Lương trả bằng stablecoin gặp vấn đề về thanh toán, không chỉ là vấn đề về tốc độ
Lương trả bằng stablecoin thường được trình bày như một bản nâng cấp đơn giản cho tấm phiếu lương truyền thống: chuyển đô la lên chuỗi, thanh toán trong vài giây, giảm chi phí trung gian và giúp nhân viên tiếp cận tiền của mình nhanh hơn.
Phần đầu tiên về mặt kỹ thuật là khá đơn giản.
Phần thứ hai lại phức tạp hơn nhiều.
Một stablecoin có thể đến được ví của nhân viên trong vài giây, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là nhân viên có thể chi tiêu số tiền đó trong vài giây. Nút thắt thực sự có thể xuất hiện sau khi thanh toán, khi người lao động cần chuyển đổi stablecoin thành tiền tệ địa phương, rút ra tài khoản ngân hàng, thanh toán cho một người bán hàng (merchant) hoặc sử dụng một dịch vụ tài chính khác.
Sự khác biệt này quan trọng vì một khoản lương không có giá trị chỉ vì nó đã đến một chiếc ví. Nó có giá trị vì người lao động thực sự có thể dùng nó.
Những diễn biến gần đây cho thấy việc trả lương bằng stablecoin đang vượt ra khỏi giai đoạn thử nghiệm. Galaxy Payroll Group đã công bố hỗ trợ thanh toán stablecoin cho doanh nghiệp, nhân viên và nhà thầu, với kế hoạch triển khai bắt đầu từ tháng 9 năm 2026. Deel cũng hỗ trợ chi trả lương bằng stablecoin cho các nhân viên đủ điều kiện, với hệ thống của mình tính đến các loại thuế và khoản khấu trừ áp dụng trước khi phần lương bằng stablecoin được chi trả.
Nhưng những phát triển đó lại đặt ra một câu hỏi thú vị hơn:
Ma sát thực sự “dịch chuyển” đến đâu?
Stablecoin có thể giảm ma sát ngay trên chính “đường ray” thanh toán. Người sử dụng lao động có thể chuyển tiền quốc tế mà không cần phụ thuộc hoàn toàn vào cơ sở hạ tầng ngân hàng đại lý truyền thống. Việc thanh toán có thể diễn ra ngoài giờ ngân hàng thông thường, và các chuyển khoản dựa trên blockchain có thể hoạt động xuyên biên giới mà không đòi hỏi bên nhận và bên gửi phải dùng cùng một mạng lưới ngân hàng.
Nhưng việc giảm đi một lớp ma sát không tự động loại bỏ toàn bộ phần còn lại.
Hãy xem xét một nhân viên nhận được 2.000 USD bằng USDC.
Trên blockchain, việc thanh toán có thể diễn ra nhanh chóng. Nhưng giả sử nhân viên sống ở một quốc gia nơi tiền thuê nhà, thực phẩm và phương tiện đi lại được định giá bằng tiền tệ địa phương. Khi đó, nhân viên giờ cần chuyển đổi USDC, có thể thông qua sàn giao dịch hoặc nhà cung cấp thanh toán, và rút tiền thu được.
Có thể có các chi phí chuyển đổi, phí rút tiền, chênh lệch tỷ giá, hạn chế tài khoản hoặc các yêu cầu tuân thủ bổ sung.
Vì vậy, nhân viên có thể nhận được mức lương bằng stablecoin ổn định 2.000 USD mà không nhất thiết phải có chính xác 2.000 USD sẵn có để chi tiêu hằng ngày.
Chỉ số quan trọng không chỉ đơn giản là phí giao dịch trên blockchain.
Đó là tổng chi phí từ khoản chi của người sử dụng lao động đến sức mua có thể sử dụng được.
Có thể bao gồm phí mạng, phí nền tảng, chênh lệch khi chuyển đổi, phí rút tiền và có thể cả chi phí phát sinh do biến động tỷ giá hối đoái.
Điều này tạo ra một điểm khác biệt quan trọng giữa hai mô hình trả lương bằng stablecoin.
Trong mô hình thứ nhất, stablecoin chủ yếu hoạt động ở hậu trường. Người sử dụng lao động dùng stablecoin như cơ chế thanh toán bù trừ, trong khi cuối cùng nhân viên nhận tiền tệ địa phương thông thường.
Trong mô hình thứ hai, nhân viên nhận trực tiếp stablecoin và chịu trách nhiệm cho một phần quy trình chuyển đổi và tiếp cận.
Những mô hình đó có thể dùng chung cơ sở hạ tầng blockchain, nhưng chúng tạo ra những trải nghiệm hoàn toàn khác nhau cho người lao động.
