橙子Joyce

Cuộc họp lãi suất của Fed tuần này có khả năng sẽ tăng lãi suất như dự kiến? Phố Wall bàn tán sôi nổi: Liệu điều đó sẽ chấm dứt chu kỳ bò của thị trường chứng khoán Mỹ?

Sau khi báo cáo CPI của Mỹ trong tuần trước ra mắt và vượt kỳ vọng, các nhà giao dịch nhìn chung cho rằng Fed sẽ bắt đầu đợt tăng lãi suất trong cuộc họp lần này—đây cũng là lần đầu tiên tăng lãi suất sau hơn 3 năm.

Trong lịch sử, nhiều chu kỳ tăng lãi suất trước đây đã cung cấp một số tham chiếu cho thị trường hiện tại. Theo kinh nghiệm quá khứ (tất nhiên lịch sử không thể đảm bảo cho tương lai), thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ suy yếu trước, rồi sau đó phục hồi.

Trong 6 chu kỳ tăng lãi suất kể từ năm 1994, trong bốn tháng đầu sau khi bắt đầu tăng lãi suất, mức lợi suất trung bình của chỉ số S&P 500 là âm.

Điều này có nghĩa là một khi “con bài” tăng lãi suất của Fed được thực thi, thì thị trường chứng khoán Mỹ đến đầu năm tới có thể sẽ ở trạng thái ảm đạm.

Tính đến khi kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500—một chỉ báo chuẩn của thị trường chứng khoán Mỹ—đã tăng gần 12% kể từ đầu năm. Lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ cùng với nền kinh tế có sức chống chịu cao đang hỗ trợ đáng kể cho phe mua cổ phiếu.

Nếu kéo dài theo thời gian, hiệu suất của S&P 500 sẽ dần tích cực hơn: trong 12 tháng sau khi bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, lợi suất trung bình của chỉ số này gần 7%, còn lợi suất trung vị khoảng 11%. (Dùng thống kê theo trung vị có thể loại bỏ nhiễu do giá trị cực đoan từ đợt tăng hơn 40% của chỉ số sau khi bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3/1997.)

Nếu vào thứ Tư tuần này Fed thực hiện tăng lãi suất, đây sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023—khi Fed nâng lãi suất lên dải 5,25% đến 5,50%.

Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang của Mỹ đang ở mức 3,50% đến 3,75%. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch tương lai hiện cho rằng xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản trong tuần này lên tới 86%.

Một yếu tố tích cực của thị trường là các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô “khổng lồ” trong lĩnh vực AI vẫn đang thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận vượt kỳ vọng. Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các cổ phiếu trong S&P 500 vào năm 2027 sẽ đạt mức hai con số. Nếu triển vọng chi tiêu cho AI vẫn giữ nguyên, thì điều đó đủ để bù đắp cho mọi tâm lý lạc quan bị làm nguội do tăng lãi suất.

Một yếu tố thuận lợi khác cho thị trường cổ phiếu là dù lạm phát vẫn còn “dính”, nhưng dường như đang chậm lại. Tỷ lệ lạm phát đã giảm từ đỉnh 4,2% vào tháng 5. Điều này có thể cho phép Fed hành động với tốc độ tương đối chậm, và dữ liệu cho thấy nhịp độ tăng lãi suất rất quan trọng đối với hiệu suất của thị trường chứng khoán: nhịp độ chậm hơn sẽ cho nhà đầu tư nhiều thời gian hơn để tiêu hóa các thay đổi về chính sách!
$BZ
$CL
Năng lượng

【Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất lần đầu trong 3 năm】Cục Dự trữ Liên bang tăng 25 điểm cơ bản, nâng lãi suất chuẩn lên 3,75%-4,00%, là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023, phù hợp kỳ vọng của thị trường！

Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất nhằm thúc đẩy lạm phát “giảm xuống kịp thời hơn”, đồng thời cho thấy sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách. Hội đồng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hôm thứ Tư đã nâng biên độ lãi suất mục tiêu lên 3,75%-4,00%, và ám chỉ trong vài tháng tới có thể sẽ tiếp tục tăng chi phí vay vốn. Chủ tịch Fed, Wosch, ủng hộ quyết định tăng lãi suất được thông qua nhất trí, điều này thực chất thừa nhận việc chính quyền Tổng thống Trump đến nay chưa thể kiểm soát được lạm phát. Wosch cho biết, trong số nhiều yếu tố đẩy lợi suất trái phiếu công xuống cao, không bao gồm việc thị trường mất niềm tin rằng Fed có thể kiềm chế lạm phát; chi phí vay vốn tăng là do hoạt động kinh tế mạnh mẽ và chi tiêu vốn tăng vọt, khiến cuộc cạnh tranh giành vốn trở nên gay gắt hơn. Dự báo theo quý của Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến năm nay sẽ còn tăng lãi suất thêm một lần nữa và dự kiến giữ lãi suất không đổi vào năm 2027. Đồng thời họ cũng điều chỉnh tăng các dự báo lạm phát trong thời gian gần đây và dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm nay.

Tổng thống Mỹ Trump cho biết, lãi suất của Mỹ nên ở mức 1% hoặc thấp hơn và cần nhanh chóng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, ông nói rằng ngay cả sau khi Fed quyết định tăng lãi suất, ông vẫn tin tưởng vào Wosch.
—————————————————————————
Tôi vẫn rất kiên định trong việc mua vào các cổ phiếu của những doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành: NVIDIA và SpaceX, cũng như cổ phiếu của Tesla.

$SPCX.US
$NVDA.US
$TSLA.US

Lần đầu tiên Lầu Năm Góc công khai xác nhận rằng Mỹ hiện đã sở hữu các “vũ khí kiểm soát không gian” hoạt động trên quỹ đạo, đồng thời dự án tên lửa đánh chặn tầm không gian “Vòm Sắt” (tên gọi “Iron Dome” ở một số nguồn có thể được dịch khác) đã được đẩy đến giai đoạn “phần cứng có thể bay”.

