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài vượt qua các mốc lịch sử then chốt mang ý nghĩa chỉ báo vĩ mô vô cùng quan trọng. Điều này không chỉ phản ánh việc thị trường xác nhận lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là “duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn” (Higher for Longer), mà còn cho thấy nhà đầu tư đang lo ngại sâu sắc về thâm hụt ngân sách khổng lồ của Mỹ và sự mất cân đối giữa quy mô phát hành trái phiếu. Kịch bản Fed sẽ sớm hạ lãi suất mà thị trường từng kỳ vọng đang bị hiện thực khắc nghiệt phá vỡ; việc mức phí kỳ hạn quay trở lại khiến chi phí vốn vẫn ở mức cao.
Mức tăng mạnh của lợi suất này tạo áp lực thực chất lên các tài sản tài chính truyền thống. Khi tài sản phi rủi ro có thể mang lại lợi suất niên hóa dài hạn vượt 5%, tỷ lệ chiết khấu định giá đối với các tài sản thuộc nhóm cổ phiếu và các tài sản vốn (equity) lập tức tăng vọt. Dòng vốn toàn cầu đang tăng tốc quay trở lại các tài sản thu nhập cố định bằng USD, qua đó làm chỉ số đồng USD tăng và gây sức ép kéo dài lên thị trường hàng hóa và vàng.
Đối với tài sản mã hóa, diễn biến môi trường thanh khoản tiếp tục xấu đi là điều không mấy lạc quan. Lợi suất phi rủi ro cao làm suy yếu trực tiếp ý chí theo đuổi của vốn đầu cơ đối với các tài sản rủi ro do <a>$BTC </a> đứng đầu. Việc vốn gia tăng mới từ thị trường ngoài sàn (OTC) bị cản trở. Cho đến khi tín hiệu lãi suất vĩ mô đạt đỉnh chưa thật sự rõ ràng, nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng cao độ, cảnh giác với rủi ro giảm sâu lần hai do thanh khoản thị trường bị thắt chặt.📉
#BondYields #Fed #MacroEconomy
Việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài vượt qua các mốc lịch sử then chốt mang ý nghĩa chỉ báo vĩ mô vô cùng quan trọng. Điều này không chỉ phản ánh việc thị trường xác nhận lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là “duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn” (Higher for Longer), mà còn cho thấy nhà đầu tư đang lo ngại sâu sắc về thâm hụt ngân sách khổng lồ của Mỹ và sự mất cân đối giữa quy mô phát hành trái phiếu. Kịch bản Fed sẽ sớm hạ lãi suất mà thị trường từng kỳ vọng đang bị hiện thực khắc nghiệt phá vỡ; việc mức phí kỳ hạn quay trở lại khiến chi phí vốn vẫn ở mức cao.
Mức tăng mạnh của lợi suất này tạo áp lực thực chất lên các tài sản tài chính truyền thống. Khi tài sản phi rủi ro có thể mang lại lợi suất niên hóa dài hạn vượt 5%, tỷ lệ chiết khấu định giá đối với các tài sản thuộc nhóm cổ phiếu và các tài sản vốn (equity) lập tức tăng vọt. Dòng vốn toàn cầu đang tăng tốc quay trở lại các tài sản thu nhập cố định bằng USD, qua đó làm chỉ số đồng USD tăng và gây sức ép kéo dài lên thị trường hàng hóa và vàng.
Đối với tài sản mã hóa, diễn biến môi trường thanh khoản tiếp tục xấu đi là điều không mấy lạc quan. Lợi suất phi rủi ro cao làm suy yếu trực tiếp ý chí theo đuổi của vốn đầu cơ đối với các tài sản rủi ro do <a>$BTC </a> đứng đầu. Việc vốn gia tăng mới từ thị trường ngoài sàn (OTC) bị cản trở. Cho đến khi tín hiệu lãi suất vĩ mô đạt đỉnh chưa thật sự rõ ràng, nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng cao độ, cảnh giác với rủi ro giảm sâu lần hai do thanh khoản thị trường bị thắt chặt.📉
#BondYields #Fed #MacroEconomy