#绿色的泡泡 #muskgk #Theo dõi tôi nhất định sẽ phản hồi
Tác giả: Rita
Quy mô thị trường tiềm năng tổng thể của ngành bán dẫn đến năm 2030 sẽ đạt 3,2 nghìn tỷ USD. Trong báo cáo ngành bán dẫn Mỹ do Ngân hàng Mỹ công bố ngày 14/09/2026, dự báo quy mô thị trường tiềm năng tổng thể của ngành bán dẫn trong giai đoạn 2023-2030 đã được điều chỉnh tăng từ 2,7 nghìn tỷ USD lên 3,2 nghìn tỷ USD; tỷ lệ tăng trưởng kép giai đoạn 2026-2030 cũng được nâng từ 14% lên 18%. Bộ nhớ (chip lưu trữ) và trung tâm dữ liệu là động lực chính, trong khi mảng ô tô và công nghiệp phục hồi trở lại sẽ tạo thêm hỗ trợ. Ngành này mất 50 năm để đạt doanh thu 1 nghìn tỷ USD; nay quy mô thị trường tiềm năng được kỳ vọng sẽ tăng gấp đôi trong vòng bốn năm, từ 1,7 nghìn tỷ USD.
Các nhà phân tích của BofA là Vivek Arya cho biết trong báo cáo rằng ngành AI đang chuyển từ theo đuổi lợi nhuận đầu tư sang giải quyết các ràng buộc mang tính cấu trúc như chip và nguồn cung điện. Tình trạng thiếu chip nhớ và giá tăng vẫn là các yếu tố tăng trưởng quan trọng. Dù lo ngại về việc đầu tư cơ sở hạ tầng AI chậm lại đang gia tăng, các đơn đặt hàng của khách hàng, các thỏa thuận dài hạn, cam kết về công suất và định giá sản phẩm bán dẫn đều chưa có dấu hiệu giảm tốc.
TAM bán dẫn tăng gấp đôi trong bốn năm
BofA dự báo doanh số bán dẫn năm 2026 sẽ tăng 113% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mảng bán dẫn cốt lõi tăng 30% so với cùng kỳ. Bộ nhớ chip hoạt động mạnh hơn, doanh thu tăng khoảng 327% so với cùng kỳ. DRAM tăng 328% so với cùng kỳ, NAND tăng 341% so với cùng kỳ. Doanh thu mảng tính toán và lưu trữ tăng hơn 50% so với cùng kỳ, nhu cầu máy chủ tiếp tục vững mạnh.
Theo phân khúc thị trường cuối, truyền thông không dây giảm 8% so với cùng kỳ do doanh số điện thoại thông minh suy yếu. Ô tô tăng 12%, công nghiệp tăng 32%, điện tử tiêu dùng giảm 7%, truyền thông hữu tuyến tăng 29%. Doanh thu bộ nhớ năm 2026 dự kiến đạt 937 tỷ USD, còn bán dẫn cốt lõi dự kiến đạt 739 tỷ USD.
WFE được điều chỉnh lên 270 tỷ
BofA nâng dự báo chi tiêu thiết bị sản xuất wafer của năm 2026 lên 156 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ. Dự báo năm 2027 tăng lên 210 tỷ USD, tăng 34%; năm 2028 tăng lên 272 tỷ USD, tăng 30%. DRAM là động lực tăng trưởng chính: dự báo năm 2027 được điều chỉnh tăng 21% lên 52 tỷ USD; năm 2028 được điều chỉnh tăng lên 81 tỷ USD. Dự báo NAND năm 2027 được điều chỉnh tăng 19% lên 20,5 tỷ USD.
BofA dự báo đến năm 2025-2030, tổng vốn chi cho chu kỳ mới sẽ đạt 360 tỷ USD, với CAGR 25%. Vốn chi DRAM 114 tỷ USD, NAND 30 tỷ USD, còn gia công wafer và chip logic 215 tỷ USD. Chi tiêu thiết bị của các nhà máy wafer tại Trung Quốc năm 2026 dự kiến 45 tỷ USD, chiếm 29% toàn cầu; đến năm 2030, tỷ trọng này giảm xuống khoảng 20%.
