$ETH đứng trên 2700 USD, mức cao nhất kể từ cuối tháng 1 năm nay; trong ngày tăng khoảng 3,5%. Phần lớn mọi người chỉ nhìn thấy giá, còn tôi quan tâm hơn đến việc lần này ai đang mua và ai đang bán.
Tách riêng dòng tiền: ngày 18/9, ETF Ethereum giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 143,8 triệu USD, chấm dứt chuỗi 3 ngày rút ròng trước đó (từ 15 đến 17/9 tổng cộng rút khoảng 405 triệu). Tuy nhiên, số tiền của đúng một ngày này lại tập trung rất cao—riêng BlackRock với sản phẩm ETHA đã hút khoảng 114,3 triệu, chiếm gần 80% giá trị trong ngày; FETH của Fidelity cộng thêm khoảng 26 triệu. Hai bên gộp lại gần 98%. Nói cách khác, “ETF quay trở lại” thực chất là một lần đăng ký lớn của một sản phẩm, chứ không phải toàn ngành có nhu cầu phục hồi.
Tiếp theo là phái sinh. Khối lượng giao dịch tương lai Ethereum 24 giờ khoảng 36,4 tỷ USD, cao gấp nhiều lần so với giao ngay cùng kỳ. Rate funding vẫn duy trì ở vùng dương—phe long đang trả phí cho vị thế short, và long không hề rẻ. Với cấu trúc như vậy, giá dễ bật tăng khi short buộc phải cover, nhưng “động lực do thanh khoản” không đồng nghĩa với “mua ròng giao ngay kéo dài”.
Ở phía cung, lại là mấu chốt vững nhất: lượng ETH dự trữ tại sàn đã giảm xuống khoảng 14,6 triệu ETH, mức thấp nhất kể từ năm 2016; lượng staking khoảng 43 triệu ETH, chiếm khoảng 35% tổng cung—nhu cầu staking lớn gấp hàng chục lần nhu cầu thoát (exit). Tức là lượng “tiền hàng” có thể lưu thông thật sự đang ít đi.
Đây là chỗ bất đồng: người lạc quan nói rằng lượng lưu thông đang co lại, còn người bi quan cho rằng chỉ là hoạt động market making và dòng vốn ngắn hạn mua qua bán lại. Tôi nghiêng về khả năng lần này giống “câu chuyện về nguồn cung” hơn là “câu chuyện về nhu cầu”—nếu dòng vào ETF lớn trong một ngày là để phân bổ dài hạn thì sẽ có tính liên tục; còn nếu chỉ là giao dịch chênh lệch thì tốc độ rút ra sẽ nhanh như tốc độ vào.
Bước tiếp theo, tôi sẽ theo dõi hai việc: số ngày giao dịch còn lại trong tuần có thể ghi nhận lại mức dòng tiền ròng tương đương hay không, và việc 2700 có thể từ ngưỡng kháng cự trở thành hỗ trợ thật sự hay không.
Bạn đứng về phía nào? 2700 là điểm khởi đầu của nhịp này, hay lại là một lần “chạm vào rồi rời đi”?
#Ethereum_breakout_2700_USD
Tách riêng dòng tiền: ngày 18/9, ETF Ethereum giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 143,8 triệu USD, chấm dứt chuỗi 3 ngày rút ròng trước đó (từ 15 đến 17/9 tổng cộng rút khoảng 405 triệu). Tuy nhiên, số tiền của đúng một ngày này lại tập trung rất cao—riêng BlackRock với sản phẩm ETHA đã hút khoảng 114,3 triệu, chiếm gần 80% giá trị trong ngày; FETH của Fidelity cộng thêm khoảng 26 triệu. Hai bên gộp lại gần 98%. Nói cách khác, “ETF quay trở lại” thực chất là một lần đăng ký lớn của một sản phẩm, chứ không phải toàn ngành có nhu cầu phục hồi.
Tiếp theo là phái sinh. Khối lượng giao dịch tương lai Ethereum 24 giờ khoảng 36,4 tỷ USD, cao gấp nhiều lần so với giao ngay cùng kỳ. Rate funding vẫn duy trì ở vùng dương—phe long đang trả phí cho vị thế short, và long không hề rẻ. Với cấu trúc như vậy, giá dễ bật tăng khi short buộc phải cover, nhưng “động lực do thanh khoản” không đồng nghĩa với “mua ròng giao ngay kéo dài”.
Ở phía cung, lại là mấu chốt vững nhất: lượng ETH dự trữ tại sàn đã giảm xuống khoảng 14,6 triệu ETH, mức thấp nhất kể từ năm 2016; lượng staking khoảng 43 triệu ETH, chiếm khoảng 35% tổng cung—nhu cầu staking lớn gấp hàng chục lần nhu cầu thoát (exit). Tức là lượng “tiền hàng” có thể lưu thông thật sự đang ít đi.
Đây là chỗ bất đồng: người lạc quan nói rằng lượng lưu thông đang co lại, còn người bi quan cho rằng chỉ là hoạt động market making và dòng vốn ngắn hạn mua qua bán lại. Tôi nghiêng về khả năng lần này giống “câu chuyện về nguồn cung” hơn là “câu chuyện về nhu cầu”—nếu dòng vào ETF lớn trong một ngày là để phân bổ dài hạn thì sẽ có tính liên tục; còn nếu chỉ là giao dịch chênh lệch thì tốc độ rút ra sẽ nhanh như tốc độ vào.
Bước tiếp theo, tôi sẽ theo dõi hai việc: số ngày giao dịch còn lại trong tuần có thể ghi nhận lại mức dòng tiền ròng tương đương hay không, và việc 2700 có thể từ ngưỡng kháng cự trở thành hỗ trợ thật sự hay không.
Bạn đứng về phía nào? 2700 là điểm khởi đầu của nhịp này, hay lại là một lần “chạm vào rồi rời đi”?
#Ethereum_breakout_2700_USD