Lớp 2 (Layer 2) được cho là sẽ giúp hệ sinh thái blockchain nhanh hơn, rẻ hơn và có khả năng mở rộng tốt hơn.
Nhưng còn một câu hỏi đáng để đặt ra khác:
Ai thực sự nắm bắt giá trị được tạo ra bởi L2?
Chính câu hỏi đó khiến Elysium của Kinetiq trở nên đặc biệt thú vị.
Elysium đang được thiết kế như một Layer 2 được xây dựng chuyên biệt cho hệ sinh thái Hyperliquid, tập trung vào giao dịch, thanh khoản, phát hành token và khả năng tương tác (composability) liền mạch với HyperCore.
Thay vì tạo thêm một môi trường thực thi biệt lập, mục tiêu là biến Elysium thành một phần mở rộng của nền kinh tế Hyperliquid hiện có.
Và chính phần kinh tế mới là nơi mọi thứ trở nên đặc biệt thú vị.
Vì sao Hyperliquid cần Elysium
Hyperliquid đã xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch mạnh mẽ xung quanh HyperCore, nhưng việc đưa các ứng dụng EVM vào môi trường đó đi kèm những giới hạn.
Kiến trúc hai khối của HyperEVM tạo thêm độ phức tạp cho các ứng dụng cần thực thi nhanh và có thể dự đoán. Trong các giai đoạn tắc nghẽn, chi phí giao dịch cũng có thể trở thành một vấn đề nghiêm trọng, với phí swap có thể lên đến mức khó để biện minh cho người dùng hằng ngày.
Đối với #DeFi builders, các trader và nhà cung cấp thanh khoản, các nút thắt hạ tầng cuối cùng rồi sẽ trở thành các nút thắt kinh tế.
Elysium được thiết kế để giải quyết điều này bằng cách cung cấp một môi trường thực thi chuyên biệt, xây dựng dựa trên những thế mạnh của Hyperliquid.
Thay vì yêu cầu mọi ứng dụng phải vận hành dưới cùng những ràng buộc, Elysium đang được tối ưu cho các ứng dụng giao dịch hiệu năng cao và ứng dụng thanh khoản.
HYPE làm Gas
Một trong những lựa chọn đơn giản nhưng quan trọng nhất của Elysium là sử dụng $HYPE làm token gas gốc.
Điều này loại bỏ nhu cầu phải đưa thêm một tài sản gas khác và giúp duy trì tính liên tục về kinh tế với Hyperliquid.
Người dùng đã nắm giữ $HYPE / $HYPE có thể tương tác với môi trường Elysium mà không cần học hoặc mua thêm một token gas.
Quan trọng hơn, Elysium vẫn gắn với hoạt động kinh tế của hệ sinh thái Hyperliquid thay vì tạo ra một nền kinh tế hoàn toàn tách biệt.
Tăng tốc giao dịch Spot và PropAMMs
Elysium không chỉ nhắm tới các giao dịch rẻ hơn.
Nó đang được thiết kế xoay quanh các ứng dụng tài chính.
Một thành phần lớn là hỗ trợ PropAMMs, kết hợp với quyền truy cập thông tin thị trường Hyperliquid thông qua L1Read precompile.
Điều này mang lại cho các ứng dụng một cách để xây dựng trực tiếp dựa trên hạ tầng thị trường của HyperCore.
Kết quả có thể là một môi trường nơi các nhà phát triển có thể tạo ra các ứng dụng thanh khoản và giao dịch tinh vi hơn, đồng thời vẫn được kết nối với các thị trường nền tảng của Hyperliquid.
Sự khác biệt đó là quan trọng.
Elysium không cố gắng thay thế HyperCore.
Nó được thiết kế để giúp nhiều ứng dụng kết nối với nó hơn.
Một vòng đời phát hành token thế hệ mới
Một phần thú vị khác trong thiết kế là lộ trình dự kiến cho các tài sản mới:
AMM → PropAMM → HyperCore Spot → HIP-3 Perps
Thay vì buộc mọi token mới phải ngay lập tức cạnh tranh giành cơ sở hạ tầng thị trường đã trưởng thành, Elysium có thể cung cấp một lối đi để tài sản phát triển thanh khoản một cách dần dần.
Một token có thể bắt đầu với một AMM, chuyển sang môi trường PropAMM tinh vi hơn, tiến lên các thị trường spot của HyperCore và có thể đạt đến các thị trường perpetual thông qua HIP-3.
Điều này tạo ra một vòng đời tiềm năng cho tài sản, thay vì coi các lần phát hành token là những sự kiện tách rời.
Đối với builders, điều đó có thể đồng nghĩa với việc có thêm nhiều cơ sở hạ tầng để làm việc cùng.
Với các trader, nó có thể tạo ra một lộ trình rõ ràng hơn từ thanh khoản ban đầu đến các thị trường sâu hơn.
Đối với Hyperliquid, điều đó có thể làm tăng số lượng tài sản và ứng dụng cuối cùng sẽ tương tác với hạ tầng giao dịch cốt lõi của nó.
Phần quan trọng nhất: Phí Sequencer
Đây là nơi thiết kế của Elysium trở nên khác biệt rõ rệt so với nhiều mô hình L2 truyền thống.
Phân bổ phí sequencer đã công bố là:
50% — mua & đốt KNTQ
25% — Builders
25% — Kho bạc
Phân bổ 50% là trọng tâm.
Phí sequencer của Elysium nhằm tài trợ cho các hoạt động mua sắm mở theo chương trình đối với KNTQ.
Sau đó, các token đã mua sẽ được gửi đến Hyperliquid Assistance Fund để đốt vĩnh viễn.
Nói một cách đơn giản:
Hoạt động của Elysium → phí sequencer → mua KNTQ → đốt vĩnh viễn
Điều đó tạo ra mối quan hệ trực tiếp giữa việc sử dụng mạng và việc giảm cung token KNTQ #Kinetiq .
50% còn lại cũng quan trọng.
Nhà phát triển nhận 25% phí sequencer, tạo động lực kinh tế để các ứng dụng tạo ra hoạt động trên Elysium.
Một 25% khác đi đến kho bạc, hỗ trợ phát triển hệ sinh thái và tiếp tục xây dựng hạ tầng.
Điều này tạo ra ba bên hưởng lợi được kết nối với nhau:
Builders nhận một phần từ hoạt động kinh tế.
Kho bạc nhận nguồn lực để hỗ trợ hệ sinh thái.
KNTQ nhận một cơ chế để giảm cung.
Vì sao điều này có thể khác so với việc trích xuất giá trị từ L2 truyền thống
Một lời chỉ trích phổ biến về kinh tế của L2 là L2 có thể nắm giữ giá trị kinh tế đáng kể trong khi hệ sinh thái nền tảng nhận được giá trị trực tiếp tương đối hạn chế.
Elysium đang cố gắng theo một mô hình khác.
L2 được thiết kế xoay quanh Hyperliquid, thay vì tách biệt độc lập với nó.
Nó được thiết kế để truy cập dữ liệu thị trường của HyperCore.
Nó cung cấp các lối đi hướng tới thị trường spot của HyperCore và các perps HIP-3.
Và quan trọng hơn, 50% phí sequencer của nó được chuyển hướng cho các hoạt động mua lại KNTQ và đốt vĩnh viễn.
Điều đó tạo ra một vòng lặp kinh tế, nơi hoạt động của Elysium càng lớn thì tiềm năng giảm cung KNTQ càng cao.
Nhưng hãy giữ cho nó thực tế
Cơ chế này thú vị, nhưng không nên biến nó thành một câu chuyện giá đảm bảo.
Phân bổ 50% mua-burn không tự động có nghĩa là KNTQ sẽ tăng giá.
Tác động thực sự phụ thuộc vào việc Elysium được áp dụng đến đâu, khối lượng giao dịch, doanh thu của sequencer và việc triển khai cơ chế đó thành công ra sao.
Nếu mức sử dụng nhỏ, thì lượng KNTQ được mua và bị đốt cũng sẽ nhỏ.
Vậy thước đo quan trọng cần theo dõi không chỉ là tỷ lệ phần trăm đã công bố.
Đó là hoạt động mạng thực sự.
Nếu builders tham gia.
Nếu các trader tham gia.
Nếu thanh khoản tăng.
Nếu các ứng dụng tạo ra khối lượng giao dịch có ý nghĩa.
Khi đó, vòng quay kinh tế sẽ ngày càng trở nên liên quan.
Quan điểm của tôi
Điều khiến Elysium trở nên thú vị không phải là một tính năng đơn lẻ.
Đó là sự kết hợp giữa kiến trúc và kinh tế học của nó.
$HYPE làm gas.
Khả năng kết hợp của HyperCore.
Truy cập gốc đến dữ liệu thị trường của Hyperliquid.
PropAMMs.
Một vòng đời token tăng dần (theo thời gian).
Và một mô hình sequencer trong đó một nửa phí tạo ra được chuyển hướng đến các đợt mua lại KNTQ và đốt vĩnh viễn.
Điều đó tạo ra thứ gì đó khác biệt so với mô hình thông thường “phát hành một L2 và thu phí”.
Luận điểm thực sự còn đơn giản hơn nhiều:
Xây dựng hạ tầng hữu ích → thu hút hoạt động → tạo doanh thu sequencer → thưởng cho builders và kho bạc → giảm vĩnh viễn nguồn cung KNTQ.
Liệu nó có trở thành một vòng quay tăng tốc mạnh mẽ hay không cuối cùng sẽ được quyết định bởi việc áp dụng và triển khai, chứ không phải bởi marketing.
Nhưng nếu Elysium đạt được các mục tiêu kỹ thuật của mình, nó có thể trở thành một lớp thực thi mới quan trọng cho hệ sinh thái Hyperliquid.
Và điều đó khiến nó đáng để theo dõi sát sao.