Theo dữ liệu định giá thị trường mới nhất do Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán Luân Đôn (LSEG) công bố, chỉ số đô la Mỹ thời gian gần đây đã tăng mạnh lên mức cao nhất trong gần tám tuần. Đợt phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng lãi suất vĩ mô: dữ liệu cho thấy xác suất thị trường dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 10 đã tăng lên 53% và dự kiến mức tăng lãi suất tích lũy đến tháng 9 năm 2027 có thể đạt 78 điểm cơ bản. Dù tình hình ở Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt khiến giá dầu quay đầu giảm, điều đó vẫn không thể ngăn đà tăng của phe mua USD.
Diễn biến này cần được đặc biệt cảnh giác. Trước đó, thị trường nhìn chung tin rằng chu kỳ tăng lãi suất của Fed đã gần kết thúc, thậm chí sắp bước vào câu chuyện lạc quan về nới lỏng. Tuy nhiên, việc định giá vĩ mô mới nhất đã phá vỡ hoàn toàn giả định đó. Kỳ vọng được điều chỉnh tăng đối với “lãi suất điểm đích” cho thấy tính dai dẳng của lạm phát hoặc sức bền của tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến đang buộc các nhà hoạch định chính sách phải duy trì môi trường lãi suất cao lâu hơn; lộ trình hạ cánh mềm đang ngày càng trở nên hẹp hơn.
Ở các thị trường tài chính truyền thống, việc USD mạnh lên cùng với kỳ vọng thắt chặt lại đang gây áp lực rõ rệt lên nhiều nhóm tài sản. Lợi suất trái phiếu Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục dao động ở mức cao, qua đó trực tiếp siết chặt điều kiện thanh khoản toàn cầu và trong ngắn hạn kìm hãm sự phục hồi định giá của các tài sản không sinh lãi như vàng. Một khi xu hướng quay trở lại dòng vốn vào tài sản bằng USD được thiết lập, nhóm tài sản rủi ro nhìn chung sẽ đối mặt với rủi ro đi xuống từ việc rút thanh khoản.
Đối với thị trường tiền mã hóa, USD mạnh và việc “điểm xoay” của mặt bằng lãi suất dịch lên luôn là lời nguyền thắt chặt thanh khoản nghiêm trọng nhất. Trong bối cảnh chi phí đi vay tăng và lợi suất từ tài sản phi rủi ro trở nên hấp dẫn hơn, ý muốn dòng vốn gia tăng từ các tổ chức vào các tài sản số như $BTC sẽ giảm đáng kể. Nếu kỳ vọng thắt chặt tiếp tục được “kích hoạt” sâu hơn, thị trường có thể phải đối mặt với tình trạng ép thanh khoản ở mức độ sâu hơn; nhà đầu tư cần phòng ngừa rủi ro giảm giá đối với tài sản rủi ro.
#Fed #USD #MacroEconomics
Diễn biến này cần được đặc biệt cảnh giác. Trước đó, thị trường nhìn chung tin rằng chu kỳ tăng lãi suất của Fed đã gần kết thúc, thậm chí sắp bước vào câu chuyện lạc quan về nới lỏng. Tuy nhiên, việc định giá vĩ mô mới nhất đã phá vỡ hoàn toàn giả định đó. Kỳ vọng được điều chỉnh tăng đối với “lãi suất điểm đích” cho thấy tính dai dẳng của lạm phát hoặc sức bền của tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến đang buộc các nhà hoạch định chính sách phải duy trì môi trường lãi suất cao lâu hơn; lộ trình hạ cánh mềm đang ngày càng trở nên hẹp hơn.
Ở các thị trường tài chính truyền thống, việc USD mạnh lên cùng với kỳ vọng thắt chặt lại đang gây áp lực rõ rệt lên nhiều nhóm tài sản. Lợi suất trái phiếu Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục dao động ở mức cao, qua đó trực tiếp siết chặt điều kiện thanh khoản toàn cầu và trong ngắn hạn kìm hãm sự phục hồi định giá của các tài sản không sinh lãi như vàng. Một khi xu hướng quay trở lại dòng vốn vào tài sản bằng USD được thiết lập, nhóm tài sản rủi ro nhìn chung sẽ đối mặt với rủi ro đi xuống từ việc rút thanh khoản.
Đối với thị trường tiền mã hóa, USD mạnh và việc “điểm xoay” của mặt bằng lãi suất dịch lên luôn là lời nguyền thắt chặt thanh khoản nghiêm trọng nhất. Trong bối cảnh chi phí đi vay tăng và lợi suất từ tài sản phi rủi ro trở nên hấp dẫn hơn, ý muốn dòng vốn gia tăng từ các tổ chức vào các tài sản số như $BTC sẽ giảm đáng kể. Nếu kỳ vọng thắt chặt tiếp tục được “kích hoạt” sâu hơn, thị trường có thể phải đối mặt với tình trạng ép thanh khoản ở mức độ sâu hơn; nhà đầu tư cần phòng ngừa rủi ro giảm giá đối với tài sản rủi ro.
#Fed #USD #MacroEconomics