Giá cho thuê phản ánh nhu cầu vẫn mạnh
Giá cho thuê giao ngay GPU B200 của Nvidia hiện vào khoảng 5,72 USD/giờ, liên tục tăng trong hai tháng qua, chỉ thấp hơn không đến 10% so với đỉnh 6,10 USD vào tháng 3. Giá cho thuê A100 khoảng 1,60 USD, H100 khoảng 2,65 USD. BofA cho rằng việc giá thuê duy trì ở mức cao cho thấy nhu cầu của thị trường mạnh và trên phạm vi rộng, không có dấu hiệu chậm lại.
BofA nhận định năm 2027, đối với mọi nhà cung cấp trong mảng tính toán, mạng và bộ nhớ, vẫn là một năm đơn hàng dồi dào và hợp đồng đủ đầy. Năm 2028 thị trường dự kiến vẫn khan hiếm: nhờ nhu cầu gia tăng đối với công nghệ tích hợp CPU/XPU và mở rộng quang học, nhiều công ty ASIC và GPU đang đẩy nhanh mảng bộ tăng tốc AI.
Định giá hấp dẫn
Chỉ số bán dẫn từ đầu năm đến nay tăng 67%, nhưng P/E dự phóng kỳ hạn là 18 lần, thấp hơn mức 19 lần của S&P 500. EPS tăng 139% so với cùng kỳ, tương đương tốc độ nhanh gấp khoảng 7 lần so với toàn thị trường. BofA tỏ ra thận trọng trước kết thúc cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và khi nỗi lo vĩ mô được giảm bớt. Chỉ số này gần đây đã điều chỉnh khoảng 17% do nhà đầu tư đánh giá lại tính bền vững của AI.
BofA dự báo chip tính toán, chip mạng và chip analog sẽ thể hiện sức bền tốt hơn. Nếu động lực thị trường quay trở lại, Micron, Lam Research, Applied Materials và Intel có thể dẫn dắt đà tăng. BofA có giá mục tiêu lần lượt: AMD 620 USD, Adreno 500 USD, Applied Materials 650 USD, Intel 145 USD, Lam Research 385 USD, Marvell 365 USD, Micron 1.550 USD, Nvidia 350 USD.
Về rủi ro, các rủi ro giảm gồm: mức giảm giá bán trung bình của bộ nhớ vượt kỳ vọng; cạnh tranh từ các tân binh tại Trung Quốc gia tăng; thị phần bị các đối thủ cạnh tranh lớn giành mất; và nhu cầu tại các thị trường cuối như trung tâm dữ liệu và điện thoại thông minh yếu đi. Các rủi ro tăng gồm: đột phá công nghệ, tăng thị phần trong thị trường flash và nâng cấp NAND.
TAM bán dẫn tăng gấp đôi trong bốn năm, chi tiêu thiết bị của các nhà máy wafer cũng được điều chỉnh tăng theo; BofA cho rằng nhu cầu do AI thúc đẩy vẫn chưa đạt đỉnh.
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này là phần tổng hợp và diễn giải từ nghiên cứu của công ty chứng khoán bên thứ ba (Ngân hàng Mỹ, báo cáo ngày 14/09/2026) của Tình Triều Hướng Nghiên cứu, kết hợp với dữ liệu thông tin công khai trên thị trường. Các đánh giá, giá mục tiêu, dự báo lợi nhuận và nhận định được trích dẫn trong bài viết đều là quan điểm của các nhà phân tích của công ty chứng khoán đó, chỉ phản ánh lập trường của tổ chức tương ứng, không đại diện cho quan điểm của Tình Triều Hướng Nghiên cứu và không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
Thị trường có rủi ro, quyết định cần độc lập. Bài viết này không nên được dùng làm căn cứ để mua bán bất kỳ chứng khoán nào.