Bộ trưởng Không quân Mỹ Troy Meink nói vào hôm thứ Hai rằng: “Mỹ hiện đã có vũ khí kiểm soát không gian hoạt động trên quỹ đạo, có thể bảo vệ lực lượng Mỹ trước các cuộc tấn công của đối phương” và “từ góc độ răn đe, điều này rất quan trọng”. Meink không nêu cụ thể loại vũ khí trên không gian này. Theo báo cáo, đây là lần đầu tiên Mỹ thừa nhận rằng nước này có “năng lực tấn công” trong không gian.

Vào thứ Ba, Tư lệnh tác chiến trong Không gian của Mỹ, Douglas Hys, tiếp tục xác nhận rằng binh sĩ của lực lượng không gian đã đang vận hành “các vũ khí hoạt động trên quỹ đạo có khả năng chống lại các cuộc tấn công từ không gian”. Giám đốc Cục Tích hợp Năng lực và Nguồn lực của Bộ Chỉ huy Không gian Mỹ Richard Palmer cũng cho biết vào hôm thứ Ba rằng việc công khai tiết lộ các năng lực này nhằm răn đe đối thủ, đồng thời thể hiện rằng Mỹ đã sẵn sàng cho việc đáp trả. Palmer nói: “Các lực lượng liên hợp và đồng minh của chúng tôi cần không gian, nền kinh tế của chúng tôi cũng cần không gian. Mỹ đã sẵn sàng để duy trì điều đó.”

Vào hôm thứ Hai, Meink tiết lộ rằng dự án “Vòm Sắt” (tên gọi “Gold Dome” ở một số nguồn có thể khác) “trong chưa đầy một năm đã được thúc đẩy từ giai đoạn hợp đồng ban đầu sang giai đoạn phần cứng có thể bay”.

Theo báo cáo, vào tháng 5 năm ngoái, Tổng thống Trump đã công bố kế hoạch phát triển hệ thống phòng thủ tên lửa thiên n a “Vòm Sắt” (tên gọi “Gold Dome” ở một số nguồn có thể khác). Trump cho biết: “Vòm Sắt” sẽ được tích hợp với các năng lực phòng thủ tên lửa hiện có của Mỹ, và một khi hoàn thành đầy đủ có thể đánh chặn các tên lửa được phóng từ nơi khác trên thế giới thậm chí từ không gian; toàn bộ hệ thống dự kiến tiêu tốn khoảng 1750 tỷ USD, và dự kiến trong 3 năm sẽ “vận hành hoàn toàn”.

————————————————————————
$Cổ phiếu khái niệm về không gian
$SPCX.US

$LMT.US
$RTX.US

Việc công bố quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp diễn ra, thị trường đặt cược xác suất tăng lãi suất đã lên tới 94%
Các hợp đồng hoán đổi lãi suất gắn với cuộc họp của Fed cho thấy thị trường dự kiến xác suất lần tăng lãi suất lần này là khoảng 94%, tương đương với việc đã “tính trước” mức thắt chặt khoảng 23 điểm cơ bản. Nếu đúng lịch tăng lãi suất, biên độ lãi suất quỹ liên bang sẽ tăng lên từ 3,75% đến 4%. Nếu Fed giữ nguyên lãi suất, có thể trở thành “kết quả bất ngờ theo phe bồ câu” lớn nhất tại các cuộc họp thường kỳ kể từ khi bắt đầu công bố chính thức các quyết định về lãi suất vào năm 1994.

Hassett cho biết ông và Tổng thống Mỹ Trump “dù quyết định của Fed thế nào, chúng tôi đều tôn trọng”. Trả lời phỏng vấn hôm thứ Ba, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Hassett đã nêu lý do vì sao Fed không nên tăng lãi suất, đồng thời nói rằng “chúng tôi” tôn trọng quyết định mà Fed sẽ đưa ra. Chủ nhật tuần trước, Hassett cũng có quan điểm tương tự, cho rằng Trump và ông đều cho rằng không có lý do gì để tăng lãi suất, nhưng ủng hộ 100% mọi quyết định của Fed; đồng thời Trump tôn trọng sự độc lập của Powell và Fed. Việc Fed duy trì hiện trạng trước cuộc bầu cử là rất quan trọng. Hiện thị trường đã bắt đầu đánh giá lại đà tăng của thị trường chứng khoán do AI dẫn dắt, đồng thời cũng đang hấp thụ tác động của việc giá dầu tăng và khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong tuần này.
—————————————————————————
Giá cổ phiếu của các công ty quốc tế lớn mới là cơ hội thực sự, chúng tôi kiên nhẫn chờ giá điều chỉnh về!
$NVDA.US
$META.US

Dự luật mốc quan trọng bị bác bỏ, thị trường tiền mã hóa chịu cú tác động tiêu cực lớn.

Theo giờ miền Đông Hoa Kỳ ngày 15/9, Thượng viện Mỹ đã bỏ phiếu ngăn chặn việc thúc đẩy Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Số (Clarity Act). Điều này là một đòn giáng mạnh đối với nỗ lực của ngành tiền mã hóa nhằm xây dựng một khung cấu trúc thị trường toàn diện. Kết quả bỏ phiếu cuối cùng là 50 phiếu ủng hộ, 49 phiếu phản đối, thấp xa so với mức 60 phiếu cần thiết để vượt qua rào cản thủ tục.

Dù dự luật đã trải qua hơn một năm đàm phán, bất đồng giữa hai đảng về các điều khoản cốt lõi rốt cuộc không thể được hàn gắn. Lý do chính được các nghị sĩ đảng Dân chủ viện dẫn là điều khoản xung đột lợi ích liên quan đến lợi ích kinh doanh tiền mã hóa của ông Trump trong dự luật vẫn gây tranh cãi kéo dài. Dự luật này sẽ tạo ra một lỗ hổng lớn trong luật chứng khoán suốt gần 100 năm qua, cho phép các công ty không thuộc lĩnh vực tiền mã hóa đưa tài sản lên chuỗi nhằm lách cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời để ngân hàng có thể dùng tiền gửi của khách hàng cho các hoạt động cho vay tiền mã hóa, giao dịch phái sinh, vận hành các nút và bán phần mềm liên quan.

