Fed vừa tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 3,75% đến 4%.
Điều khiến tôi bất ngờ không phải là đợt tăng lãi suất.
Đó là phản ứng của Bitcoin.
BTC gần như không biến động sau quyết định trong khi Ethereum vẫn đi ngang gần như hoàn toàn. Solana và BNB giảm nhẹ, còn XRP giảm hơn 2%.
Điều đó cho tôi thấy thị trường đã hoàn tất phần lớn việc định giá lại trước thông báo.
Khoảng 90% khả năng đợt tăng lãi suất đã được phản ánh trước cuộc họp.
Vậy thông tin thực sự nằm ở một nơi khác.
Các dự báo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện hướng tới khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản trước khi kết thúc năm 2026.
Còn quan trọng hơn cả là triển vọng lạm phát.
Fed kỳ vọng lạm phát ở mức khoảng 3,7% vào năm 2026 và 2,3% vào năm 2027. Việc quay trở lại mục tiêu 2% vẫn được dự kiến sẽ mất nhiều thời gian hơn.
Điều đó sẽ thay đổi cách tôi nhìn về bối cảnh crypto.
Bitcoin không nhất thiết cần các đợt cắt giảm lãi suất để tăng giá.
Nhưng khi chi phí vay vẫn cao và nhà đầu tư có thể kiếm được nhiều hơn từ tiền mặt cũng như trái phiếu chính phủ, thì rào cản để phân bổ vốn vào các tài sản biến động sẽ trở nên cao hơn.
Điều này đặc biệt quan trọng đối với altcoin.
BTC đôi khi có thể hấp thụ thanh khoản thắt chặt hơn nhờ quy mô thị trường lớn hơn và thanh khoản sâu hơn.
Các tài sản nhỏ hơn thường cần dòng vốn mạnh hơn để các biến động của chúng có thể tiếp diễn.
Có một chi tiết khác mà tôi sẽ theo dõi.
Fed cho biết chi tiêu của người tiêu dùng và đầu tư của doanh nghiệp vẫn vững chắc, trong khi thị trường lao động vẫn gần như đạt toàn dụng lao động.
Điều đó giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm dư địa để duy trì lãi suất ở mức cao trong khi họ tập trung vào lạm phát.
Vì vậy, tôi sẽ không tự mình xem việc thiếu một đợt bán tháo crypto ngay lập tức như một tín hiệu tích cực chỉ vì thế.
Thị trường đơn giản là không gặp bất ngờ nào.
Giờ là phần khó hơn.
Liệu crypto có thể tiếp tục thu hút nhu cầu giao ngay trong khi lãi suất vẫn quanh mức 4% và một đợt tăng lãi suất nữa vẫn còn trên bàn?
Nếu BTC giữ được vùng hỗ trợ quan trọng trong khi thanh khoản vẫn thắt chặt thì thị trường đang cho thấy sự phục hồi thực sự.
Nhưng nếu lợi suất tăng và nhu cầu giao ngay bắt đầu suy yếu thì đòn bẩy có thể biến một đợt điều chỉnh nhỏ thành điều gì đó lớn hơn nhiều.
Với tôi, quyết định của Fed không phải là câu chuyện kết thúc.
Việc tăng lãi suất đã được dự đoán trước.
Phần quan trọng là thị trường cần phải chịu đựng các mức lãi suất này trong bao lâu.
Hôm nay Bitcoin đã không hoảng loạn.
Giờ đây, nó phải chứng minh rằng mình có thể tiếp tục đứng vững mà không có “cú hích” thanh khoản mà các nhà giao dịch đang trông đợi.