FOMC tháng 9: Động thái tiếp theo của Fed là gì?
Cuộc họp ngày 15–16 tháng 9 của Fed đang thu hút rất nhiều sự chú ý, nhưng tôi nghĩ câu hỏi thú vị hơn không chỉ là liệu lãi suất có được điều chỉnh thêm 25 điểm cơ bản hay không.
Điều quan trọng là chuyện xảy ra sau đó.
Dữ liệu lạm phát tháng 8 không khiến bức tranh trở nên hoàn toàn rõ ràng. CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, trong khi lạm phát lõi hằng năm hạ xuống còn 2,4% từ mức 2,5% của tháng 7.
Vì vậy, tùy vào việc bạn tập trung vào con số nào, bạn có thể sẽ có cảm nhận hơi khác nhau. Giá có xu hướng tăng theo cơ sở hằng tháng, nhưng xu hướng theo năm lại đi xuống.
Trong khi đó, thị trường dường như khá chắc chắn về quyết định ngay lập tức. Chiến dịch đánh giá xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản vào khoảng 90%, trong khi báo cáo ngày 15 tháng 9 của Barron’s dẫn dữ liệu LSEG cho thấy tỷ lệ này là 93%.
Nhưng kỳ vọng vẫn chỉ là kỳ vọng.
Dù Fed có thực hiện đúng mức điều chỉnh mà thị trường đang định giá, điều đó không tự động cho chúng ta biết đây là một lần điều chỉnh đơn lẻ hay là sự khởi đầu của điều gì đó dài hơi hơn.
Điều tương tự cũng đúng với Bitcoin, cổ phiếu công nghệ và vàng. Việc gán nhãn quyết định lãi suất là mang tính tích cực hay tiêu cực trước khi nó diễn ra là điều rất dễ làm, nhưng phản ứng có thể còn phụ thuộc nhiều vào việc Fed nói gì về những tháng tiếp theo, hơn là chỉ vào bản thân thay đổi lãi suất.
Chính vì vậy cuộc họp này thật sự khiến tôi thấy thú vị.
Thực ra có ba điều khác nhau đang diễn ra cùng lúc: dữ liệu lạm phát mà chúng ta đã có, những gì thị trường kỳ vọng Fed sẽ làm, và những gì các nhà hoạch định chính sách thực sự phát tín hiệu về lộ trình sắp tới.
Hai điều đầu tiên là có thể nhìn thấy được. Điều thứ ba có thể mới là điều quan trọng nhất.
#FedRateWatch
Bạn sẽ chú ý sát sao hơn vào điều gì—bản thân quyết định lãi suất, hay những gì Fed nói là sẽ xảy ra tiếp theo?
Cuộc họp ngày 15–16 tháng 9 của Fed đang thu hút rất nhiều sự chú ý, nhưng tôi nghĩ câu hỏi thú vị hơn không chỉ là liệu lãi suất có được điều chỉnh thêm 25 điểm cơ bản hay không.
Điều quan trọng là chuyện xảy ra sau đó.
Dữ liệu lạm phát tháng 8 không khiến bức tranh trở nên hoàn toàn rõ ràng. CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, trong khi lạm phát lõi hằng năm hạ xuống còn 2,4% từ mức 2,5% của tháng 7.
Vì vậy, tùy vào việc bạn tập trung vào con số nào, bạn có thể sẽ có cảm nhận hơi khác nhau. Giá có xu hướng tăng theo cơ sở hằng tháng, nhưng xu hướng theo năm lại đi xuống.
Trong khi đó, thị trường dường như khá chắc chắn về quyết định ngay lập tức. Chiến dịch đánh giá xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản vào khoảng 90%, trong khi báo cáo ngày 15 tháng 9 của Barron’s dẫn dữ liệu LSEG cho thấy tỷ lệ này là 93%.
Nhưng kỳ vọng vẫn chỉ là kỳ vọng.
Dù Fed có thực hiện đúng mức điều chỉnh mà thị trường đang định giá, điều đó không tự động cho chúng ta biết đây là một lần điều chỉnh đơn lẻ hay là sự khởi đầu của điều gì đó dài hơi hơn.
Điều tương tự cũng đúng với Bitcoin, cổ phiếu công nghệ và vàng. Việc gán nhãn quyết định lãi suất là mang tính tích cực hay tiêu cực trước khi nó diễn ra là điều rất dễ làm, nhưng phản ứng có thể còn phụ thuộc nhiều vào việc Fed nói gì về những tháng tiếp theo, hơn là chỉ vào bản thân thay đổi lãi suất.
Chính vì vậy cuộc họp này thật sự khiến tôi thấy thú vị.
Thực ra có ba điều khác nhau đang diễn ra cùng lúc: dữ liệu lạm phát mà chúng ta đã có, những gì thị trường kỳ vọng Fed sẽ làm, và những gì các nhà hoạch định chính sách thực sự phát tín hiệu về lộ trình sắp tới.
Hai điều đầu tiên là có thể nhìn thấy được. Điều thứ ba có thể mới là điều quan trọng nhất.
#FedRateWatch
Bạn sẽ chú ý sát sao hơn vào điều gì—bản thân quyết định lãi suất, hay những gì Fed nói là sẽ xảy ra tiếp theo?