Dự luật nhằm thiết lập khung quản lý rõ ràng hơn để ngân hàng, công ty chứng khoán và các tổ chức quản lý tài sản tham gia giao dịch và phát triển sản phẩm liên quan đến tài sản số. Đây được xem là nỗ lực lập pháp về tiền mã hóa mang tính hệ thống nhất trong những năm gần đây.

Việc dự luật không được thông qua khiến giai đoạn “trống” về quản lý đối với thị trường tiền mã hóa bị kéo dài hơn nữa, khiến toàn ngành đối mặt với mức độ không chắc chắn lớn hơn trong các khía cạnh như lộ trình tuân thủ, phân bổ vốn và nhịp độ thể chế hóa.

Kết quả bỏ phiếu thất bại lần này có thể đồng nghĩa rằng ngành tiền mã hóa sẽ phải chờ đến năm sau mới có được những quy định rõ ràng hơn.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã và đang thúc đẩy việc xây dựng quy tắc trong lĩnh vực tài sản số. Dù Quốc hội không thông qua dự luật rõ ràng, các quy tắc liên quan vẫn có thể cung cấp hướng dẫn cho các tổ chức đầu tư.

Cơ bản của ngành tiền mã hóa đang mạnh mẽ hơn bất kỳ thời điểm nào trước đây. Hàng chục tỷ USD vốn đang chuyển sang nền tảng chuỗi; các công ty thanh toán hàng đầu và các tổ chức tài chính đang áp dụng công nghệ blockchain; và những người khởi nghiệp trên khắp thế giới cũng không ngừng phát triển các sản phẩm tài chính mới, thúc đẩy dòng vốn đi vào kỷ nguyên Internet. Sẽ tiếp tục thúc đẩy việc xây dựng các quy định quản lý rõ ràng, đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và tạo không gian đổi mới, xây dựng cho những người khởi nghiệp.

😁 Dùng chiến lược đầu tư định kỳ (DCA) BTC, ETH, BNB, SOL là lựa chọn sáng suốt!
$BTC

$BNB

Apple liên tục mở rộng năng lực liên lạc vệ tinh của iPhone, trong khi SpaceX lại thúc đẩy việc kết nối trực tiếp giữa điện thoại phổ thông và vệ tinh quỹ đạo thấp thông qua Starlink.

Quy mô ngành vì thế cũng được mở rộng. Tính đến cuối tháng 6 năm nay, toàn cầu đã công khai công bố 123 thỏa thuận hợp tác giữa điện thoại di động kết nối trực tiếp vệ tinh và các nhà mạng di động, trong đó 23 thỏa thuận đã triển khai cung cấp dịch vụ; riêng Starlink đã liên quan đến 99 thỏa thuận.

Khi việc điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh vẫn còn ở giai đoạn thử nghiệm công nghệ, người ta tranh nhau xem ai sẽ kết nối được trước, ai sẽ sớm thông thoại được. Khi số bên tham gia ngày càng nhiều, một vấn đề khác bắt đầu xuất hiện: nếu trong tương lai các nhà mạng ở nhiều quốc gia đều muốn tăng vùng phủ sóng vệ tinh, liệu mỗi nhà mạng phía sau có buộc phải tương ứng với một bộ mạng vệ tinh độc lập được xây dựng hay không?

Hiện tại, SpaceX đại diện cho một lộ trình tích hợp dọc ở mức độ cao: công ty tự nắm giữ tên lửa, vệ tinh và mạng lưới, rồi hợp tác với các nhà mạng ở từng quốc gia.

Nó tìm cách tách riêng một phần cơ sở hạ tầng trong liên lạc vệ tinh để nhiều nhà mạng có thể chia sẻ.

Mô hình nào có chi phí thấp hơn và hiệu suất cao hơn thì hiện vẫn chưa thể xác định. Nhưng việc hai hướng đi cùng xuất hiện đã cho thấy bản thân việc điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh đang chuyển từ cuộc cạnh tranh thuần kỹ thuật sang một cuộc cạnh tranh công nghiệp phức tạp hơn.

Hơn hai trăm năm trước, trong cuốn “The Wealth of Nations” (Quốc phú luận), các vấn đề được thảo luận xoay quanh vì sao sản xuất kim cần phân công lao động.

Hôm nay, câu hỏi được chuyển thành vấn đề vệ tinh.
Khi một thị trường đủ lớn, những năng lực nào vẫn phù hợp để một công ty nắm giữ, và những cơ sở hạ tầng nào thì thích hợp hơn để nhiều người cùng sử dụng?
Đặt mua kiên định định kỳ $SPCX.US
$SPCX

Musk lại tung ra một “bom tấn” nặng ký. Vị lãnh đạo của SpaceX (SPCX.US) khi trả lời người dùng trên X đã khẳng định rõ ràng: “Tôi cực kỳ tin tưởng (highly confident) rằng SpaceX sẽ triển khai máy tính AI VR NLV72 của Nvidia (NVDA.US) trong không gian vào năm tới.
VR NLV72 mà Musk nói đến chính là Vera Rubin NVL72 mà Nvidia bắt đầu sản xuất đại trà toàn diện trong năm nay. Siêu máy tính AI dạng rack này tích hợp 72 GPU Rubin và 36 CPU Vera, công suất suy luận đạt 3.6 EFLOPS mỗi tủ, còn huấn luyện đạt 2.5 EFLOPS. GPU Rubin cốt lõi được chế tạo trên quy trình 3nm của TSMC (TSM.US), tích hợp 3360 tỷ transistor, trang bị bộ nhớ HBM4 dung lượng 288GB, băng thông 22TB/s; hiệu năng suy luận của một card cao gấp 5 lần thế hệ Blackwell tiền nhiệm. Tổng dung lượng bộ nhớ cộng thêm bộ nhớ đồ họa của toàn bộ các tủ lên tới 74.7TB, xấp xỉ tổng dung lượng của 4500 chiếc điện thoại di động phổ thông. Theo cách nói của chính Nvidia, so với GB200 NVL72 thì chi phí suy luận cho mỗi một triệu Token chỉ bằng một phần mười.

Không chỉ là gắn mỗi một con chip lên đó

Đưa một thiết bị như vậy lên vũ trụ khác hoàn toàn về “tầm cỡ” so với những thử nghiệm trước đây kiểu “chạy thử một GPU trên quỹ đạo”.