Tác giả: Rita
Quy mô thị trường tiềm năng tổng thể của ngành bán dẫn đến năm 2030 sẽ đạt 3,2 nghìn tỷ USD. Trong báo cáo ngành bán dẫn Mỹ do Ngân hàng Mỹ công bố ngày 14/09/2026, dự báo quy mô thị trường tiềm năng tổng thể của ngành bán dẫn trong giai đoạn 2023-2030 đã được điều chỉnh tăng từ 2,7 nghìn tỷ USD lên 3,2 nghìn tỷ USD; tỷ lệ tăng trưởng kép giai đoạn 2026-2030 cũng được nâng từ 14% lên 18%. Bộ nhớ (chip lưu trữ) và trung tâm dữ liệu là động lực chính, trong khi mảng ô tô và công nghiệp phục hồi trở lại sẽ tạo thêm hỗ trợ. Ngành này mất 50 năm để đạt doanh thu 1 nghìn tỷ USD; nay quy mô thị trường tiềm năng được kỳ vọng sẽ tăng gấp đôi trong vòng bốn năm, từ 1,7 nghìn tỷ USD.
Các nhà phân tích của BofA là Vivek Arya cho biết trong báo cáo rằng ngành AI đang chuyển từ theo đuổi lợi nhuận đầu tư sang giải quyết các ràng buộc mang tính cấu trúc như chip và nguồn cung điện. Tình trạng thiếu chip nhớ và giá tăng vẫn là các yếu tố tăng trưởng quan trọng. Dù lo ngại về việc đầu tư cơ sở hạ tầng AI chậm lại đang gia tăng, các đơn đặt hàng của khách hàng, các thỏa thuận dài hạn, cam kết về công suất và định giá sản phẩm bán dẫn đều chưa có dấu hiệu giảm tốc.
TAM bán dẫn tăng gấp đôi trong bốn năm
BofA dự báo doanh số bán dẫn năm 2026 sẽ tăng 113% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mảng bán dẫn cốt lõi tăng 30% so với cùng kỳ. Bộ nhớ chip hoạt động mạnh hơn, doanh thu tăng khoảng 327% so với cùng kỳ. DRAM tăng 328% so với cùng kỳ, NAND tăng 341% so với cùng kỳ. Doanh thu mảng tính toán và lưu trữ tăng hơn 50% so với cùng kỳ, nhu cầu máy chủ tiếp tục vững mạnh.
Theo phân khúc thị trường cuối, truyền thông không dây giảm 8% so với cùng kỳ do doanh số điện thoại thông minh suy yếu. Ô tô tăng 12%, công nghiệp tăng 32%, điện tử tiêu dùng giảm 7%, truyền thông hữu tuyến tăng 29%. Doanh thu bộ nhớ năm 2026 dự kiến đạt 937 tỷ USD, còn bán dẫn cốt lõi dự kiến đạt 739 tỷ USD.
WFE được điều chỉnh lên 270 tỷ
BofA nâng dự báo chi tiêu thiết bị sản xuất wafer của năm 2026 lên 156 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ. Dự báo năm 2027 tăng lên 210 tỷ USD, tăng 34%; năm 2028 tăng lên 272 tỷ USD, tăng 30%. DRAM là động lực tăng trưởng chính: dự báo năm 2027 được điều chỉnh tăng 21% lên 52 tỷ USD; năm 2028 được điều chỉnh tăng lên 81 tỷ USD. Dự báo NAND năm 2027 được điều chỉnh tăng 19% lên 20,5 tỷ USD.
BofA dự báo đến năm 2025-2030, tổng vốn chi cho chu kỳ mới sẽ đạt 360 tỷ USD, với CAGR 25%. Vốn chi DRAM 114 tỷ USD, NAND 30 tỷ USD, còn gia công wafer và chip logic 215 tỷ USD. Chi tiêu thiết bị của các nhà máy wafer tại Trung Quốc năm 2026 dự kiến 45 tỷ USD, chiếm 29% toàn cầu; đến năm 2030, tỷ trọng này giảm xuống khoảng 20%.
