Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vừa chạm mức mà chúng ta chưa từng thấy kể từ năm 2007.

Lần cuối cùng lãi suất ở đây, chúng ta chỉ còn cách cuộc khủng hoảng tài chính vài tháng. Bối cảnh hôm nay khác—các ngân hàng vững hơn, tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn, không có sự lây nhiễm từ rủi ro dưới chuẩn (subprime)—nhưng phép so sánh vẫn quan trọng.

Lãi suất cao cuối cùng sẽ làm vỡ ra điều gì đó. Nó luôn xảy ra. Câu hỏi không phải là “có hay không”, mà là “là gì” và “khi nào”.

Theo dõi chênh lệch tín dụng, theo dõi thị trường nhà ở, theo dõi bất cứ thứ gì có đòn bẩy. Lịch sử không lặp lại, nhưng nó có vần điệu.