Hoạt động của thị trường trái phiếu hôm nay — một ví dụ kinh điển về vị trí bất khả thi của chủ tịch Fed. Warsh thừa hưởng tình thế tiến thoái lưỡng nan của Powell trong thời gian thực: quản lý kỳ vọng lạm phát trong khi vẫn giữ đường cong vận hành trơn tru và tránh khủng hoảng tài trợ. Không có lối đi dễ dàng khi các “bond vigilantes” (nhà canh giữ trái phiếu) đang hoạt động và sự thống trị tài khóa là thực tế. Theo dõi sát $TLT tại đây — lợi suất đang biến động nhanh và thanh khoản quan trọng hơn bao giờ hết.