Dự kiến trong năm sẽ tăng lãi suất hai lần theo biểu đồ điểm, nhưng tôi không nghĩ đây là tin xấu 🧐
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng 25 điểm cơ bản, nâng biên độ lãi suất lên 3,75%–4,00%. Nhìn vào biểu đồ điểm và kỳ vọng của các tổ chức, thì gần như chắc chắn trong năm còn thêm một lần nữa.
Trên thị trường hôm qua, biểu đồ S&P theo khung thời gian thực ra đã kéo tăng mạnh ngay tại thời điểm quyết định tăng lãi suất được công bố; phần giảm sau đó chủ yếu là do ông Powell khi phát biểu đã từ chối đưa ra định hướng rõ ràng.
Thị trường ghét sự không chắc chắn, nhưng điều đó cũng phù hợp với phong cách nhất quán của ông ấy. Tôi không muốn thị trường ngày nào cũng chăm chăm giao dịch theo Fed.
Không giống nhiều blogger đang bi quan, tôi vẫn luôn không cho rằng lần tăng lãi suất này là tin xấu. Tôi cũng đã nhấn đi nhấn lại rất nhiều lần về logic.
Thứ nhất, thị trường đã định giá đầy đủ cho kịch bản tăng hai lần trong năm rồi.
Thứ hai, và cũng là điểm quan trọng nhất: mâu thuẫn cốt lõi thật sự của thị trường hiện tại là lợi suất trái phiếu chính phủ quá cao.
Cụ thể, DFII10 – lợi suất thực kỳ hạn 10 năm – là mỏ neo cốt lõi của tỷ lệ chiết khấu để định giá cổ phiếu công nghệ.
Nói đơn giản: lợi suất thực là lợi suất thực mà nhà đầu tư yêu cầu đối với tài sản tính bằng USD, sau khi trừ đi kỳ vọng lạm phát.
Với các công ty tăng trưởng cao như bán dẫn và AI, giá trị nằm ở dòng tiền trong nhiều năm tới.
Lợi suất thực càng cao, số tiền trong tương lai quy về hiện tại càng “mất giá”, khiến định giá đương nhiên bị ép giảm mạnh; hệ quả lên giá cổ phiếu chính là đi xuống.
Nói cách khác, lợi suất thực của TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm càng thấp càng tốt.
Vì vậy, Waller/Powell chỉ có thể lựa chọn tăng lãi suất và giọng điệu cứng rắn (hawkish); lợi ích của ông ấy là nhất quán với ông Bessent.
Fed phải trấn an thị trường trái phiếu bằng việc thể hiện quyết tâm chống lạm phát, thì mới có thể đè lợi suất xa hơn xuống.
Chỉ cần kinh tế không sụp đổ và có thể đạt được hạ cánh mềm, thì việc dùng giọng điệu hawkish để đẩy lùi lợi suất kỳ hạn xa sẽ lại là giải phóng áp lực định giá đối với cổ phiếu công nghệ.
Tiếp theo, lợi suất thực trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có thể hay không đạt đỉnh rồi quay đầu giảm, đó mới là “thước đo trời mưa trời nắng” thật sự.
Intel và Hynix hợp tác xây nhà máy tại Mỹ, nhìn chung thể hiện khá mạnh.
SpaceX đã vào vị thế theo lệnh đột phá, chi phí 150.91 (theo dõi sát tin đồn sáp nhập với Tesla).
KLAC chi phí 171.87, hiện đi khá yếu, quan sát thêm xem vùng hỗ trợ.
VRT chi phí 240.47, cũng đang ở mức hỗ trợ quan trọng.
$INTC $SPCX $VRT
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng 25 điểm cơ bản, nâng biên độ lãi suất lên 3,75%–4,00%. Nhìn vào biểu đồ điểm và kỳ vọng của các tổ chức, thì gần như chắc chắn trong năm còn thêm một lần nữa.
Trên thị trường hôm qua, biểu đồ S&P theo khung thời gian thực ra đã kéo tăng mạnh ngay tại thời điểm quyết định tăng lãi suất được công bố; phần giảm sau đó chủ yếu là do ông Powell khi phát biểu đã từ chối đưa ra định hướng rõ ràng.
Thị trường ghét sự không chắc chắn, nhưng điều đó cũng phù hợp với phong cách nhất quán của ông ấy. Tôi không muốn thị trường ngày nào cũng chăm chăm giao dịch theo Fed.
Không giống nhiều blogger đang bi quan, tôi vẫn luôn không cho rằng lần tăng lãi suất này là tin xấu. Tôi cũng đã nhấn đi nhấn lại rất nhiều lần về logic.
Thứ nhất, thị trường đã định giá đầy đủ cho kịch bản tăng hai lần trong năm rồi.
Thứ hai, và cũng là điểm quan trọng nhất: mâu thuẫn cốt lõi thật sự của thị trường hiện tại là lợi suất trái phiếu chính phủ quá cao.
Cụ thể, DFII10 – lợi suất thực kỳ hạn 10 năm – là mỏ neo cốt lõi của tỷ lệ chiết khấu để định giá cổ phiếu công nghệ.
Nói đơn giản: lợi suất thực là lợi suất thực mà nhà đầu tư yêu cầu đối với tài sản tính bằng USD, sau khi trừ đi kỳ vọng lạm phát.
Với các công ty tăng trưởng cao như bán dẫn và AI, giá trị nằm ở dòng tiền trong nhiều năm tới.
Lợi suất thực càng cao, số tiền trong tương lai quy về hiện tại càng “mất giá”, khiến định giá đương nhiên bị ép giảm mạnh; hệ quả lên giá cổ phiếu chính là đi xuống.
Nói cách khác, lợi suất thực của TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm càng thấp càng tốt.
Vì vậy, Waller/Powell chỉ có thể lựa chọn tăng lãi suất và giọng điệu cứng rắn (hawkish); lợi ích của ông ấy là nhất quán với ông Bessent.
Fed phải trấn an thị trường trái phiếu bằng việc thể hiện quyết tâm chống lạm phát, thì mới có thể đè lợi suất xa hơn xuống.
Chỉ cần kinh tế không sụp đổ và có thể đạt được hạ cánh mềm, thì việc dùng giọng điệu hawkish để đẩy lùi lợi suất kỳ hạn xa sẽ lại là giải phóng áp lực định giá đối với cổ phiếu công nghệ.
Tiếp theo, lợi suất thực trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có thể hay không đạt đỉnh rồi quay đầu giảm, đó mới là “thước đo trời mưa trời nắng” thật sự.
Intel và Hynix hợp tác xây nhà máy tại Mỹ, nhìn chung thể hiện khá mạnh.
SpaceX đã vào vị thế theo lệnh đột phá, chi phí 150.91 (theo dõi sát tin đồn sáp nhập với Tesla).
KLAC chi phí 171.87, hiện đi khá yếu, quan sát thêm xem vùng hỗ trợ.
VRT chi phí 240.47, cũng đang ở mức hỗ trợ quan trọng.
$INTC $SPCX $VRT