Nhà nghiên cứu DeFi Ignas đã đăng bài vào ngày 23/9, “dội một gáo nước lạnh” vào các luận điểm nắm giữ của người dùng đối với các đồng Meme. Phán đoán cốt lõi của ông là: Meme coin thuộc dạng “giao dịch theo một chu kỳ”, có thể tham gia nhưng không nên hình thành sự phụ thuộc để nắm giữ dài hạn.
Ông đưa ra hai ví dụ. WIF từng là Meme coin tiêu biểu của chu kỳ trước; hiện giá và mức độ quan tâm của thị trường đều đã giảm rõ rệt. FARTCOIN cũng đang rơi vào tình cảnh tương tự. Luận lý của Ignas là: một khi Meme coin mất đi sự chú ý của thị trường, thì thường đồng nghĩa với việc xu hướng đã kết thúc—cơ sở định giá của nó không phải là dòng tiền hay sự đổi mới công nghệ, mà là việc liên tục cung cấp sự chú ý; khi sự chú ý rời đi, mỏ neo định giá cũng không còn.
Ngược lại, ông cho rằng vấn đề vòng đời ngắn của Bitcoin không tồn tại, vì BTC có thể liên tục tạo ra các câu chuyện thị trường mới. DOGE là ngoại lệ hiếm hoi vượt qua hai chu kỳ, nhưng Ignas cũng nhấn mạnh rằng hiện tại nó đã không còn là một “mã mạnh”. Ông đồng thời nêu tên ZCAT, CASHCAT… để nhắc nhà đầu tư đừng hình thành sự phụ thuộc dài hạn vào các tài sản dạng này.
Điểm đáng chú ý của đoạn chia sẻ không nằm ở việc bi quan với một đồng cụ thể, mà ở chỗ phân biệt cơ chế định giá của hai nhóm tài sản. Chuỗi truyền dẫn của Meme coin là: khẩu vị rủi ro của thị trường tăng -> dòng tiền tìm kiếm tài sản có độ co giãn cao -> câu chuyện và khối lượng tương tác trên mạng xã hội đẩy giá -> sự suy giảm chú ý -> thanh khoản rút đi. Chuỗi này quyết định “cửa sổ nắm giữ” của nó vốn dĩ ngắn hơn tự nhiên, khác với việc BTC được “gia hạn sống” nhờ các câu chuyện mang tính cấu trúc như halving, ETF, phân bổ của tổ chức.
Cần nói rõ rằng đây là quan điểm cá nhân của Ignas, không phải kết luận từ dữ liệu. Liệu mẫu hình của chu kỳ trước có thể suy ra cho chu kỳ này hay không, hiện chưa có đủ bằng chứng để đánh giá.
Bước tiếp theo có thể quan sát là: mức độ nóng trong thảo luận trên mạng xã hội của một lô Meme coin mới và liệu các địa chỉ mới trên chuỗi, cũng như mức độ tập trung nắm giữ, có đồng thời suy yếu hay không. Nếu mức độ nóng giảm nhưng “hàng” vẫn còn tập trung, nghĩa là vẫn chưa đến giai đoạn “xả sạch”. Nếu cả hai cùng đi xuống, thì mệnh đề “mất đi sự chú ý tức là xu hướng kết thúc” mà Ignas nói sẽ đáng làm căn cứ tham chiếu hơn.
#狗狗币 #比特币 #DeFi $DOGE $BTC
Ông đưa ra hai ví dụ. WIF từng là Meme coin tiêu biểu của chu kỳ trước; hiện giá và mức độ quan tâm của thị trường đều đã giảm rõ rệt. FARTCOIN cũng đang rơi vào tình cảnh tương tự. Luận lý của Ignas là: một khi Meme coin mất đi sự chú ý của thị trường, thì thường đồng nghĩa với việc xu hướng đã kết thúc—cơ sở định giá của nó không phải là dòng tiền hay sự đổi mới công nghệ, mà là việc liên tục cung cấp sự chú ý; khi sự chú ý rời đi, mỏ neo định giá cũng không còn.
Ngược lại, ông cho rằng vấn đề vòng đời ngắn của Bitcoin không tồn tại, vì BTC có thể liên tục tạo ra các câu chuyện thị trường mới. DOGE là ngoại lệ hiếm hoi vượt qua hai chu kỳ, nhưng Ignas cũng nhấn mạnh rằng hiện tại nó đã không còn là một “mã mạnh”. Ông đồng thời nêu tên ZCAT, CASHCAT… để nhắc nhà đầu tư đừng hình thành sự phụ thuộc dài hạn vào các tài sản dạng này.
Điểm đáng chú ý của đoạn chia sẻ không nằm ở việc bi quan với một đồng cụ thể, mà ở chỗ phân biệt cơ chế định giá của hai nhóm tài sản. Chuỗi truyền dẫn của Meme coin là: khẩu vị rủi ro của thị trường tăng -> dòng tiền tìm kiếm tài sản có độ co giãn cao -> câu chuyện và khối lượng tương tác trên mạng xã hội đẩy giá -> sự suy giảm chú ý -> thanh khoản rút đi. Chuỗi này quyết định “cửa sổ nắm giữ” của nó vốn dĩ ngắn hơn tự nhiên, khác với việc BTC được “gia hạn sống” nhờ các câu chuyện mang tính cấu trúc như halving, ETF, phân bổ của tổ chức.
Cần nói rõ rằng đây là quan điểm cá nhân của Ignas, không phải kết luận từ dữ liệu. Liệu mẫu hình của chu kỳ trước có thể suy ra cho chu kỳ này hay không, hiện chưa có đủ bằng chứng để đánh giá.
Bước tiếp theo có thể quan sát là: mức độ nóng trong thảo luận trên mạng xã hội của một lô Meme coin mới và liệu các địa chỉ mới trên chuỗi, cũng như mức độ tập trung nắm giữ, có đồng thời suy yếu hay không. Nếu mức độ nóng giảm nhưng “hàng” vẫn còn tập trung, nghĩa là vẫn chưa đến giai đoạn “xả sạch”. Nếu cả hai cùng đi xuống, thì mệnh đề “mất đi sự chú ý tức là xu hướng kết thúc” mà Ignas nói sẽ đáng làm căn cứ tham chiếu hơn.
#狗狗币 #比特币 #DeFi $DOGE $BTC