Lộ trình của SpaceX còn cụ thể hơn cả những gì giới bên ngoài tưởng tượng. Theo lời CFO Bret Johnsen trong một cuộc họp tại Goldman Sachs, công ty dự kiến phóng lô vệ tinh Starmind AI1 đầu tiên vào quý IV năm 2027, và đến năm 2028 sẽ mở rộng đáng kể quy mô triển khai. Về bản chất, các vệ tinh này chính là “giá đỡ máy tính ở không gian” — tái sử dụng nền tảng vệ tinh Starlink V3, tháo bỏ mảng ăng-ten pha định hướng liên lạc, thay bằng tải trọng tính toán và mảng pin mặt trời lớn hơn; đồng thời bổ sung thêm bộ tản nhiệt dạng chất lỏng làm mát có thể thu gọn 110 mét vuông. Vệ tinh AI1 thế hệ đầu tiên có độ cao triển khai khoảng 20 mét, sải cánh 70 mét, trang bị mảng pin mặt trời 210 kilowatt, công suất tính toán trung bình 120 kilowatt và công suất đỉnh 250 kilowatt.

Phía sản xuất cũng đang được thúc đẩy. Nhà máy vệ tinh AI của SpaceX ở Bastrop, Texas nhắm tới mục tiêu đến cuối năm 2027 đạt sản xuất hàng loạt quy mô lớn; kế hoạch dài hạn là triển khai khoảng 1 triệu vệ tinh AI.

Ở tầng chip, SpaceX đã là “kẻ trung thành chết lòng” với Nvidia. Trong cuộc gọi công bố kết quả tài chính, Musk nói thẳng: “Chúng tôi cho rằng kiến trúc Vera Rubin là kiến trúc tốt nhất, là máy tính AI tốt nhất, nên chúng tôi chỉ chọn Nvidia.” Johnsen thì bổ sung rằng, mối quan hệ hợp tác với Nvidia giúp SpaceX có được hạn mức năng lực sản xuất khan hiếm trong bối cảnh nguồn cung GPU đang căng thẳng.
Tôi vẫn tiếp tục đầu tư vào SPCX và GOOGL
$SPCXB

$BTC

Lãi suất cao không phải là “kẻ hủy diệt” của cổ phiếu Mỹ sao? Mấu chốt là lợi nhuận?

Lần tăng lãi suất này vẫn còn một khoảng cách nhất định trước khi thật sự kìm nén được định giá. Yếu tố quyết định “trần” định giá không phải bản thân lãi suất, mà là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.

Nhìn rộng hơn, các nhà chiến lược Phố Wall cũng không xem việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu tăng lãi suất trở lại như một tín hiệu kết thúc của thị trường bò. Chỉ cần tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp vẫn duy trì được độ bền, các đợt điều chỉnh thị trường do việc tăng lãi suất “vừa phải” có thể chỉ là biến động ngắn hạn.

Ngưỡng khiến định giá chịu áp lực thực sự nằm ở mức 5%-6%

Nhóm thứ nhất là môi trường tăng trưởng “siêu tốc” với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao hơn 20%; hệ số định giá tối đa có thể được nâng lên khoảng 24 lần, tương ứng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vào khoảng 6%. Nhóm thứ hai là môi trường tăng trưởng cao hơn xu hướng, với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận từ 10%-20%; hệ số định giá khoảng 20 lần, tương ứng với lợi suất vào khoảng 5%. Tổng thể, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận càng thấp thì mức lãi suất mà thị trường có thể chịu đựng cũng càng thấp.

Hiện tại, S&P 500 khoảng 22 lần EPS năm 2026, tương ứng với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh năm 2026 khoảng 28%; định giá năm 2027 khoảng 18 lần, hàm ý tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khoảng 21% (loại trừ lãi/lỗ từ các khoản đầu tư một lần). Điều này có nghĩa là, miễn là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận duy trì ở mức trên 15%, định giá năm 2027 vẫn còn dư địa để được định giá lại thêm.

Để đánh giá liệu định giá có đang đắt hay không, còn có một thước đo khác. Mô hình chiết khấu cổ tức hai giai đoạn cho thấy, hiện tại phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu (implied) vào khoảng 7,2%, nằm ở phân vị 69% trong lịch sử; PEG dài hạn khoảng 2 lần. Nói cách khác, chỉ cần doanh nghiệp có thể hiện thực hóa mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân năm 13%-15%, thì nhìn chung, định giá hiện tại vẫn có sự hỗ trợ từ nền tảng cơ bản.

30 “ông lớn” dẫn dắt AI hiện có định giá kỳ vọng khoảng 30 lần, so với phần còn lại của 470 cổ phiếu trong S&P 500 khoảng 19 lần và nhóm tương đương MSCI ACWI khoảng 14,3 lần. Mức chênh lệch định giá này chủ yếu đến từ khả năng nhìn thấy lợi nhuận rõ ràng hơn, tỷ lệ đòn bẩy thấp hơn và dòng trả lợi ích cho cổ đông ổn định hơn.

Năng suất (productivity) cũng là một “tấm đệm” khác. Nếu năng suất được duy trì trong khoảng 1,5%-2,5%, thì lợi suất hiện tại vẫn có thể hỗ trợ khoảng 20 lần định giá; nếu AI tiếp tục thúc đẩy năng suất vượt mốc 2,5%, thì mức hỗ trợ mà định giá nhận được sẽ mạnh hơn.

Trong ngắn hạn, hai lực lượng này đủ để bù đắp phần nào áp lực do chi phí huy động tăng lên: một là lợi nhuận của nhóm tài chính cải thiện, hai là doanh nghiệp vẫn nắm giữ khoảng 2,4 nghìn tỷ USD; các khoản tiền này có thể tạo ra thu nhập lãi cao hơn. Xét theo phong cách vốn hóa, các cổ phiếu vốn hóa lớn có khả năng chống chịu tốt hơn.
$GOOG.US

Bộ Tài chính Mỹ (OFAC) đã lần lượt cấp phép các giao dịch liên quan đến vàng khai thác tại Venezuela và cả các loại khoáng sản rộng hơn, cho phép giao dịch với các công ty mỏ vàng thuộc sở hữu nhà nước Minerven và cho phép đàm phán các hợp đồng đầu tư cũng như cung cấp các dịch vụ liên quan đến khai thác mỏ. Gần đây, các giấy phép còn mở rộng phạm vi sang cả than đá và các mặt hàng khác.

