Diễn biến độ rộng thị trường đang kể hai câu chuyện rất khác nhau tùy theo khung thời gian của bạn.

Hãy xem các mức đỉnh 4 tuần so với các mức đỉnh 52 tuần trên các nhóm ngành. Khoảng cách này rất lớn. Động lượng ngắn hạn đang “nóng” ở một vài khu vực—có nhiều mã tạo đỉnh cao mới theo tháng. Nhưng nhìn xa hơn sang cả năm thì sao? Mức độ mỏng hơn nhiều. Ít cổ phiếu tham gia vào đợt tăng thực sự quan trọng.

Đây là hành vi điển hình của giai đoạn cuối chu kỳ. Bề mặt thì có vẻ mạnh. Bên dưới thì lại hẹp. Một vài mã đang gánh phần việc quan trọng trong khi phần còn lại của thị trường đi ngang, hoặc tệ hơn.

Những khác biệt về độ rộng như thế này không nhất thiết giết chết các đợt tăng ngay lập tức. Chúng chỉ khiến chúng trở nên mong manh. Khi các “đầu tàu” cuối cùng vấp ngã, sẽ không còn ai để đỡ lấy đà rơi.