Ngành bán dẫn hôm nay ghi nhận mức tăng mạnh. Trước hiệu suất thị trường ấn tượng này, tôi cho rằng các yếu tố thúc đẩy phía sau chủ yếu có thể quy về những điểm sau.
Thứ nhất là thời gian giao hàng ở đầu chuỗi cung ứng đã kéo dài đáng kể. Theo báo cáo của truyền thông Hàn Quốc hôm nay, các linh kiện cốt lõi cần thiết cho thiết bị sản xuất bán dẫn đang gặp tình trạng chậm cung ứng. Cụ thể, thời gian giao hàng các linh kiện của một nhà sản xuất thiết bị lắng đọng đã tăng mạnh từ khoảng 4 tháng trước đây lên tối đa 10 tháng. Đồng thời, một nhà sản xuất thiết bị gia công laser khi mua các linh kiện quan trọng từ nhà cung cấp Nhật Bản hiện có thời gian chờ cao nhất lên tới 40 tháng. Ngoài ra, ngay cả một doanh nghiệp thiết bị đóng gói có chuỗi cung ứng nội địa tương đối hoàn thiện, thời gian giao hàng của họ cũng tăng khoảng 50% so với thông thường—tức là từ khoảng 4 tháng lên hơn 6 tháng.
Thứ hai, báo cáo nghiên cứu ngành thiết bị mới nhất do JPMorgan công bố cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ về nền tảng cơ bản. Báo cáo cho biết, khi việc xây dựng các nhà máy wafer cho AI được đẩy nhanh và năng lực sản xuất HBM/DRAM tiếp tục mở rộng, đồng thời phía cung thiết bị luôn ở trạng thái thắt chặt, Wafer Fab Equipment đang bước vào một chu kỳ tăng kéo dài hơn và có mức độ tác động sâu hơn. JPMorgan nhận định rằng chu kỳ hưng phấn hiện tại của thiết bị không còn chỉ dựa vào các quy trình logic tiên tiến để kéo nhu cầu. Việc xây dựng fab liên quan đến AI đang đồng thời thúc đẩy nhu cầu đối với thiết bị memory và thiết bị sản xuất tiên tiến. Tình trạng thiếu hụt trong nguồn cung thiết bị bản thân lại một lần nữa trùng khớp với các thông tin trước đó từ truyền thông Hàn Quốc về việc thời gian giao hàng của các thiết bị và linh kiện cốt lõi bị kéo dài đáng kể.
Cuối cùng, xét từ cuộc đấu trên phương diện dòng tiền, dữ liệu sàn giao dịch của GS cho thấy sự chênh lệch cực đoan về tâm lý thị trường. Hiện tại, tỷ trọng vị thế mua của nhóm cổ phiếu thiết bị bán dẫn đang ở đáy lịch sử, trong khi tỷ trọng vị thế bán khống đang tăng lên mức cao nhất trong lịch sử. Trong cơ cấu vị thế cực đoan như vậy, chỉ cần thị trường đảo chiều, trạng thái giao dịch “đông nghẹt” rất dễ dẫn tới hoạt động đóng vị thế quy mô lớn của bên bán khống. Hiệu ứng đóng vị thế từ dòng tiền này sau đó trở thành một lực quan trọng thúc đẩy giá cổ phiếu thiết bị bán dẫn tiếp tục tăng cao hơn.
Thứ nhất là thời gian giao hàng ở đầu chuỗi cung ứng đã kéo dài đáng kể. Theo báo cáo của truyền thông Hàn Quốc hôm nay, các linh kiện cốt lõi cần thiết cho thiết bị sản xuất bán dẫn đang gặp tình trạng chậm cung ứng. Cụ thể, thời gian giao hàng các linh kiện của một nhà sản xuất thiết bị lắng đọng đã tăng mạnh từ khoảng 4 tháng trước đây lên tối đa 10 tháng. Đồng thời, một nhà sản xuất thiết bị gia công laser khi mua các linh kiện quan trọng từ nhà cung cấp Nhật Bản hiện có thời gian chờ cao nhất lên tới 40 tháng. Ngoài ra, ngay cả một doanh nghiệp thiết bị đóng gói có chuỗi cung ứng nội địa tương đối hoàn thiện, thời gian giao hàng của họ cũng tăng khoảng 50% so với thông thường—tức là từ khoảng 4 tháng lên hơn 6 tháng.
Thứ hai, báo cáo nghiên cứu ngành thiết bị mới nhất do JPMorgan công bố cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ về nền tảng cơ bản. Báo cáo cho biết, khi việc xây dựng các nhà máy wafer cho AI được đẩy nhanh và năng lực sản xuất HBM/DRAM tiếp tục mở rộng, đồng thời phía cung thiết bị luôn ở trạng thái thắt chặt, Wafer Fab Equipment đang bước vào một chu kỳ tăng kéo dài hơn và có mức độ tác động sâu hơn. JPMorgan nhận định rằng chu kỳ hưng phấn hiện tại của thiết bị không còn chỉ dựa vào các quy trình logic tiên tiến để kéo nhu cầu. Việc xây dựng fab liên quan đến AI đang đồng thời thúc đẩy nhu cầu đối với thiết bị memory và thiết bị sản xuất tiên tiến. Tình trạng thiếu hụt trong nguồn cung thiết bị bản thân lại một lần nữa trùng khớp với các thông tin trước đó từ truyền thông Hàn Quốc về việc thời gian giao hàng của các thiết bị và linh kiện cốt lõi bị kéo dài đáng kể.
Cuối cùng, xét từ cuộc đấu trên phương diện dòng tiền, dữ liệu sàn giao dịch của GS cho thấy sự chênh lệch cực đoan về tâm lý thị trường. Hiện tại, tỷ trọng vị thế mua của nhóm cổ phiếu thiết bị bán dẫn đang ở đáy lịch sử, trong khi tỷ trọng vị thế bán khống đang tăng lên mức cao nhất trong lịch sử. Trong cơ cấu vị thế cực đoan như vậy, chỉ cần thị trường đảo chiều, trạng thái giao dịch “đông nghẹt” rất dễ dẫn tới hoạt động đóng vị thế quy mô lớn của bên bán khống. Hiệu ứng đóng vị thế từ dòng tiền này sau đó trở thành một lực quan trọng thúc đẩy giá cổ phiếu thiết bị bán dẫn tiếp tục tăng cao hơn.