Thương nhân buôn bán hàng hóa Trafigura đã đạt thỏa thuận với Minerven, mua khoảng 650–1000 kg thỏi vàng (vàng thỏi) để vận chuyển sang Mỹ nhằm tinh luyện.

Venezuela, thông qua Luật Khoáng sản Mới, cho phép vốn đầu tư nước ngoài tham gia khai thác “khoáng sản chiến lược” như vàng, thời hạn có thể lên tới 30 năm. Bộ trưởng Nội chính Mỹ Doug Burgum dẫn đoàn gồm hàng chục lãnh đạo doanh nghiệp Mỹ tới thăm Venezuela để giới thiệu cơ hội về vàng, bô-xit, niken, quặng sắt, đất hiếm và các lĩnh vực khác.

Phía Mỹ cũng đang cân nhắc các biện pháp tiếp theo (bao gồm khả năng ban hành lệnh hành pháp về khoáng sản then chốt), với mục tiêu để doanh nghiệp Mỹ không chỉ tiếp cận dầu mỏ mà còn có thể nhận được nguồn cung các loại khoáng sản có ý nghĩa với an ninh quốc gia. Nhà Trắng cho biết hai nước đang hưởng lợi từ việc “khởi động lại quan hệ và các khoản đầu tư mới của doanh nghiệp phương Tây vào các ngành then chốt”.

Tài nguyên của Venezuela không phải là “ảo”: dữ liệu chính thức năm 2018 từng ghi nhận khoảng 644 tấn vàng, khoảng 14,68 tỷ tấn quặng sắt, khoảng 320 triệu tấn quặng bô-xit và khoảng 40,8 vạn tấn niken; các tổ chức như CSIS ước tính trữ lượng vàng ở mức cỡ 75 triệu ounce. Tuy nhiên, nhiều năm quốc hữu hóa, chịu lệnh trừng phạt, khai thác trái phép và bị kiểm soát bằng vũ trang đã khiến sản lượng thực tế thấp xa so với tiềm năng.

Hướng chính sách đã rõ ràng—sau dầu mỏ, Mỹ tiếp tục “khóa” các nguồn tài nguyên của Venezuela; trong đó vàng là hạng mục được triển khai đầu tiên vì khả năng hiện thực hóa thành tiền nhanh và việc vận chuyển tương đối dễ. Các khoản đầu tư quy mô lớn thực sự vào mỏ (thăm dò, xây dựng cơ sở hạ tầng, sản xuất chính quy) vẫn sẽ chậm hơn, vì còn thiếu một chặng về an ninh, điện năng, đường sá và độ tin cậy của hợp đồng. Trong ngắn hạn, khả năng cao là các hoạt động như giao thương, tinh luyện, hợp đồng dịch vụ và việc khởi động lại một số dự án cũ, chứ chưa thể ngay lập tức xuất hiện một loạt mỏ mới tầm cỡ thế giới.

Điều đáng theo dõi không phải khẩu hiệu mà là ba vấn đề: liệu các nhóm vũ trang có bị gạt ra khỏi khu vực mỏ hay không; việc truy xuất nguồn gốc vàng và thẩm định (due diligence) có thể kiểm chứng hay không; và tiền từ các hợp đồng mới sẽ chảy về đâu. Ba vấn đề này sẽ quyết định liệu đó là “cải cách hướng tới sự chính danh” hay chỉ là mô hình cũ thay một nhóm người mua mới.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
$XAU
$BTC
Tiếp tục đầu tư vào vàng XAU, BTC bitcoin

CPI vượt ngoài dự đoán kích hoạt chu kỳ tăng lãi suất, vì sao Bitcoin lại mạnh lên ngược dòng?

Xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khởi động chu kỳ tăng lãi suất vào tuần tới đã tăng mạnh. Động lực cốt lõi nằm ở dữ liệu CPI (chỉ số giá tiêu dùng) công bố vào thứ Sáu cao đáng kể so với kỳ vọng của thị trường. Sự thay đổi đột ngột trong nền tảng vĩ mô này đã trực tiếp phá vỡ ảo tưởng trước đó rằng chính sách tiền tệ sẽ được giữ nguyên, khiến việc tăng lãi suất từ “có thể” chuyển thành “gần như chắc chắn”.

Tuy nhiên, khác với mô hình truyền thống “tăng lãi suất là tin xấu cho tài sản rủi ro”, thị trường crypto lại thể hiện một sức bền khó ngờ: giá Bitcoin không hề điều chỉnh khi triển vọng thắt chặt được phản ánh, mà ngược lại còn tăng sau khi dữ liệu ra mắt. Hiện tượng lệch pha này khiến thị trường phải xem xét lại logic định giá ở tầng nền.

Trước cả khi CPI được công bố, các nhà giao dịch đã có xu hướng cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất. “Phần lớn rủi ro do chính sách thiên về phe ‘diều hâu’ tạo ra đã được phản ánh vào giá rồi.” Vì vậy, nếu Fed hành động đúng như kỳ vọng, phản ứng của thị trường có thể sẽ tương đối ôn hòa; ngược lại, nếu ngân hàng trung ương chọn đứng yên, tài sản rủi ro lại có thể tăng mạnh do kỳ vọng bị đảo chiều.

Trong vòng 30 ngày mà CPI lõi cao hơn kỳ vọng, mức tăng trung bình của Bitcoin là 2,13%.
Ngoài ra, giá Ethereum và SOL cũng đồng thời tăng, cho thấy dòng tiền không rút khỏi thị trường crypto, mà đang được phân bổ lại dựa trên lo ngại về lạm phát và mức độ tin cậy của chính sách.