Giá cho thuê phản ánh nhu cầu vẫn mạnh
Giá cho thuê giao ngay GPU B200 của Nvidia hiện vào khoảng 5,72 USD/giờ, liên tục tăng trong hai tháng qua, chỉ thấp hơn không đến 10% so với đỉnh 6,10 USD vào tháng 3. Giá cho thuê A100 khoảng 1,60 USD, H100 khoảng 2,65 USD. BofA cho rằng việc giá thuê duy trì ở mức cao cho thấy nhu cầu của thị trường mạnh và trên phạm vi rộng, không có dấu hiệu chậm lại.
BofA nhận định năm 2027, đối với mọi nhà cung cấp trong mảng tính toán, mạng và bộ nhớ, vẫn là một năm đơn hàng dồi dào và hợp đồng đủ đầy. Năm 2028 thị trường dự kiến vẫn khan hiếm: nhờ nhu cầu gia tăng đối với công nghệ tích hợp CPU/XPU và mở rộng quang học, nhiều công ty ASIC và GPU đang đẩy nhanh mảng bộ tăng tốc AI.
Định giá hấp dẫn
Chỉ số bán dẫn từ đầu năm đến nay tăng 67%, nhưng P/E dự phóng kỳ hạn là 18 lần, thấp hơn mức 19 lần của S&P 500. EPS tăng 139% so với cùng kỳ, tương đương tốc độ nhanh gấp khoảng 7 lần so với toàn thị trường. BofA tỏ ra thận trọng trước kết thúc cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và khi nỗi lo vĩ mô được giảm bớt. Chỉ số này gần đây đã điều chỉnh khoảng 17% do nhà đầu tư đánh giá lại tính bền vững của AI.
BofA dự báo chip tính toán, chip mạng và chip analog sẽ thể hiện sức bền tốt hơn. Nếu động lực thị trường quay trở lại, Micron, Lam Research, Applied Materials và Intel có thể dẫn dắt đà tăng. BofA có giá mục tiêu lần lượt: AMD 620 USD, Adreno 500 USD, Applied Materials 650 USD, Intel 145 USD, Lam Research 385 USD, Marvell 365 USD, Micron 1.550 USD, Nvidia 350 USD.
Về rủi ro, các rủi ro giảm gồm: mức giảm giá bán trung bình của bộ nhớ vượt kỳ vọng; cạnh tranh từ các tân binh tại Trung Quốc gia tăng; thị phần bị các đối thủ cạnh tranh lớn giành mất; và nhu cầu tại các thị trường cuối như trung tâm dữ liệu và điện thoại thông minh yếu đi. Các rủi ro tăng gồm: đột phá công nghệ, tăng thị phần trong thị trường flash và nâng cấp NAND.
TAM bán dẫn tăng gấp đôi trong bốn năm, chi tiêu thiết bị của các nhà máy wafer cũng được điều chỉnh tăng theo; BofA cho rằng nhu cầu do AI thúc đẩy vẫn chưa đạt đỉnh.
Miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này là phần tổng hợp và diễn giải từ nghiên cứu của công ty chứng khoán bên thứ ba (Ngân hàng Mỹ, báo cáo ngày 14/09/2026) của Tình Triều Hướng Nghiên cứu, kết hợp với dữ liệu thông tin công khai trên thị trường. Các đánh giá, giá mục tiêu, dự báo lợi nhuận và nhận định được trích dẫn trong bài viết đều là quan điểm của các nhà phân tích của công ty chứng khoán đó, chỉ phản ánh lập trường của tổ chức tương ứng, không đại diện cho quan điểm của Tình Triều Hướng Nghiên cứu và không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
Thị trường có rủi ro, quyết định cần độc lập. Bài viết này không nên được dùng làm căn cứ để mua bán bất kỳ chứng khoán nào.