#油价四连跌 , Vì sao Bitcoin và cổ phiếu công nghệ lại cùng “thở phào”?
Trong mười ngày qua, một trong những biến số nhạy cảm nhất của thị trường toàn cầu không phải là báo cáo kết quả kinh doanh của một công ty nào, mà là giá dầu.
Tình hình từng đẩy Brent có lúc lên mức cao, khiến thị trường lo ngại chi phí năng lượng lại kéo lạm phát tăng, đồng thời lợi suất TPCP Mỹ cũng chịu áp lực giảm.
Đến ngày 21/9, giá dầu giảm liên tiếp phiên thứ tư; Bitcoin tiến gần mốc 84.000 USD, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq 100 đồng loạt đi lên. Nhìn bề ngoài, các tài sản này dường như không liên quan. Nhưng phía sau thực ra được nối lại bởi cùng một logic: giá năng lượng tác động đến kỳ vọng lạm phát, kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất, và lãi suất lại chi phối định giá của tài sản rủi ro.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vừa mới tăng lãi suất; thị trường vốn lo rằng chính sách thắt chặt có thể còn tiếp diễn.
Trong bối cảnh đó, khi giá dầu hạ nhiệt sẽ tạm thời giảm bớt áp lực “lạm phát do năng lượng” và các nhóm như cổ phiếu công nghệ định giá cao cũng như tài sản số vì thế có không gian “thở”. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là dầu giảm thì mọi tài sản rủi ro chắc chắn sẽ tăng. Tin tức ngoại giao, tình hình khôi phục vận tải biển và mức độ an toàn của các cơ sở sản xuất dầu có thể khiến giá dầu thô lại biến động nhanh chóng.
Với những người quan sát thị trường thông thường, điều hữu ích hơn việc đoán hướng đi của giá dầu, là xem nó truyền dẫn như thế nào.
Nếu giá dầu giảm, lợi suất TPCP Mỹ đi xuống và cổ phiếu công nghệ lẫn Bitcoin cùng được cải thiện, điều đó cho thấy mức độ ưa thích rủi ro đang cải thiện khá trọn vẹn; nếu dầu giảm nhưng lợi suất trái phiếu vẫn cao, thị trường có thể vẫn lo ngại về chính sách tiền tệ; còn nếu dầu thô bật tăng đột ngột trong khi vàng cũng tăng đồng thời, thì giống với việc tâm lý phòng thủ lại trỗi dậy.
Khi tự mình làm so sánh/đối chiếu xuyên thị trường, tôi dùng các công cụ như BiyaPay để đặt dầu, vàng, tài sản số và cổ phiếu Mỹ tại cùng một khung nhìn. Vai trò của nó là giảm việc phải qua lại giữa nhiều nơi, nhờ đó phản ứng của cùng một sự kiện ở các thị trường khác nhau dễ đối chiếu hơn. Chức năng sản phẩm cụ thể và phạm vi có thể dùng vẫn tùy theo trang thực tế; và các công cụ theo dõi thị trường cũng không thể thay thế cho việc tự đưa ra nhận định.
Chuỗi bốn phiên giảm của giá dầu đã mang lại cho thị trường một đợt “nới lỏng định giá” tạm thời, nhưng bài kiểm tra thật sự vẫn ở phía sau. Việc nguồn cung năng lượng có ổn định hay không, liệu lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm có giảm lại được không, và phát biểu của Fed về lạm phát có thay đổi hay không—mới là những yếu tố quyết định đà phục hồi của khẩu vị rủi ro có thể đi xa đến mức nào.
Bài viết này là quan sát thị trường cá nhân dựa trên thông tin công khai, không đại diện cho quan điểm của bất kỳ nền tảng nào và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Trong mười ngày qua, một trong những biến số nhạy cảm nhất của thị trường toàn cầu không phải là báo cáo kết quả kinh doanh của một công ty nào, mà là giá dầu.
Tình hình từng đẩy Brent có lúc lên mức cao, khiến thị trường lo ngại chi phí năng lượng lại kéo lạm phát tăng, đồng thời lợi suất TPCP Mỹ cũng chịu áp lực giảm.
Đến ngày 21/9, giá dầu giảm liên tiếp phiên thứ tư; Bitcoin tiến gần mốc 84.000 USD, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq 100 đồng loạt đi lên. Nhìn bề ngoài, các tài sản này dường như không liên quan. Nhưng phía sau thực ra được nối lại bởi cùng một logic: giá năng lượng tác động đến kỳ vọng lạm phát, kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất, và lãi suất lại chi phối định giá của tài sản rủi ro.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vừa mới tăng lãi suất; thị trường vốn lo rằng chính sách thắt chặt có thể còn tiếp diễn.
Trong bối cảnh đó, khi giá dầu hạ nhiệt sẽ tạm thời giảm bớt áp lực “lạm phát do năng lượng” và các nhóm như cổ phiếu công nghệ định giá cao cũng như tài sản số vì thế có không gian “thở”. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là dầu giảm thì mọi tài sản rủi ro chắc chắn sẽ tăng. Tin tức ngoại giao, tình hình khôi phục vận tải biển và mức độ an toàn của các cơ sở sản xuất dầu có thể khiến giá dầu thô lại biến động nhanh chóng.
Với những người quan sát thị trường thông thường, điều hữu ích hơn việc đoán hướng đi của giá dầu, là xem nó truyền dẫn như thế nào.
Nếu giá dầu giảm, lợi suất TPCP Mỹ đi xuống và cổ phiếu công nghệ lẫn Bitcoin cùng được cải thiện, điều đó cho thấy mức độ ưa thích rủi ro đang cải thiện khá trọn vẹn; nếu dầu giảm nhưng lợi suất trái phiếu vẫn cao, thị trường có thể vẫn lo ngại về chính sách tiền tệ; còn nếu dầu thô bật tăng đột ngột trong khi vàng cũng tăng đồng thời, thì giống với việc tâm lý phòng thủ lại trỗi dậy.
Khi tự mình làm so sánh/đối chiếu xuyên thị trường, tôi dùng các công cụ như BiyaPay để đặt dầu, vàng, tài sản số và cổ phiếu Mỹ tại cùng một khung nhìn. Vai trò của nó là giảm việc phải qua lại giữa nhiều nơi, nhờ đó phản ứng của cùng một sự kiện ở các thị trường khác nhau dễ đối chiếu hơn. Chức năng sản phẩm cụ thể và phạm vi có thể dùng vẫn tùy theo trang thực tế; và các công cụ theo dõi thị trường cũng không thể thay thế cho việc tự đưa ra nhận định.
Chuỗi bốn phiên giảm của giá dầu đã mang lại cho thị trường một đợt “nới lỏng định giá” tạm thời, nhưng bài kiểm tra thật sự vẫn ở phía sau. Việc nguồn cung năng lượng có ổn định hay không, liệu lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm có giảm lại được không, và phát biểu của Fed về lạm phát có thay đổi hay không—mới là những yếu tố quyết định đà phục hồi của khẩu vị rủi ro có thể đi xa đến mức nào.
Bài viết này là quan sát thị trường cá nhân dựa trên thông tin công khai, không đại diện cho quan điểm của bất kỳ nền tảng nào và không cấu thành lời khuyên đầu tư.