Bitcoin đã vượt mốc 85.000 USD vào ngày 21 tháng 9 lần đầu tiên kể từ tháng 1, tăng 5,2% trong 24 giờ để chạm nhanh 85.299 USD, trong khi làn sóng các kèo đòn bẩy và các nền tảng cơ bản cải thiện cho thấy thị trường crypto nói chung có thể đang chuyển hướng ra khỏi một xu hướng giảm kéo dài nhiều tháng. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai tại Bitfinex thậm chí đã chứng kiến giá có lúc vọt lên trên 150.000 USD trên thị trường phái sinh của sàn trong thời gian biến động, nhấn mạnh mức độ dốc và được khuếch đại bằng đòn bẩy của đợt dịch chuyển này.

Đợt tăng theo số liệu

Sự leo dốc của Bitcoin lên 85.299 USD đánh dấu mức giá cao nhất của nó kể từ tháng 1, và đợt tăng này đã kéo tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa lên 2,87 nghìn tỷ USD. Động thái đã kích hoạt các vụ thanh lý đáng kể trên thị trường phái sinh: tổng thanh lý tiến gần 750 triệu USD trong 24 giờ qua, trong đó khoảng 648 triệu USD đến từ các vị thế short bị cuốn vào cuộc và phải chịu thua trước đà tăng — những nhà giao dịch đã đặt cược chống lại Bitcoin buộc phải mua lại vị thế khi giá đi lên chống lại họ.

Điều gì đang thúc đẩy sự chuyển động

Theo CoinDesk, các nhà phân tích đã liên kết đợt tăng chủ yếu với giá dầu giảm, giúp nâng đỡ các tài sản rủi ro nói chung khi nhà giao dịch phản ứng trước việc giảm bớt căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran. Tổng thống Donald Trump đã bày tỏ sự cởi mở với khả năng tổ chức một cuộc gặp giữa Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian và tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc, dự kiến khai mạc ngày 22 tháng 9 — một tín hiệu ngoại giao dường như đã làm giảm mức bù đắp rủi ro địa chính trị đang đè nặng lên thị trường.

Dữ liệu On-Chain cho thấy sự tích lũy

Vượt ra khỏi bối cảnh vĩ mô, các phân tích on-chain đang cho thấy các dấu hiệu phù hợp với tích lũy hơn là phân phối. Theo CryptoQuant, vào ngày 15 tháng 9, Binance ghi nhận dòng tiền ròng vào là 4.617,90 BTC — nghĩa là nhiều Bitcoin chảy vào sàn hơn số chảy ra. Nhà phân tích CryptoOnchain mô tả rõ ràng mô hình này:

“Tạm thời, cách đọc rõ ràng nhất là tiền xu và tiền đô đang được gom lại ở Binance nhanh hơn so với việc cả hai được chi ra.”

Tỷ lệ băm của mạng Bitcoin — tổng sức mạnh tính toán bảo vệ blockchain — cũng đã quay lại xu hướng tăng. Đây là một chỉ báo mà một số nhà phân tích xem như dấu hiệu dẫn trước về sức mạnh giá. Như nhà phân tích CW8900 nói: “Khi tỷ lệ băm tăng nghĩa là chi phí khai thác cũng tăng, điều đó cho thấy giá trị của BTC cũng tăng,” phản ánh logic rằng các thợ mỏ thường chỉ mở rộng hoạt động khi họ kỳ vọng giá đủ để bù đắp khoản đầu tư bổ sung.

Dòng chảy ETF cũng củng cố tín hiệu tăng giá. Theo dữ liệu của SoSoValue, các ETF Bitcoin spot đã ghi nhận dòng tiền vào vào cả ngày 17 và 18 tháng 9, tổng cộng gần 590 triệu USD trong hai ngày — một sự đảo chiều đáng chú ý sau giai đoạn dòng chảy từ tổ chức trước đó diễn ra đa phần hỗn hợp hơn trong năm.

Cá voi vẫn đang mua, nhưng các nhà phân tích kêu gọi thận trọng

Nhà phân tích Woo Minkyu đưa ra nhận định thận trọng hơn về cấu trúc nhu cầu tiềm ẩn của đợt tăng, cho rằng những nhà nắm giữ lớn mới là động lực chính cho các mức tăng trong năm nay thay vì các ví lẻ nhỏ: “Sàn giao dịch năm nay bám theo các ví lớn nhiều hơn là các ví nhỏ. Tuần đỏ đầu tiên sau mốc 80k đã xuất hiện trên biểu đồ. Đây là sự thay đổi nhịp, không phải bằng chứng cho thấy đà tăng đã kết thúc.” Nhận xét này cho thấy dù việc cá voi tích lũy vẫn là lực hỗ trợ, thì một tuần yếu đơn lẻ không nên được hiểu tự động là xác nhận rằng đợt tăng còn tiếp diễn theo hướng không bị gián đoạn.

