Từ tháng 10 năm 2025 đến nay, số lượng XRP tại các sàn giao dịch giảm khoảng 2 tỷ đơn vị, còn lại chừng 1.7 tỷ—mức thấp nhất trong bảy năm. Chỉ báo này trả lời ai có thể bán bất cứ lúc nào, chứ không trả lời ai muốn bán.
Nhìn đồng thời bảng cung của ba bên, việc siết chặt chỉ rơi vào đúng một phía. Trong 90 ngày qua, lượng cung XRP có thể giao dịch của Stellar lại tăng thêm khoảng 1.06 tỷ đơn vị—toàn bộ đến từ 13 tài khoản của dự án, trung bình khoảng 11.8 triệu mỗi ngày; cùng kỳ, phí trong “fee pool” chỉ thu khoảng 0.61 triệu. Đối với Litecoin, sản phẩm giao ngay chỉ nắm khoảng 136 nghìn đơn vị, chiếm 0.16% tổng cung; một năm phát hành khoảng 1.33 triệu đơn vị. Còn với XRP: phía sàn giao dịch còn khoảng 1.7 tỷ đơn vị; sản phẩm giao ngay lấy đi khoảng 980 triệu; ngoài ra còn một công ty “kho bạc” cam kết ít nhất 473 triệu đơn vị.
Cùng là lượng “chip” giảm, nhưng hai bên kia lại tự tăng theo lịch—chỉ có một bên là bị “dời đi”.
Những người “dời đi” 2 tỷ đơn vị này có ba nhóm, chất lượng tài sản bị khóa khác nhau. Lớp sản phẩm bị ràng buộc bởi quy tắc; việc đăng ký/mua lại (申赎) do chính lớp đó quyết. Lớp của công ty kho bạc bị ràng buộc bởi điều khoản: 473 triệu đơn vị đó cùng hơn 1 tỷ USD gắn với lá phiếu của cổ đông vào ngày 30 tháng 9 và sau khi hoàn tất giao dịch vào quý 4. Lớp của các “cá mập” thì trong 6 tháng thêm 1.53 tỷ đơn vị, chiếm khoảng 74% tổng cung—nhưng đó là tự nguyện, bất cứ lúc nào cũng có thể dời trở lại.
Tôi đưa vài cột chỉ báo về phía “trên chuỗi” ngược hướng lại: số lượng tài khoản hoạt động giảm từ đầu năm 15,571 xuống còn 7,630 vào giữa năm; phí mỗi ngày chỉ đủ để hủy khoảng 27 đồng. Trên sổ sách, 88% lượng thanh khoản của stablecoin thuộc về chính loại stablecoin bằng USD của dự án—vì lượng dùng luôn nằm ở phía đó.
Kết luận nằm ở đây: lượng dự trữ tại sàn là “vị trí”; vị trí không đồng nghĩa với “ý chí”. Những gì bị trói bởi quy tắc và điều khoản chỉ là hai lớp—sản phẩm và kho bạc—cộng lại không đến một phần mười tổng cung. Muốn nó “không còn hiệu lực”, ranh giới cũng rất rõ: nếu phiếu bầu ngày 30 tháng 9 thông qua, và sau khi giao dịch hoàn tất thì ít nhất 473 triệu đơn vị thật sự được chuyển vào kho, đồng thời dự trữ tiếp tục đi xuống—thì đó là lúc tôi nhìn nhẹ phần “bên mua” (ý nói tôi đã đánh giá thấp). Nếu dự trữ dừng quanh 1.7 tỷ và hai mục “sản phẩm” và “kho bạc” không được bổ sung thêm—cách đọc sẽ đứng vững. Muốn theo dõi xem phép “dịch chuyển” này có được thực hiện hay không, chỉ cần gõ tên vào ô tìm kiếm của Binance là thấy được báo giá; việc mua hay để đó hưởng lãi cũng không cần đổi chỗ.
Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$CELR
$G
$C
#xrp交易所储备创七年新低
Nhìn đồng thời bảng cung của ba bên, việc siết chặt chỉ rơi vào đúng một phía. Trong 90 ngày qua, lượng cung XRP có thể giao dịch của Stellar lại tăng thêm khoảng 1.06 tỷ đơn vị—toàn bộ đến từ 13 tài khoản của dự án, trung bình khoảng 11.8 triệu mỗi ngày; cùng kỳ, phí trong “fee pool” chỉ thu khoảng 0.61 triệu. Đối với Litecoin, sản phẩm giao ngay chỉ nắm khoảng 136 nghìn đơn vị, chiếm 0.16% tổng cung; một năm phát hành khoảng 1.33 triệu đơn vị. Còn với XRP: phía sàn giao dịch còn khoảng 1.7 tỷ đơn vị; sản phẩm giao ngay lấy đi khoảng 980 triệu; ngoài ra còn một công ty “kho bạc” cam kết ít nhất 473 triệu đơn vị.
Cùng là lượng “chip” giảm, nhưng hai bên kia lại tự tăng theo lịch—chỉ có một bên là bị “dời đi”.
Những người “dời đi” 2 tỷ đơn vị này có ba nhóm, chất lượng tài sản bị khóa khác nhau. Lớp sản phẩm bị ràng buộc bởi quy tắc; việc đăng ký/mua lại (申赎) do chính lớp đó quyết. Lớp của công ty kho bạc bị ràng buộc bởi điều khoản: 473 triệu đơn vị đó cùng hơn 1 tỷ USD gắn với lá phiếu của cổ đông vào ngày 30 tháng 9 và sau khi hoàn tất giao dịch vào quý 4. Lớp của các “cá mập” thì trong 6 tháng thêm 1.53 tỷ đơn vị, chiếm khoảng 74% tổng cung—nhưng đó là tự nguyện, bất cứ lúc nào cũng có thể dời trở lại.
Tôi đưa vài cột chỉ báo về phía “trên chuỗi” ngược hướng lại: số lượng tài khoản hoạt động giảm từ đầu năm 15,571 xuống còn 7,630 vào giữa năm; phí mỗi ngày chỉ đủ để hủy khoảng 27 đồng. Trên sổ sách, 88% lượng thanh khoản của stablecoin thuộc về chính loại stablecoin bằng USD của dự án—vì lượng dùng luôn nằm ở phía đó.
Kết luận nằm ở đây: lượng dự trữ tại sàn là “vị trí”; vị trí không đồng nghĩa với “ý chí”. Những gì bị trói bởi quy tắc và điều khoản chỉ là hai lớp—sản phẩm và kho bạc—cộng lại không đến một phần mười tổng cung. Muốn nó “không còn hiệu lực”, ranh giới cũng rất rõ: nếu phiếu bầu ngày 30 tháng 9 thông qua, và sau khi giao dịch hoàn tất thì ít nhất 473 triệu đơn vị thật sự được chuyển vào kho, đồng thời dự trữ tiếp tục đi xuống—thì đó là lúc tôi nhìn nhẹ phần “bên mua” (ý nói tôi đã đánh giá thấp). Nếu dự trữ dừng quanh 1.7 tỷ và hai mục “sản phẩm” và “kho bạc” không được bổ sung thêm—cách đọc sẽ đứng vững. Muốn theo dõi xem phép “dịch chuyển” này có được thực hiện hay không, chỉ cần gõ tên vào ô tìm kiếm của Binance là thấy được báo giá; việc mua hay để đó hưởng lãi cũng không cần đổi chỗ.
Bài viết này là ghi nhận quan điểm, không cấu thành lời khuyên đầu tư.$CELR
$G
$C
#xrp交易所储备创七年新低