Việc giá Bitcoin và vàng cùng đi lên bắt nguồn từ sự nghi ngờ về độ tin cậy của chính sách. Dự kiến lạm phát ôn hòa có thể khiến Chủ tịch Fed là Kevin Warsh (凯文·沃什维) giữ nguyên lãi suất, nhưng dữ liệu vào thứ Sáu đã làm thay đổi cục diện này. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent (斯科特·贝森特) tăng quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn dài, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Điều này cho thấy nỗi lo của nhà đầu tư không chỉ nằm ở mức lãi suất, mà còn ở rủi ro nợ công của chính phủ và lạm phát mất kiểm soát.
Trong bối cảnh đó, Bitcoin—với đặc tính không thể phát hành thêm—trở thành tài sản thay thế để chống lại sự suy giảm giá trị tiền tệ.

Một lần nữa nhấn mạnh: “Chúng ta không thể in dầu, và Bitcoin cũng không thể bị mất giá.” Logic này giải thích vì sao ngay cả khi bóng tăng lãi suất bao trùm, BTC vẫn có thể thu hút dòng tiền như một công cụ phòng thủ. Điều đó cho thấy câu chuyện của nó đang chuyển từ “chỉ là tài sản rủi ro” sang “công cụ phòng hộ vĩ mô”.
Tôi tiếp tục đầu tư BTC, ETH, vàng (XAU)
$BTC

$ETH
$XAU

Tại sao việc Fed tăng lãi suất lại có thể mang lợi cho thị trường?
Nếu lần tăng lãi suất này lại mở ra một giai đoạn tăng giá tiếp theo thì sao?

Theo dữ liệu công cụ quan sát của CME về Fed, xác suất tăng lãi suất mà thị trường định giá đã tăng vọt đáng kể, từ 59% một tuần trước lên 87% vào thứ Sáu. Khi xét việc báo cáo lạm phát trong tuần này cho thấy giá cả vẫn tiếp tục cao hơn mục tiêu 2% của Fed, thì sự thay đổi như vậy cũng là điều hợp lý. Hơn nữa, trong tuần này giá dầu lại tăng 9%, nên áp lực lạm phát có vẻ khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn. Cộng thêm việc chúng ta chứng kiến báo cáo việc làm tháng 8 mạnh mẽ trong tuần trước, thì lý do cho việc tăng lãi suất dường như đã khá rõ ràng.
Nhưng việc tăng 25 điểm cơ bản sẽ có tác động lớn đến mức nào? Lãi suất thực tế đã đang tăng: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm từ mức 4,4% cuối tháng 6 đã vọt lên gần 5% hiện nay, và lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tăng với mức tương đương. Vào thứ Năm, lợi suất kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở 5,36%, lập mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2004.

Cuối những năm 90 cũng từng xảy ra tình huống tương tự: khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng 2%, Fed tăng lãi suất hơn 1%, nhưng sàn Nasdaq vẫn điên cuồng ăn mừng không ngừng. Kỳ vọng rằng thị trường chứng khoán sẽ mạnh mẽ bật lên sau mọi đợt điều chỉnh, giống như thời kỳ bong bóng Internet và cả gần đây hơn nữa. Vì vậy, nếu đà giảm lại xuất hiện, bên mua có thể sẽ ồ ạt quay lại.
Và một mức lãi suất ngắn hạn cao hơn một chút cũng không thể làm họ sợ. Đặc biệt là nếu việc tăng lãi suất giúp ổn định lãi suất kỳ hạn dài ở thị trường trái phiếu, thì khả năng cao điều này sẽ xảy ra.

Ở thời điểm hiện tại, việc tăng lãi suất sẽ cho thấy Chủ tịch Fed Kevin·Wosch thực sự đang nghiêm túc kiềm chế lạm phát. Ngược lại, nếu Wosch tuyên bố rằng lạm phát cao sẽ “thuộc về quá khứ” nhưng lại né tránh tăng lãi suất; điều đó sẽ tránh được việc làm suy giảm uy tín của Fed! Theo logic đó, việc tăng lãi suất đối với trái phiếu dài hạn và cổ phiếu, ngược lại, có thể là một sự kiện mang tính tích cực.

Nhưng đặt trong bối cảnh hiện tại, khi một đợt tăng lãi suất mà thị trường đã định giá đầy đủ từ trước, và đúng là có lý do để Fed tăng lãi suất; thì nó lại có thể củng cố sự ổn định của thị trường, dập tắt nỗi lo về lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát, đồng thời đưa sự chú ý của thị trường trở lại với những điều thực sự quan trọng: làn sóng xây dựng AI và “tiệc lợi nhuận” liên tục mà nó mang lại. Nhà đầu tư càng tập trung vào mạch chính này, hiệu suất thị trường càng tốt.
$SPCXB

$SPCX.US
$GOOGL.US
Tôi vẫn tiếp tục đầu tư định kỳ $SPCX, $GOOGL,

Công ty SpaceX Starship sẽ tạo ra doanh thu lần đầu tiên vào cuối tháng này, vì công ty du hành vũ trụ của Elon Musk đang chuyển siêu tên lửa này từ giai đoạn bay thử sang giai đoạn vận hành thực tế.

Chuyến bay thứ 14 sẽ chở các vệ tinh Starlink V3 phiên bản sản xuất hàng loạt và có thể trở thành nhiệm vụ quỹ đạo đầu tiên của Starship.

Starship bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt: với các vệ tinh V3 của mình, mỗi lần Starship phóng sẽ tăng thêm dung lượng khoảng gấp 20 lần so với Falcon 9 thực hiện nhiệm vụ phóng vệ tinh Starlink.

Một thỏa thuận lưu trữ tính toán mới, theo đó bắt đầu từ ngày 1 tháng 12 sẽ mang lại khoảng 1,11 tỷ USD doanh thu mỗi tháng, qua đó càng củng cố niềm tin của thị trường rằng SpaceX có thể đạt 100 tỷ USD thu nhập định kỳ thường niên trong năm trước thời điểm cuối năm.

Rất lạc quan về các lần phóng vào tháng 9! Tiếp tục tích lũy đều đặn cổ phiếu SPCX
$SPCX.US

$SPCXB

Lúc 20:30 theo giờ Bắc Kinh, Cục Lao động Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 8. CPI tháng 8 tăng 3,40% so với cùng kỳ, dự kiến tăng 3,40%, kỳ trước tăng 3,40%. CPI lõi của người tiêu dùng Mỹ tháng 8 tăng 2,4% so với cùng kỳ, dự kiến 2,4%, kỳ trước 2,5%. Hiện tại, các nhà giao dịch cho rằng xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tuần tới khoảng 90%, trong khi trước khi dữ liệu lạm phát được công bố, xác suất này khoảng 70%.