Mô hình thứ nhất chủ yếu thay đổi “đường ray” thanh toán ở phía sau (back-end).
Mô hình thứ hai thay đổi tương tác của nhân viên với tiền.
Khác biệt đó cũng quan trọng đối với người sử dụng lao động.
Trả lương bằng stablecoin không tự động loại bỏ các nghĩa vụ hiện có về việc làm, tiền lương, thuế hay báo cáo. Các quy tắc cụ thể phụ thuộc vào thẩm quyền pháp lý, quan hệ lao động và cấu trúc của khoản thanh toán.
Điều này có nghĩa là các công ty không thể chỉ đơn giản nghĩ rằng trả lương bằng stablecoin là việc gửi token từ một ví sang một ví khác.
Họ cần các hệ thống để tính lương, xử lý các khoản khấu trừ, ghi nhận việc chi trả, tuân thủ các yêu cầu tại địa phương và xác định nhân viên thực sự được nhận bao nhiêu.
Cũng có một vấn đề về tiền tệ.
Một stablecoin định giá bằng USD như USDC được thiết kế để bám theo đồng đô la Mỹ. Nhưng nhiều nhân viên không sống trong “nền kinh tế đô la”.
Nếu một nhân viên kiếm được 2.000 USD bằng USDC trong khi các chi phí của họ được định giá bằng một loại tiền tệ khác, thì sức mua tại địa phương của khoản lương đó có thể thay đổi khi tỷ giá biến động.
Đối với một số người lao động, việc tiếp xúc với USD có thể hữu ích.
Với những người khác, nó đưa thêm một biến số vào việc lập ngân sách hằng tháng.
Điều đó khiến việc trả lương bằng stablecoin về bản chất khác với việc chỉ đơn giản là làm thanh toán quốc tế nhanh hơn.
Cũng có một vấn đề về khả năng tiếp cận.
Nhận được stablecoin không đảm bảo rằng bên nhận có thể ngay lập tức đổi nó trực tiếp với tổ chức phát hành. Tùy thuộc vào vị trí của người dùng và mối quan hệ tài khoản, họ có thể cần dựa vào một sàn giao dịch, nhà cung cấp thanh toán, ngân hàng hoặc một bên trung gian khác để đổi stablecoin thành tiền tệ địa phương có thể chi tiêu.
Nếu bên trung gian đó tạo ra độ trễ, giới hạn việc rút tiền hoặc yêu cầu xác minh bổ sung, thì tốc độ thanh toán của blockchain trở nên kém liên quan hơn.
Đây là chỗ tôi nghĩ thảo luận về trả lương bằng stablecoin trở nên thú vị hơn.
Lợi thế cạnh tranh có thể không rốt cuộc thuộc về bên nào có thể chuyển stablecoin nhanh nhất.
Blockchain đã rất giỏi trong việc chuyển các tài sản kỹ thuật số nhanh chóng.
Vấn đề khó hơn là gắn tài sản kỹ thuật số đó với môi trường tài chính nơi con người thực sự sinh sống.
Một người lao động không thức dậy và nghĩ về “tính cuối cùng” của blockchain.
Họ cân nhắc tiền thuê đã được thanh toán chưa, liệu họ có thể mua đồ tạp hóa không và liệu tiền có sẵn khi họ cần hay không.
Vì vậy, lớp cơ sở hạ tầng trả lương bằng stablecoin tiếp theo có thể phát triển xung quanh các điểm trung gian kiểu off-ramp, việc đổi sang tiền tệ địa phương, khả năng chấp nhận của người bán, kết nối ngân hàng, tuân thủ và các hệ thống trả lương tự động.
Nói cách khác, cơ hội lớn nhất có thể nằm ở ranh giới giữa cơ sở hạ tầng crypto và tài chính truyền thống.
Trả lương bằng stablecoin vẫn có thể mang lại những lợi thế đáng kể. Thanh toán quốc tế nhanh hơn, có khả năng chi phí chi trả thấp hơn, khả năng tiếp cận nhiều hơn với các tài sản định giá bằng USD và cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu linh hoạt hơn đều là những lợi ích có thể có.
Nhưng những lợi ích đó cần được đo lường một cách toàn diện từ đầu đến cuối.
Câu hỏi cần đặt ra không phải là:
“Người sử dụng lao động đã gửi stablecoin nhanh đến mức nào?”
Đó là:
“Nhân viên có thể chuyển khoản thanh toán đó thành sức mua sử dụng được nhanh đến mức nào, và sau mỗi bước cần thiết thì còn lại bao nhiêu?”
Đó là phép thử thực sự cho việc trả lương bằng stablecoin.
Blockchain có thể làm cho việc chuyển tiền gần như tức thời.
Hệ thống tài chính xung quanh vẫn phải bắt kịp.