Chuỗi crypto của Robinhood đã thu hút 146 triệu USD vào các cổ phiếu token hóa có thể giao dịch, chỉ vài tuần trước khi chương trình khuyến mãi “gas miễn phí” giúp hỗ trợ hoạt động ban đầu dự kiến hết hạn vào ngày 29/9. Câu hỏi trọng tâm là hoạt động sẽ thay đổi như thế nào khi người dùng ví bắt đầu phải trả phí giao dịch mà Robinhood đã chi trả sau khi chuỗi này ra mắt vào ngày 1/7.

Một hoạt động có vẻ mạnh khi các giao dịch là miễn phí có thể suy yếu khi người dùng phải tự gánh chi phí mạng trực tiếp. Robinhood Chain vẫn chưa phải đối mặt với bài kiểm tra đó mà không có trợ cấp.

SẮP ĐƯỢC KIỂM TRA ROBINHOOD CHAIN

Giai đoạn hoàn trả gas ban đầu sẽ kết thúc vào cuối tháng này.

Điều đó có nghĩa là các đồng memecoin trên chuỗi sắp phải đối mặt với một môi trường hoàn toàn khác.

Hoạt động có còn mạnh khi gas miễn phí biến mất không?

Tháng 9 có thể sẽ thú vị.

— CoFounder TA (@CoFounderta) ngày 20/9/2026

Nhà phân tích của chúng tôi cho rằng một phần hoạt động của mạng lưới sẽ có khả năng “tan biến” khi chuyến đi miễn phí kết thúc. Đồng thời, người này cũng coi việc phục hồi trong vài tháng là dấu hiệu lạc quan cho khả năng giữ chân, chứ không phải chỉ là hệ quả của trợ cấp.

Khám phá: Những presale Crypto tốt nhất trong tháng 9 này

Cơn sốt cổ phiếu crypto token hóa trên Robinhood là có thật, nhưng chưa chứng minh được là bền vững

Các số liệu ban đầu của Robinhood Chain đã nhanh chóng đi ngược lại các mạng lưới đã được thiết lập. Robinhood và BNB Chain cùng nhau xử lý khoảng 88,2% giao dịch chứng khoán token hóa trên các sàn giao dịch phi tập trung vào đầu tháng 9, tăng từ mức 2,3% trong tháng 6. Sự thay đổi diễn ra chỉ trong một quý.

BNB Chain vẫn nắm giữ lượng số dư tuyệt đối lớn hơn nhiều trong các cổ phiếu token hóa, khoảng 1 tỷ USD so với 146 triệu USD của Robinhood. Trong 30 ngày kết thúc vào ngày 18/9, BNB Chain ghi nhận dòng chảy tài sản token hóa rút ra 181 triệu USD, bao gồm cả các tài sản khác ngoài cổ phiếu, trong khi Robinhood ghi nhận 156 triệu USD vào ròng.

Tuy nhiên, nếu các dòng tiền gần đây vẫn tiếp tục, Robinhood có thể vượt BNB Chain về cổ phiếu vốn hóa tokenized trong vòng một vài quý. Báo cáo tương tự cũng lưu ý rằng Base, mạng L2 của Coinbase, nắm giữ 7,5 triệu USD cổ phiếu token hóa.

Robinhood cho biết có 28,4 triệu khách hàng đã được cấp vốn trong quý 2 năm 2026, tạo nền tảng khách hàng sẵn có lớn cho các sản phẩm mới. Tuy nhiên, một cơ sở khách hàng lớn và mức sử dụng on-chain bền vững là những thước đo khác nhau, và việc kết thúc trợ cấp gas sẽ cho thấy rõ hơn liệu hoạt động ban đầu có tiếp tục hay không.

Giao dịch Crypto trên Bybit và có cơ hội giành gói quà tặng Airdrop 1.000 USDT của chúng tôi. Một Cược Chiến Lược, Chưa Phải là Động Cơ Tạo Doanh Thu Lớn

Doanh thu từ tiền mã hóa của Robinhood giảm 38% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 100 triệu USD trong quý 2 năm 2026, trong khi tổng doanh thu ròng đạt 1,31 tỷ USD, theo kết quả kinh doanh quý 2 của công ty. Vì vậy, mảng crypto chiếm khoảng 7,6% doanh thu theo quý.

Doanh thu từ hợp đồng sự kiện đạt 156 triệu USD trong cùng quý đó. Robinhood Chain ra mắt sau khi quý kết thúc, nên hoạt động của chuỗi không được phản ánh trong các kết quả theo quý đó.

TIN MỚI: Phí Robinhood Chain sụp đổ 97% khi 1,5 TỶ USD khối lượng giao dịch/ngày vẫn tiếp tục chảy

Phí on-chain hằng ngày đã giảm mạnh từ khoảng 8 triệu USD vào đầu tháng 9 xuống chỉ còn 230.000 USD tính đến ngày 16/9, giảm 97%.

Dù phí sụp đổ, khoảng 1,5 tỷ USD vẫn đang thay đổi… pic.twitter.com/XyGfDk28J1

— Coin Bureau (@coinbureau) ngày 19/9/2026

Chuỗi này là một mạng Ethereum L2 được xây dựng bằng công nghệ Arbitrum, và các giao dịch của nó được quyết toán trên Ethereum. Phí được trả bằng đồng của Ethereum. Cổ phiếu của Robinhood là cách để nhà đầu tư tiếp cận hoạt động của mạng, vì công ty có thể thu doanh thu từ hoạt động đó. Tuy nhiên, tiềm năng này hiện vẫn chưa được thể hiện thành một dòng doanh thu được công bố.

Luận điểm lạc quan dựa trên việc Robinhood chuyển đổi cơ sở khách hàng và đà tăng trưởng tài sản được token hóa giai đoạn đầu thành doanh thu phí on-chain bền vững. Điều này vẫn là một đánh giá chứ không phải kết quả đã được báo cáo. Điều đã được xác lập là doanh thu crypto giảm theo năm trong quý 2, trong khi số dư cổ phiếu token hóa trên Robinhood Chain lại tăng lên sau khi chuỗi ra mắt.

Khám phá: Những đợt presale token tốt nhất

Cần theo dõi điều gì ở Robinhood sau ngày 29/9?

Giai đoạn ngay sau khi trợ cấp hết hạn sẽ đưa ra một tín hiệu quan trọng. Sự sụt giảm mạnh về hoạt động ví sẽ phù hợp với việc hoạt động chủ yếu được hỗ trợ bởi các giao dịch miễn phí thay vì nhu cầu tiếp tục đối với tài sản được token hóa.

Kịch bản lạc quan là sự ổn định hoặc phục hồi trong vài tháng. Chỉ riêng số dư tài sản có thể không trả lời được câu hỏi về khả năng giữ chân: số dư 146 triệu USD trên chuỗi không cho biết liệu người dùng có tiếp tục giao dịch sau khi họ bắt đầu tự trả phí hay không. Dòng tiền tiếp tục đổ vào và hoạt động giao dịch sau khi trợ cấp kết thúc sẽ là thước đo hữu ích hơn để xem liệu đà tăng trưởng ban đầu có thể bền vững hay không.

Kiếm 50 USD và tham gia rút thăm giải thưởng 300K trên EdgeX

Bài đăng "Cược 146 triệu USD vào Chứng khoán Tokenized của Robinhood Crypto Chain phải vượt qua bài kiểm tra phí đầu tiên" xuất hiện lần đầu trên Cryptonews.