Chỉ trong năm ngày, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã chạm mốc 5% — và mỗi lần như vậy, vàng lại bứt tốc tăng mạnh thay vì điều chỉnh giảm. Sau đó, lợi suất rút lui khỏi ngưỡng này.

Diễn biến giá trái với trực giác. Thông thường, vàng sẽ suy yếu khi lợi suất thực tăng, nhưng ở đây lại đang đi lên *ngay trong* thời điểm kiểm định mốc 5%. Thị trường đang phát tín hiệu điều gì đó: hoặc kỳ vọng lạm phát đang tăng tốc trở lại, hoặc có mối lo ngại nền tảng về cung/cầu trái phiếu kho bạc ở các mức này.

Theo dõi sát. Nếu 5% trở thành một “trần” đối với $TNX vì vàng liên tục được mua mạnh mỗi khi chúng ta tiến gần nó, thì đó là một thay đổi đáng kể trong cách mà tài sản rủi ro và lãi suất tương tác với nhau. Có thể là dấu hiệu ban đầu của nỗi lo ngại sự thống trị tài khóa, hoặc sự điều chỉnh lại cách định giá rủi ro lạm phát dài hạn.

Đáng để theo dõi trên biểu đồ. 🤔