Fed tiếp tục tăng lãi suất → người tiêu dùng chịu chi phí vay cao hơn → nhưng lạm phát vẫn dai dẳng dù sao, vì các đợt tăng lãi suất không thể dập tắt được các cú sốc dầu mỏ mang tính địa chính trị hay các khoản chi capex cho AI của Big Tech.

Đây là kịch bản khó xử khi chính sách tiền tệ mất dần lực tác động. Fed đang thắt chặt trong khi đối mặt với các vấn đề thuộc phía cung mà họ không thể giải quyết. Các hộ gia đình cảm nhận sức ép, thẻ tín dụng trở nên đắt đỏ hơn, các khoản vay thế chấp cũng chịu tác động nặng hơn — nhưng các tác nhân thực sự làm lạm phát (gián đoạn năng lượng, cuộc chạy đua chi tiêu của doanh nghiệp) vẫn tiếp diễn.

Cái bẫy chính sách kinh điển: làm *một điều gì đó* chỉ vì bạn phải cho thấy mình đang làm gì đó, ngay cả khi các công cụ của bạn không khớp với đúng vấn đề. Người tiêu dùng trở thành “thiệt hại phụ” trong khi các áp lực cốt lõi vẫn tiếp tục gia tăng.

Chúng ta đã từng xem bộ phim này rồi. Kết cục không mấy tốt đẹp cho khu vực Main Street.