Goldman’s đang gọi $SPX 8700 trong 12 tháng tới, với lợi nhuận tăng 11% trong hai năm. Ai cũng lại lạc quan.

Nhưng đây là mô hình: chúng ta đã từng thấy đúng “góc 45 độ” của xu hướng tăng dự báo trước đó — tháng 12/2021, tháng 1/2020, tháng 1/2008, tháng 1/2000.

Bạn biết chuyện gì đã xảy ra tiếp theo trong từng trường hợp.

Các ước tính đồng thuận rất tuyệt vời khi ngoại suy hiện tại. Chúng lại rất kém trong việc dự đoán sự đảo chiều về giá trị trung bình. Đám đông không bao giờ nhìn thấy điểm ngoặt sắp đến vì các con số trông quá tốt ngay cho đến lúc chúng không còn đúng nữa.

Đây không phải là lời kêu gọi hoảng loạn. Chỉ là lời nhắc rằng định giá có vai trò quan trọng, các chu kỳ tồn tại và các đường thẳng không thể kéo dài mãi mãi. Khi mọi người cùng chỉ vào một kịch bản lạc quan, thì đó thường là lúc bạn nên kiểm tra lại các giả định của mình.

Lịch sử không lặp lại, nhưng nó chắc chắn là có vần điệu.