Vào ngày 10/9 theo giờ miền Đông, $SpaceX(SPCX.US)$ giám đốc tài chính Brett Johnsen đã tham dự hội nghị 2026 Goldman Communacopia + Technology, công bố ra bên ngoài những tiến triển kinh doanh mới nhất. Johnsen cho biết SpaceX gần đây đã giành thêm một hợp đồng lớn về dịch vụ lưu trữ/hạ tầng điện toán (AI compute) quy mô lớn, và mảng điện toán đang nhanh chóng trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi.

Đồng thời, ông cũng công bố lộ trình cho nhiều mảng kinh doanh như mở rộng năng lực điện toán mặt đất, điện toán trên quỹ đạo, thương mại hóa Starship và dịch vụ liên lạc trực tiếp vệ tinh với điện thoại.

Johnsen công bố mục tiêu “vòng ngực” (nghĩa là mục tiêu tham vọng) về mở rộng kinh doanh: SpaceX tự tin đến cuối năm 2026 sẽ hướng tới mục tiêu 100 tỷ USD doanh thu định kỳ hàng năm (ARR).

Tesla Trung Quốc ra mắt phiên bản hiệu năng mới của Model Y dẫn động toàn bộ bánh: tăng tốc 0-100 km/h trong 3,5 giây, giá từ 369.000 nhân dân tệ
$Tesla(TSLA.US)$ tại Trung Quốc chính thức ra mắt phiên bản hiệu năng mới của Model Y dẫn động bốn bánh, giá từ 369.000 nhân dân tệ. Xe mới tăng tốc từ 0-100 km/h chỉ mất 3,5 giây, tốc độ tối đa có thể đạt 250 km/h. Đây là lần đầu tiên Model Y được tung ra phiên bản hiệu năng sau khi nâng cấp “làm mới” Model Y. Từ đây, toàn bộ dòng Model Y đã bao gồm 5 phiên bản: bản dẫn động cầu sau (từ 263.500 nhân dân tệ), bản dẫn động cầu sau tầm xa (28,85 vạn), bản dẫn động toàn bộ bánh tầm xa (31,35 vạn), phiên bản Model Y L 6 chỗ (33,9 vạn) và phiên bản hiệu năng dẫn động toàn bộ bánh (36,9 vạn).

Trái ngược với kỳ vọng của các nhà đầu tư, các nhà kinh tế dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lập trường lãi suất
Khảo sát cho thấy đa số nhà kinh tế dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp của tháng này và duy trì ổn định đến cuối năm 2027, mặc dù kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất đã nóng lên.

Các nhà kinh tế cho rằng lạm phát đã hạ nhiệt phần nào, cộng với việc cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đang đến gần, có thể khiến những người ra quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16/9 và tiếp tục “đứng yên” lần nữa vào tháng 10. Trong 48 nhà kinh tế được khảo sát trong giai đoạn 4-9/9, chỉ có 13 người dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng này.
$SPCX.US

$SPCXB

Vừa được công bố, chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 8 ghi nhận tăng trưởng theo năm là 5,40%, dự kiến tăng 5,30% và giá trị trước đó tăng 4,70%. Sau khi dữ liệu PPI được công bố, thị trường hoàn toàn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 10.

Chỉ số đô la (DXY) trong ngắn hạn nhích lên một chút, hiện ở mức 99,00. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong ngắn hạn cũng tăng nhẹ, hiện ở mức 4,890%. Tương lai chứng khoán Mỹ mở rộng đà giảm, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm hơn 1%; giá dầu quốc tế tiếp tục đi lên, hợp đồng tương lai dầu WTI hướng lên và chạm mốc 100 USD/thùng; giá vàng bạc giao ngay đi xuống, bạc giao ngay giảm hơn 4% trong ngày, trong khi vàng giao ngay giảm hơn 1%.

Báo cáo PPI này được công bố vào ngày trước khi dữ liệu CPI mới nhất được công bố, dự kiến sẽ cho thấy lạm phát lõi được gọi là ở mức tương đối ôn hòa. Một số quan chức Fed đã ám chỉ rằng quyết định lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 có thể sẽ phụ thuộc vào những thông tin được phản ánh trong báo cáo của tuần này. Chủ tịch Fed Waller cho biết trong một bài phát biểu hồi tháng trước rằng, nếu các nhà hoạch định chính sách không thể chắc chắn xu hướng lạm phát tiềm ẩn đang được cải thiện rõ rệt, “Fed vẫn còn việc phải làm”. Trong bối cảnh Mỹ và Iran tiếp tục đối đầu, việc giá dầu lại tăng có thể khiến triển vọng trở nên phức tạp hơn.

【Tăng trưởng PPI của Mỹ tháng 8 cao hơn dự kiến vẫn cao hơn xa mục tiêu lạm phát của Fed】Giá bán buôn của Mỹ tháng 8 tăng. Báo cáo PPI được công bố hôm thứ Năm có thể đóng vai trò quan trọng đối với quyết định lãi suất mà Fed sắp đưa ra. Số liệu cho thấy PPI tháng 8 sau điều chỉnh theo mùa tăng 0,4% theo tháng, phù hợp kỳ vọng của thị trường; tăng 5,4% theo năm, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2% của Fed, đồng thời cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự báo của thị trường. $BZ
Giá dầu tiếp tục tăng, dự báo về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 10 đã nóng lên trở lại! Xác suất tăng lãi suất lên tới 61%

Meta tấn công đường đua AI agent trị giá 300.000 tỷ USD? Meta có lợi thế gì?

Meta hôm thứ Tư đã chính thức ra mắt trợ lý AI (AI Agent) Muse dành cho người dùng cá nhân. Khác với các AI đàm thoại truyền thống, trợ lý này có thể tự đại diện cho người dùng thực hiện các tác vụ như soạn/gửi email hay đặt lịch du lịch. Ban đầu, Muse chỉ mở cho người dùng tại Mỹ.