Tín hiệu Kỹ thuật mà Các Nhà Phân tích Đang Theo dõi Rất sát

Có lẽ phát triển kỹ thuật quan trọng nhất đến từ giám đốc nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorne, người cho biết Bitcoin đã đóng cửa tuần trước cao hơn đường trung bình động 50 tuần lần đầu tiên trong khoảng 10 tháng. Thorne trước đây từng nghiên cứu sâu tín hiệu cụ thể này: trong một báo cáo tháng 8, ông phát hiện rằng trong 4 trong 5 giai đoạn thị trường gấu đã hoàn tất theo lịch sử, khi Bitcoin giành lại đường trung bình động 50 tuần, giá chưa từng giảm xuống một đáy chu kỳ mới thêm lần nào nữa. Ngoại lệ duy nhất là đợt suy thoái 2021-2022.

Thorne tóm tắt ý nghĩa một cách trực tiếp:

“Việc lấy lại đường MA 50 tuần về mặt lịch sử là sự xác nhận mạnh mẽ rằng đáy của thị trường gấu đã ‘xong’.”

Nếu mẫu hình lịch sử đó được duy trì, điều đó sẽ gợi ý rằng các đáy gần đây mà Bitcoin chạm tới trước đó trong năm có thể đại diện cho đáy của cả chu kỳ — dù nghiên cứu của chính Thorne cũng thừa nhận tín hiệu này từng thất bại trước đây, khiến nó là một xu hướng lịch sử mạnh chứ không phải là sự đảm bảo.

Đợt tăng vượt qua các lực cản vĩ mô

Điều khiến đợt tăng này đặc biệt đáng chú ý là bối cảnh mà nó đang diễn ra. Diễn biến bứt phá của Bitcoin xảy ra dù Đạo luật CLARITY gần đây đã thất bại trong việc tiến lên thông qua một phiếu cloture tại Thượng viện — một thất bại lớn đối với ưu tiên lập pháp hàng đầu của ngành crypto — và trong bối cảnh vĩ mô rộng hơn có bao gồm các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cùng với các dấu hiệu suy yếu chung của nền kinh tế, lẽ ra thường sẽ gây sức nặng lên tài sản rủi ro thay vì tiếp thêm nhiên liệu cho một đợt tăng.

Sự “lệch pha” giữa diễn biến giá crypto với cả các trở ngại về quản lý và áp lực vĩ mô truyền thống cho thấy hiện tại Bitcoin và thị trường crypto rộng hơn có thể đang giao dịch theo các động lực nội tại của chính mình — bao gồm dữ liệu dòng chảy sàn giao dịch, nhu cầu ETF, xu hướng tỷ lệ băm và các tín hiệu biểu đồ kỹ thuật — thay vì phản ứng chủ yếu với các câu chuyện về quản lý và kinh tế vĩ mô vốn đã từng gây ra phần lớn sự biến động của crypto.

Điều gì sẽ đến tiếp theo

Khi Bitcoin hiện đang giao dịch cao hơn đường trung bình động 50 tuần lần đầu tiên trong gần một năm, với tổng vốn hóa thị trường crypto vào khoảng 2,87 nghìn tỷ USD, đồng thời cho thấy tín hiệu tích lũy đồng thời trên dòng chảy sàn giao dịch, nhu cầu ETF và tỷ lệ băm của mạng, thì những tuần sắp tới sẽ kiểm tra liệu đợt tăng này có phải là sự đảo chiều xu hướng bền vững như phân tích lịch sử của Thorne gợi ý hay không, hay nó chỉ chứng minh là một cú bật mạnh nhưng cuối cùng mang tính tạm thời trong một giai đoạn tích lũy dài hơn.

Với quy mô các đợt thanh lý vị thế short đã xảy ra và bản chất việc mua gần đây được thúc đẩy bởi cá voi do Woo Minkyu xác định, các nhà giao dịch nhiều khả năng sẽ theo dõi sát việc Bitcoin có thể giữ vững trong dải 80.000-85.000 USD ở các phiên tới hay không, hoặc liệu “tuần đỏ đầu tiên” đã được báo trước từ trước có kéo dài thành một đợt điều chỉnh đáng kể hơn.