Tạm biệt yếu tố năng lượng: logic lạm phát mới được thúc đẩy đồng thời bởi mở rộng tài khóa và sự bùng nổ AI

Trong vài năm qua, cách thị trường lý giải lạm phát tương đối đơn tuyến, gần như hình thành một sự đồng thuận: chỉ cần rủi ro địa chính trị hạ nhiệt và phía cung năng lượng quay lại cân bằng, áp lực lạm phát sẽ tự giảm. Tư duy tuyến tính này đã chi phối logic nền tảng của phân bổ tài sản. Các nhà đầu tư thường coi hợp đồng tương lai dầu thô và khí đốt như “thước đo thời tiết” để quan sát kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, các tín hiệu vĩ mô hiện tại cho thấy khung truyền thống này đang mất hiệu lực. Cấu trúc thúc đẩy lạm phát đang được tái tạo một cách căn bản: không còn chỉ là biến động theo chu kỳ của giá năng lượng, mà đang chuyển thành một cấu trúc đa chiều được hỗ trợ bởi đồng thời mở rộng tài khóa và sự phồn thịnh của ngành trí tuệ nhân tạo (AI). Điều này có nghĩa là, ngay cả khi giá năng lượng giảm trở lại, độ “dính” của lạm phát vẫn có thể tiếp tục cao do yếu tố tài khóa và công nghệ

Hãy theo dõi tôi, bài viết tiếp theo đọc nhanh diễn biến sẽ không bỏ lỡ.