Lợi suất Kho bạc Mỹ đã tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ năm 2007. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm vừa có mức biến động tăng trong một ngày mạnh nhất trong gần 18 tháng, và điều này đang diễn ra đúng trong cùng tuần mà thị trường đang định giá thêm một lần nâng lãi suất của Fed. Tổ hợp đó mới là câu chuyện thực sự, chứ không chỉ là phép so sánh với năm 2007. Lợi suất 10 năm đã leo lên cao tới 5,13% trong hôm nay, mức cao nhất kể từ năm 2007, trong khi kỳ hạn 30 năm chạm 5,4% và ngay cả kỳ hạn 5 năm cũng vượt mốc 5% lần đầu tiên kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính. Đây không phải một cú nhảy đơn lẻ: lợi suất đã đạt mốc tương tự này tám ngày trước, vào ngày 15/9, rồi rút lui, và hiện tại đang phá các đỉnh cao mới trên đà đó.
Điều thúc đẩy riêng hôm nay là một loạt các dữ liệu mang tính “diều hâu” cùng rơi vào thời điểm. Dữ liệu hoạt động kinh doanh ghi nhận nóng hơn dự kiến, đạt nhịp nhanh nhất trong hơn năm năm theo S&P Global; Thống đốc Fed Michael Barr cho biết cần thêm các lần tăng nữa; và giá dầu đã quay lại trên 103 USD/thùng. Việc ông Trump ủng hộ lệnh cấm xuất khẩu diesel của Mỹ cũng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung. Hiện thị trường đang định giá 70% khả năng sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa vào tháng 10.
Cần tách riêng phần mang tính cấu trúc khỏi phần mang tính cấp bách. Bộ trưởng Tài chính Bessent đã bảo vệ chương trình mua lại trái phiếu, cho rằng nó giúp giới hạn mức độ tệ hơn mà lẽ ra có thể xảy ra. Đồng thời, ông đang triển khai một hoạt động riêng nhằm đỡ giá yen, cụ thể là để ngăn Nhật Bản bán nợ Mỹ, điều có thể đẩy lợi suất lên cao hơn nữa. Can thiệp thật sự đã đang diễn ra, không phải giả thuyết.
Điểm nổi bật với tôi là cơ chế “truyền” qua lãi suất vay mua nhà (mortgage pass-through): lãi suất cố định 30 năm đã bật lên 7,26% trong hôm nay, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025. Đây là cơ chế nối câu chuyện của thị trường trái phiếu với chi phí thực tế của các hộ gia đình, và nó vận hành nhanh hơn phần lớn mọi người nghĩ. Câu hỏi mở không phải là liệu Fed có nâng lãi suất thêm vào tháng 10 hay không—việc đó đã gần như được định giá trong giá từ trước. Mà là liệu các can thiệp của Bộ Tài chính có thể theo kịp đà bán tháo đang diễn biến mạnh tới mức tương tự đã xảy ra hai lần trong tám phiên giao dịch hay không. Việc “đỡ” nhu cầu ở biên là một quy mô vấn đề khác hoàn toàn so với một cú nhảy tăng một lần. #BTC Price Analysis# $BTC #BTC Price Analysis# $XAUt #Meme Alpha#
Điều thúc đẩy riêng hôm nay là một loạt các dữ liệu mang tính “diều hâu” cùng rơi vào thời điểm. Dữ liệu hoạt động kinh doanh ghi nhận nóng hơn dự kiến, đạt nhịp nhanh nhất trong hơn năm năm theo S&P Global; Thống đốc Fed Michael Barr cho biết cần thêm các lần tăng nữa; và giá dầu đã quay lại trên 103 USD/thùng. Việc ông Trump ủng hộ lệnh cấm xuất khẩu diesel của Mỹ cũng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung. Hiện thị trường đang định giá 70% khả năng sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa vào tháng 10.
Cần tách riêng phần mang tính cấu trúc khỏi phần mang tính cấp bách. Bộ trưởng Tài chính Bessent đã bảo vệ chương trình mua lại trái phiếu, cho rằng nó giúp giới hạn mức độ tệ hơn mà lẽ ra có thể xảy ra. Đồng thời, ông đang triển khai một hoạt động riêng nhằm đỡ giá yen, cụ thể là để ngăn Nhật Bản bán nợ Mỹ, điều có thể đẩy lợi suất lên cao hơn nữa. Can thiệp thật sự đã đang diễn ra, không phải giả thuyết.
Điểm nổi bật với tôi là cơ chế “truyền” qua lãi suất vay mua nhà (mortgage pass-through): lãi suất cố định 30 năm đã bật lên 7,26% trong hôm nay, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025. Đây là cơ chế nối câu chuyện của thị trường trái phiếu với chi phí thực tế của các hộ gia đình, và nó vận hành nhanh hơn phần lớn mọi người nghĩ. Câu hỏi mở không phải là liệu Fed có nâng lãi suất thêm vào tháng 10 hay không—việc đó đã gần như được định giá trong giá từ trước. Mà là liệu các can thiệp của Bộ Tài chính có thể theo kịp đà bán tháo đang diễn biến mạnh tới mức tương tự đã xảy ra hai lần trong tám phiên giao dịch hay không. Việc “đỡ” nhu cầu ở biên là một quy mô vấn đề khác hoàn toàn so với một cú nhảy tăng một lần. #BTC Price Analysis# $BTC #BTC Price Analysis# $XAUt #Meme Alpha#