Muse có thể giúp người dùng tự động hoàn thành nhiều loại công việc, bao gồm mua sắm trực tuyến, đặt vé/giữ chỗ, sắp xếp lịch hẹn/quản lý lịch, gửi email và các tình huống sử dụng khác. Dù có khả năng tự thực thi nhiều tác vụ, nhưng với các thao tác nhạy cảm như mua hàng/thanh toán, người dùng vẫn cần xác minh trước khi hoàn tất. Đáng chú ý, Muse là một ứng dụng độc lập với Instagram, Facebook hoặc các ứng dụng khác thuộc hệ sinh thái Meta, và hiện tại sẽ không chia sẻ dữ liệu với hệ thống quảng cáo của Meta.

Là nền tảng công nghệ hàng đầu có khả năng phân phối trên quy mô lớn và bộ dữ liệu độc đáo, đồ sộ, Meta đang ở vị trí thuận lợi để xây dựng sản phẩm “consumer AI agent” mang tính cá nhân hóa, nâng cao tính hữu dụng của sản phẩm và đạt được sự chấp nhận người dùng trên quy mô lớn.

Đây cũng là lợi thế và cơ hội của Meta: tập trung cao vào mức độ người tiêu dùng sử dụng, cùng với tiến triển việc dữ liệu từ Facebook, Instagram, Messenger và WhatsApp dần được tích hợp vào bộ “AI agent” Muse theo thời gian. Nếu kết hợp thêm việc tích hợp các ứng dụng có thể kiếm tiền khác cũng như bộ dữ liệu cá nhân hóa—bao gồm cả Gmail—điều này có thể giúp Meta tạo ra lợi thế, phát triển các AI agent ngày càng cá nhân hóa và thúc đẩy những hành vi người dùng mới có khả năng mang lại doanh thu.

Mức giá gia nhập sản phẩm cũng là một điểm đáng chú ý. Lợi thế này gắn chặt với hiệu ứng quy mô. Về phí, Muse cung cấp gói miễn phí và thêm hai gói đăng ký 20 USD/tháng và 100 USD/tháng.

Đối với Meta, liệu AI agent Muse có thúc đẩy hành vi người dùng gia tăng mang lại doanh thu hay không là một trong những “quyền chọn tăng giá” tiềm năng lớn nhất mà hiện vẫn chưa được tính vào giá cổ phiếu trong nhóm cổ phiếu Meta đang được định giá theo mức bội số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) 18 lần cho năm 2028. Nói cách khác, thị trường hiện chưa phản ánh thành công tiềm năng của Muse vào định giá cổ phiếu này. Nhà đầu tư cần thấy tỷ lệ áp dụng và hành vi tạo doanh thu của người dùng thì giá cổ phiếu Meta mới có thể được định giá lại thêm.
$META
$GOOG.US

Liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có tăng lãi suất vào tuần tới không? Trong hai ngày hôm nay và ngày mai, hai báo cáo lạm phát “nặng ký” sẽ định hướng!

① Fed sẽ họp chính sách trong giai đoạn từ 15 đến 16/9. Tại thời điểm đó, ngân hàng trung ương sẽ có hành động gì vẫn còn nhiều bất định.

② Trong hai ngày tới, hai số liệu lạm phát then chốt sẽ đặt nền tảng cho việc Fed có tăng lãi suất hay không vào tuần tới;

③ Các dữ liệu PPI và CPI sắp được công bố có thể cho thấy rõ hơn liệu lạm phát của Mỹ đang được tăng tốc trở lại hay có phần hạ nhiệt.

Do xung đột giữa Iran và chiến tranh khiến giá dầu liên tục tăng cao, tổng thể CPI dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng theo tháng (m/o/m) lên tới 0,4%.

Điều Phố Wall thực sự đang theo dõi là CPI lõi, loại trừ giá năng lượng. Chỉ báo này được cho là phản ánh tốt hơn xu hướng dài hạn của lạm phát Mỹ. Các nhà kinh tế dự báo, CPI lõi tháng 8 sẽ tăng 0,2% theo tháng.

Thông thường mức tăng 0,2% được xem là ôn hòa—tức là chưa đủ để thúc đẩy Fed tăng lãi suất. Tuy nhiên, sau khi tỷ lệ lạm phát đầu năm lại quay về mức trên 3%, Fed hiện đang chịu áp lực hành động lớn hơn.

Trong hơn năm năm qua, Fed đã nỗ lực đưa lạm phát về mục tiêu 2%, nhưng vẫn chưa thành công, khiến các quan chức ngân hàng trung ương hết sức lo lắng.

Thành viên Fed Michael Barr cho biết tuần trước rằng, nếu lạm phát không giảm, Fed nên sẵn sàng cho việc tăng lãi suất. Ông cảnh báo rằng lạm phát liên tục cao hơn mức mục tiêu trong hơn năm năm và nguy cơ “đóng băng” áp lực giá là có thật.

Điểm đáng chú ý: Không có một “con số thần kỳ” nào của CPI lõi có thể chốt hướng đi chính sách của Fed, vì có rất nhiều biến số liên quan.

Nếu mức tăng theo tháng của CPI lõi tháng 8 ở mức 0,1% hoặc thấp hơn, Fed rất có khả năng sẽ chọn đứng yên. Còn nếu mức tăng đạt 0,3% hoặc cao hơn thì gần như có thể xác định sẽ tăng lãi suất. Trường hợp CPI lõi tăng 0,2%, bất định có thể vẫn tiếp diễn.

Liệu dữ liệu PPI sẽ đóng vai trò quan trọng hơn? Xét tới việc giá dầu và thuế quan tiếp tục gây áp lực lạm phát, chỉ số giá sản xuất (PPI) theo dõi chi phí sản xuất bán buôn có thể đóng vai trò quan trọng trong việc tác động tới quyết định của Fed hơn so với trước đây.

Hiện tại, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất đến hết tháng 9 là 39,8%, và xác suất lũy kế tăng 25 điểm cơ bản là 60,2%. Đối với tới tháng 10, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất là 28,3%, xác suất lũy kế tăng 25 điểm cơ bản là 54,3%, và xác suất lũy kế tăng 50 điểm cơ bản là 17,3%.