Người đứng đầu Robinhood, Vlad Tenev, đã tung ra một tín hiệu quan trọng. Ông thẳng thừng nói rằng các nhóm sản phẩm liên quan đến crypto đang cắt ra “một phần tỷ trọng không cân xứng” trong hoạt động kinh doanh thị trường dự đoán của công ty chứng khoán này. Đánh giá của ông rất dứt khoát: trong vài năm tới, tỷ trọng các hợp đồng thuộc mảng thể thao sẽ co lại ít nhất về phía một thiểu số.
Nói cho rõ ràng trước. Lợi nhuận từ hợp đồng trong sự kiện Robinhood đã tăng hơn mười lần so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2 năm 2026, đạt 156 triệu USD. Chỉ riêng tháng 8, số lượng giao dịch hợp đồng đã lên tới 4,7 tỷ lượt—con số này tương đương khoảng mười lăm lần so với cùng kỳ năm 2025. Tenev ví cảnh tượng trước mắt này như một lần lặp lại lịch sử: thời đó Robinhood từng dùng giao dịch miễn phí hoa hồng để tấn công các mức phí giao dịch của Phố Wall, và lần này mục tiêu nhắm vào chính là “lãnh địa” của cá cược thể thao.
Ông ấy đã trò chuyện về chuyện này trên chương trình (Mad Money) của CNBC với Jim Cramer. Nguyên văn của Tenev là: các hạng mục như crypto đã chiếm một phần khá lớn trong thị trường dự đoán. Ông đưa ra dự báo: trong vài năm tới, cá cược thể thao sẽ trở thành một hạng mục “ngách” trong mảng kinh doanh này, và bức tranh sẽ giống như hoạt động giao dịch chủ động của các nền tảng lớn.
Sàn dự đoán còn có một tên khác là hợp đồng sự kiện. Người dùng có thể đặt cược giao dịch xem kết quả của sự kiện là “có” hay “không”. Các quyết định lãi suất của Fed, bầu cử, hay các trận bóng đá đều có thể mở thị trường. Đây hoàn toàn khác với cách chơi của các nền tảng cá cược thể thao truyền thống. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) xếp loại các giao dịch này vào diện quản lý phái sinh, cùng khung với hợp đồng tương lai và quyền chọn. Tenev dùng lập luận này để chứng minh rằng đó không phải là cờ bạc được khoác “chiếc áo” khác.
Ông ấy ví các hợp đồng thể thao như “sản phẩm nêm” giúp mở đường cho toàn bộ hoạt động kinh doanh. Thể thao là công cụ thu hút khách rất tốt, giúp nền tảng tích lũy thanh khoản, kéo người dùng và xây dựng thị trường, ông nói như vậy. Nhưng ranh giới mở rộng của ngành không chỉ dừng ở các sự kiện thể thao.
Việc chuyển hướng sang hoạt động kinh doanh có dữ liệu chống đỡ, nhưng mốc thời gian là dự phán của chính Tenev. Quý 2 năm 2026, doanh thu từ hợp đồng sự kiện của Robinhood đạt 156 triệu USD; sàn dự đoán trở thành mảng có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất của công ty. Trong cùng kỳ, doanh thu giao dịch spot crypto lại đi xuống. Chỉ trong tháng 8, số lượt giao dịch của hợp đồng sự kiện trên sàn dự đoán là 4,7 tỷ lần, tức gấp 15 lần khối lượng giao dịch cùng kỳ năm ngoái.
Hệ thống kinh doanh hợp đồng sự kiện của Robinhood được xây dựng trên sàn Kalshi. Kalshi trước đó đã thắng kiện CFTC, qua đó giành được tư cách ra mắt các hợp đồng sự kiện liên quan đến bầu cử. Sau đó, Robinhood lại lập một nền tảng liên doanh tên Rothera—đây là dự án hợp tác với tổ chức giao dịch Susquehanna, được cấp giấy phép từ CFTC; trong thời gian diễn ra World Cup năm nay đã hoàn tất giai đoạn thử nghiệm. Tháng này, Robinhood tiến thêm một bước: hợp tác với Crypto.com và thương hiệu con về thị trường dự đoán OG.com, bổ sung đối tác thứ ba về giao dịch bù trừ và thanh toán.
Trên đường đua ngày càng có nhiều người chơi. Sàn CME của Chicago Mercantile Exchange, Coinbase và một loạt nền tảng phi tập trung đang giành lấy người giao dịch hợp đồng sự kiện. Trước khi các công ty chứng khoán Phố Wall kịp tham gia, các nền tảng crypto “bản địa” như Polymarket đã làm bùng nổ hợp đồng sự kiện.
Tenev xem tất cả những thứ này—dù là hợp đồng thể thao hay hợp đồng mã hóa—đều là một lần đặt cược vào quyền sở hữu. Chúng tôi tin rằng quyền sở hữu vô cùng quan trọng; không chỉ vì người nắm giữ có thể hưởng lợi từ việc nắm giữ tài sản, mà một xã hội sở hữu nhiều tài sản tài chính chất lượng hơn cũng ổn định hơn. Logic này cũng được ông dùng để giải thích “lợi ích phụ” 3% trên tài khoản hưu trí của Robinhood. Mở tư cách thành viên Robinhood Gold, người dùng nạp tiền vào tài khoản hưu trí cá nhân, và Robinhood sẽ trợ cấp thêm 3% so với số tiền nạp.
Hợp đồng mã hóa khớp hoàn hảo với triết lý đó; nó biến quan điểm cá nhân thành một giao dịch. Tenev đưa ví dụ về Mỹ (Dự luật CLARITY). Nhờ sàn dự đoán, bạn có thể trực tiếp hiện thực hóa quan điểm, những hiểu biết về thị trường. Nếu bạn có đánh giá riêng về việc lập pháp cấu trúc cho thị trường crypto (Dự luật CLARITY), thì chúng tôi sẽ có sẵn các sàn giao dịch tương ứng.
Bên đó ở Washington không phải ai cũng tán đồng. Đặc biệt, mô hình “Mọi sự kiện đều có thể mở sàn giao dịch” trong tai nhiều người đồng nghĩa với “cho phép đặt cược vào bất cứ điều gì”. Từ tháng 1 năm nay, các nghị sĩ đã nộp hơn chục dự luật nhằm vào sàn giao dịch dự đoán. (Dự luật PREDICT) Mục tiêu là cấm các nghị sĩ và quan chức cấp cao giao dịch các hợp đồng sự kiện gắn với chính trị. Quan điểm của người phản đối là, đặt các sản phẩm đặt cược thể thao, chính trị và tài khoản hưu trí trên cùng một nền tảng sẽ làm ranh giới giữa đầu tư và cờ bạc trở nên mờ nhạt. Cơ quan quản lý đến nay vẫn đang làm rõ mâu thuẫn này.
Tenev không có ý định chờ kết quả của cuộc tranh luận quản lý này. Theo tính toán của ông, trong vài năm ngắn ngủi, tỷ trọng hợp đồng thể thao trong mảng hợp đồng sự kiện của Robinhood sẽ giảm xuống chỉ còn một con số ít ỏi.
---
Theo dõi tôi: Nhận thêm phân tích và góc nhìn theo thời gian thực về thị trường crypto!
#万斯称美已达成对伊目标 #UNI涨22%至3.28美元 #美债上涨油价近三月低位
