Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Jerome Powell) trong bài phát biểu công khai mới nhất đã phát tín hiệu mang tính “diều hâu” một cách rõ ràng, cho biết để đảm bảo lạm phát có thể tiếp tục giảm về đúng dải mục tiêu, Fed trong tương lai có thể vẫn cần thực hiện thêm một lần tăng lãi suất. Tuyên bố thẳng thắn này nhanh chóng phá vỡ kỳ vọng lạc quan trước đó của thị trường rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc hoàn toàn, đồng thời đẩy sự không chắc chắn của “đường đi lãi suất” trở lại tâm điểm chú ý.
Xét từ góc độ kỹ thuật và các kỳ vọng vĩ mô, thị trường trước đó đã “tiêu hóa” mô hình định giá cho kịch bản lãi suất đạt đỉnh. Lần phát biểu của Powell về bản chất là một màn quản trị kỳ vọng kinh điển, nhằm ngăn điều kiện tài chính sớm và quá mức trở nên nới lỏng, đồng thời kiềm chế lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây rất có khả năng là “lần diều hâu cuối cùng” của chu kỳ thắt chặt hiện tại; không gian chính sách đã bị thu hẹp nghiêm trọng, hiệu quả của các lần tăng lãi suất thêm đang ở trong kênh suy giảm dần.
Trên các thị trường tài chính truyền thống, lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số đồng đô la trong ngắn hạn nhận được lực đỡ mang tính kỹ thuật, trong khi tài sản rủi ro xuất hiện các nhịp điều chỉnh theo kiểu “xung lực”. Dù vậy, do xu hướng lớn về lạm phát giảm vẫn chưa đổi, sau khi kiểm định vùng kháng cự ở phía trên, nhiều khả năng lợi suất kỳ hạn dài của trái phiếu Mỹ sẽ hình thành cấu trúc hai đỉnh; đồng thời, không gian thanh khoản đi lên của chỉ số đồng đô la cũng tương đối có hạn, các cú sốc tiêu cực ở cấp độ vĩ mô đang được thị trường hấp thụ nhanh chóng.
Đối với thị trường tiền mã hóa, đây ngược lại là một cơ hội tái cơ cấu mang tính cấu trúc rất thuận lợi. $BTC cho thấy khả năng chống chịu giảm giá mạnh mẽ và lực đỡ mua tại vùng hỗ trợ then chốt; thanh khoản trên chuỗi không xuất hiện dòng chảy tháo chạy vì hoảng loạn. Khi “lần tăng lãi suất cuối cùng” thực sự được triển khai, bất định vĩ mô sẽ được “xả sạch” hoàn toàn, và sự xuất hiện của một bước ngoặt về thanh khoản sẽ trực tiếp thúc đẩy thị trường tài sản số bước vào một chu kỳ bứt phá mạnh mẽ mới.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics
Xét từ góc độ kỹ thuật và các kỳ vọng vĩ mô, thị trường trước đó đã “tiêu hóa” mô hình định giá cho kịch bản lãi suất đạt đỉnh. Lần phát biểu của Powell về bản chất là một màn quản trị kỳ vọng kinh điển, nhằm ngăn điều kiện tài chính sớm và quá mức trở nên nới lỏng, đồng thời kiềm chế lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây rất có khả năng là “lần diều hâu cuối cùng” của chu kỳ thắt chặt hiện tại; không gian chính sách đã bị thu hẹp nghiêm trọng, hiệu quả của các lần tăng lãi suất thêm đang ở trong kênh suy giảm dần.
Trên các thị trường tài chính truyền thống, lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số đồng đô la trong ngắn hạn nhận được lực đỡ mang tính kỹ thuật, trong khi tài sản rủi ro xuất hiện các nhịp điều chỉnh theo kiểu “xung lực”. Dù vậy, do xu hướng lớn về lạm phát giảm vẫn chưa đổi, sau khi kiểm định vùng kháng cự ở phía trên, nhiều khả năng lợi suất kỳ hạn dài của trái phiếu Mỹ sẽ hình thành cấu trúc hai đỉnh; đồng thời, không gian thanh khoản đi lên của chỉ số đồng đô la cũng tương đối có hạn, các cú sốc tiêu cực ở cấp độ vĩ mô đang được thị trường hấp thụ nhanh chóng.
Đối với thị trường tiền mã hóa, đây ngược lại là một cơ hội tái cơ cấu mang tính cấu trúc rất thuận lợi. $BTC cho thấy khả năng chống chịu giảm giá mạnh mẽ và lực đỡ mua tại vùng hỗ trợ then chốt; thanh khoản trên chuỗi không xuất hiện dòng chảy tháo chạy vì hoảng loạn. Khi “lần tăng lãi suất cuối cùng” thực sự được triển khai, bất định vĩ mô sẽ được “xả sạch” hoàn toàn, và sự xuất hiện của một bước ngoặt về thanh khoản sẽ trực tiếp thúc đẩy thị trường tài sản số bước vào một chu kỳ bứt phá mạnh mẽ mới.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics