Việc họ làm lại phản tác dụng
Khi cố gắng làm hài lòng “lobby” của các ngân hàng khu vực bằng cách chặn Đạo luật CLARITY, phe Dân chủ đã đánh mất cơ hội đưa vào các điều khoản bảo vệ và để sân hoàn toàn trống cho nhánh Hành pháp tự điều tiết thông qua con đường hành chính.
Nhánh Hành pháp đã giành quyền kiểm soát đơn phương: Tuyên bố chung của Paul Atkins (SEC) và Michael Selig (CFTC) xác nhận rằng việc điều tiết thị trường sẽ tiến triển dựa trên các thẩm quyền theo luật hiện hành của các cơ quan, không cần chờ Quốc hội.
Mất đòn bẩy thương lượng: Trong đàm phán tại nghị viện, phe đối lập có thể yêu cầu đặt giới hạn đối với việc lưu ký (custody), các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt hoặc phủ quyết rõ ràng đối với lợi suất bằng đô la của các đồng tiền số. Khi đóng băng cuộc tranh luận, họ đã đánh mất hoàn toàn khả năng định hình khung pháp lý cuối cùng.
Dilemma Không Thể Thực Hiện Của Các Ngân Hàng Khu Vực
Nguy cơ thực sự của việc chảy máu tiền gửi: Ám ảnh lớn của các ngân hàng cộng đồng là đạt được việc cấm lợi suất (yield) đối với stablecoin bằng luật để ngăn dòng tiền di chuyển khỏi hệ thống. Nếu không có “rào cản” lập pháp này, các khoản tiền gửi thương mại truyền thống sẽ cạnh tranh trực tiếp với các sản phẩm kỹ thuật số chuyển dịch suất của Trái phiếu Kho bạc với độ “không co giãn” theo lãi suất.
Để tránh việc vốn rút sang các sàn giao dịch, các tổ chức khu vực buộc phải tăng lãi suất họ trả cho các khoản tiền gửi không kỳ hạn, làm tăng chi phí huy động vốn và thu hẹp biên độ tín dụng.
Quan điểm của các sàn giao dịch và Phố Wall: Các nền tảng lớn và các quỹ đầu tư không còn lý do để nhượng bộ trong Quốc hội. Con đường hành pháp đem lại cho họ sự chắc chắn về mặt pháp lý, các Safe Harbor và cho phép sử dụng tài sản thế chấp dưới dạng token mà không phải tuân theo các hạn chế của ngành ngân hàng truyền thống.
Họ tìm cách đóng băng tiến trình tại Quốc hội để bảo vệ mô hình ngân hàng truyền thống, nhưng lại vô tình kích hoạt kịch bản tệ nhất cho các tổ chức khu vực: một sự chuyển dịch nhanh sang thanh khoản kỹ thuật số, được điều tiết trực tiếp theo con đường hành pháp.
Khi cố gắng làm hài lòng “lobby” của các ngân hàng khu vực bằng cách chặn Đạo luật CLARITY, phe Dân chủ đã đánh mất cơ hội đưa vào các điều khoản bảo vệ và để sân hoàn toàn trống cho nhánh Hành pháp tự điều tiết thông qua con đường hành chính.
Nhánh Hành pháp đã giành quyền kiểm soát đơn phương: Tuyên bố chung của Paul Atkins (SEC) và Michael Selig (CFTC) xác nhận rằng việc điều tiết thị trường sẽ tiến triển dựa trên các thẩm quyền theo luật hiện hành của các cơ quan, không cần chờ Quốc hội.
Mất đòn bẩy thương lượng: Trong đàm phán tại nghị viện, phe đối lập có thể yêu cầu đặt giới hạn đối với việc lưu ký (custody), các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt hoặc phủ quyết rõ ràng đối với lợi suất bằng đô la của các đồng tiền số. Khi đóng băng cuộc tranh luận, họ đã đánh mất hoàn toàn khả năng định hình khung pháp lý cuối cùng.
Dilemma Không Thể Thực Hiện Của Các Ngân Hàng Khu Vực
Nguy cơ thực sự của việc chảy máu tiền gửi: Ám ảnh lớn của các ngân hàng cộng đồng là đạt được việc cấm lợi suất (yield) đối với stablecoin bằng luật để ngăn dòng tiền di chuyển khỏi hệ thống. Nếu không có “rào cản” lập pháp này, các khoản tiền gửi thương mại truyền thống sẽ cạnh tranh trực tiếp với các sản phẩm kỹ thuật số chuyển dịch suất của Trái phiếu Kho bạc với độ “không co giãn” theo lãi suất.
Để tránh việc vốn rút sang các sàn giao dịch, các tổ chức khu vực buộc phải tăng lãi suất họ trả cho các khoản tiền gửi không kỳ hạn, làm tăng chi phí huy động vốn và thu hẹp biên độ tín dụng.
Quan điểm của các sàn giao dịch và Phố Wall: Các nền tảng lớn và các quỹ đầu tư không còn lý do để nhượng bộ trong Quốc hội. Con đường hành pháp đem lại cho họ sự chắc chắn về mặt pháp lý, các Safe Harbor và cho phép sử dụng tài sản thế chấp dưới dạng token mà không phải tuân theo các hạn chế của ngành ngân hàng truyền thống.
Họ tìm cách đóng băng tiến trình tại Quốc hội để bảo vệ mô hình ngân hàng truyền thống, nhưng lại vô tình kích hoạt kịch bản tệ nhất cho các tổ chức khu vực: một sự chuyển dịch nhanh sang thanh khoản kỹ thuật số, được điều tiết trực tiếp theo con đường hành pháp.
